出品|網(wǎng)易清流工作室
作者|陳姿羊 編輯|趙妍
一場事先張揚的收購計劃,讓遠居貴州的中天金融(000540.SZ)迅速“成名”。
11月20日,中天金融發(fā)布公告稱,擬收購華夏人壽保險股份有限公司(下稱“華夏人壽”)21%-25%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊?,中天金融將成為華夏人壽的持股比例最大的單一股東。
華夏人壽與“明天系”關(guān)系匪淺。2015年9月,“明天系”旗下上市公司華資實業(yè)(600191.SH)曾計劃以非公開發(fā)行的方式募資316.8億元用于增資控股華夏人壽。而在中天金融公告的第二天,華資實業(yè)發(fā)布公告稱終止這一非公開發(fā)行股票事項。
一家涉足金融業(yè)僅三年不到的區(qū)域型房地產(chǎn)上市公司,何以成為曾被視作“明天系”“囊中之物”的華夏人壽的潛在第一大股東?中天金融背后到底是誰?這一個月內(nèi),有關(guān)中天金融的傳聞紛紛擾擾,真假難辨。
在鋪天蓋地的傳聞中,通過公開資料,網(wǎng)易「清流」工作室試圖還原一個真實的中天金融及其背后實際控制人——貴陽富商羅玉平:與地方政府交好,在貴陽多次拍得重要地塊;擅長資本運作,2007年后,中天金融先后宣布布局礦業(yè)、旅游、大健康、大金融等多個領(lǐng)域,但部分業(yè)務(wù)未產(chǎn)生實際收入。
至于讓中天金融“一舉成名”的金融業(yè)務(wù),自2015年以來,中天金融已斥資150億元,將版圖延伸至保險、證券、銀行、基金等多個領(lǐng)域。而在中天金融的商業(yè)合作伙伴中,出現(xiàn)了疑似“明天系”的關(guān)聯(lián)公司。
貴陽當?shù)貜姶竽玫啬芰?/b>
中天金融得以發(fā)展至今日局面,羅玉平是背后關(guān)鍵人物。2007年4月,羅玉平旗下金世旗國際控股有限公司(下稱“金世旗控股”)正式入主當時還稱為“S*ST中天”的中天金融,隨后將其更名為“中天城投”。
貴陽富商羅玉平在此之前,這家最早由國有資本控股的貴州本土房地產(chǎn)上市公司已幾經(jīng)易主,瀕臨退市。羅玉平則“名不見經(jīng)傳”。他曾在貴陽一家本地民營房地產(chǎn)開發(fā)公司擔任總經(jīng)理,隨后單獨“下?!?,承接貴陽當?shù)亟?jīng)濟適用房項目。
成為中天金融實際控制人后,羅玉平展現(xiàn)了其在當?shù)氐哪玫啬芰Α?008年10月,金世旗控股旗下兩家房地產(chǎn)公司被注入上市公司。根據(jù)當時交易報告書顯示,這兩家公司共擁有建筑規(guī)模68萬平方米的貴陽市經(jīng)濟適用房項目。
中天金融還陸續(xù)拿下多個貴陽市區(qū)重要地塊,包括云巖漁安安井片區(qū)和金陽地區(qū)系列地塊。它們成為日后中天金融的標志地產(chǎn)項目“未來方舟”和“貴陽國際金融中心”。
其中,云巖漁安安井片區(qū)被認為是中天金融開發(fā)模式的標志——“一級開發(fā)項目實現(xiàn)二級聯(lián)動拿地”。在該項目中,華潤旗下投資公司曾短暫現(xiàn)身。
根據(jù)網(wǎng)易「清流」工作室掌握的資料顯示,2006年11月17日,金世旗控股與貴陽市云巖區(qū)人民政府簽訂合作協(xié)議,進行一級土地開發(fā)。貴陽云巖漁安安井片區(qū)是當時貴陽市中心城區(qū)僅有的一塊成片地,共9.53平方公里,為貴陽城市東擴的核心區(qū)域。
2007年12月,金世旗控股引入華潤共同完成這一項目。華潤貴陽城市建設(shè)有限公司(下稱“華潤貴陽公司”)由此成立,其中華潤漢威城市建設(shè)有限公司(香港)出資(下稱漢威城建”)2.5億元,金世旗控股出資0.5億元。根據(jù)合作協(xié)議,漢威城建共將投資7億元。
之后通過系列資本運作,最終中天金融得以完整接手該項目。
2008年6月,中天金融通過增資進入華潤貴陽公司,增資后該公司持股比例為:漢威城建(51.55%)、中天金融(38.14%)、金世旗控股(10.31%)。3個月后,華潤旗下中國康力克進出口有限公司(下稱“康力克公司”)通過認購非公開發(fā)行股份,成為中天金融第二大股東,持股比例為8.41%。
2009年9月,漢威城建和金世旗控股將華潤貴陽公司全部股份轉(zhuǎn)讓給中天金融,其中漢威城建轉(zhuǎn)讓金額為3.22億元。華潤貴陽公成為中天金融全資子公司。2009年10月,康力克公司對中天金融進行減持,截止2010年6月30日,康力克公司已不在中天金融前十大股東名列。
與外界“背景論”相左,華潤此次或僅是一次財務(wù)投資行為。在與金世旗簽署合作協(xié)議時,漢威城建總裁任榮便稱,這是華潤在貴州省的最大一筆投資。網(wǎng)易「清流」工作室了解到,漢威城建為華潤為此次合作專門設(shè)立的投資公司,任榮時任華潤旗下私募股權(quán)基金“漢威資本”總裁。
房地產(chǎn)評論人、協(xié)縱策略管理集團聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖表示,地產(chǎn)項目初期存在此種情況,由上市公司母公司和投資公司拿下項目,當項目到一定規(guī)模,再注入上市公司。而康力克公司在二級市場減持中天金融股票或是種“退出方式”。
華潤退出,漁安安井片區(qū)一級土地開發(fā)項目被中天金融全部承接。根據(jù)中天金融2013年3月29日發(fā)布的漁安安井片區(qū)土地整理事項進展公告稱,該項目預(yù)計獲得總收益為6.5億元。
隨著漁安安井片區(qū)一級開發(fā)工程的陸續(xù)完成,中天金融先后將該片區(qū)多個地塊收入囊中。中天金融拍得漁安安井片區(qū)地塊并無懸念,比如,2010年漁安安井片區(qū)的四塊土地競買會上,就只出現(xiàn)了中天金融一家競地者。
對于中天金融,《環(huán)球企業(yè)家》2013年報道,曾援引貴陽當?shù)匾环康禺a(chǎn)業(yè)內(nèi)人士稱,它是一家具有濃厚政府背景的公司。接政府工程也是順勢而為。
“一般來說,(經(jīng)濟適用房或土地一級開發(fā)項目)地方國企或央企承接的會比較多,也存在少數(shù)企業(yè)幫地方國企或央企代建的情況,總體比較少?!蓖咦稍冄芯坎靠偙O(jiān)張宏偉對網(wǎng)易「清流」工作室評述。
不過,雖然在本地有較強拿地能力,作為區(qū)域性房企,中天金融本身業(yè)績并不突出。根據(jù)易居克而瑞數(shù)據(jù)顯示,2017年上半年,中天金融實現(xiàn)銷售收入133.9億元,在參與評比的全國銷售200強房企中名列第60位。
多元化業(yè)務(wù)被指為“炒作”股價
除了重振房地產(chǎn)業(yè)務(wù),羅玉平還為中天金融制定了兩大新發(fā)展方向。在2008年年報中,中天金融表示,公司正初步形成“在房地產(chǎn)開發(fā)、礦產(chǎn)資源開發(fā)、旅游會展經(jīng)營三大類業(yè)務(wù)方向上齊頭并進的戰(zhàn)略布局”。
這三大業(yè)務(wù)在中天金融此后歷年年報中被多次提及。不過2015年,中天金融又重新提出房地產(chǎn)、大金融和大健康三大業(yè)務(wù)。2016年,礦產(chǎn)和文化旅游業(yè)務(wù)便不再被中天金融單獨列出。
網(wǎng)易「清流」工作室梳理發(fā)現(xiàn),在2008年至2014年7年間,礦產(chǎn)業(yè)務(wù)并未對上市公司貢獻過多實際收入。中天金融下設(shè)潤隆投資、小金溝錳業(yè)和眾源同匯礦業(yè)三家孫公司,擁有小金溝錳礦、威寧疙瘩營煤礦、赫章野馬川煤礦等資產(chǎn)。
直到2016年年底,中天金融具體采礦權(quán)證還在辦理中,礦產(chǎn)還未開采。中天金融旗下小金溝錳礦一位工作人員亦向網(wǎng)易「清流」工作室稱,該公司礦產(chǎn)業(yè)務(wù)至今仍在籌備當中。事實上,早在2015年年報,中天金融就表示礦產(chǎn)業(yè)務(wù)進展緩慢,仍處于權(quán)證辦理階段,公司將擇機進行礦產(chǎn)資產(chǎn)處置。
中天金融的大健康產(chǎn)業(yè)也于2016年宣告暫停。對于原因,中天金融表示大健康板塊產(chǎn)業(yè)投資回報周期長的特殊情況無法適應(yīng)公司發(fā)展需要。而在兩年期間,雖然被列為重要發(fā)展方向之一,中天金融在大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域并無實質(zhì)性投入,早前其提出的大健康基金也并未設(shè)立運作。
另一方面,雖然中天金融多元化發(fā)展已久,但直到目前,房地產(chǎn)仍為其最主要營收來源,貢獻營收90%以上。中天金融并未回復(fù)網(wǎng)易「清流」工作室關(guān)于礦產(chǎn)等多元化業(yè)務(wù)及相關(guān)問題。
有意思的是,2014年10月,貴州省人民政府網(wǎng)站曾轉(zhuǎn)載過一篇名為《羅玉平:大手筆建設(shè)新貴陽》的報道。其中提到,中天城投的不少投資項目進展公告的發(fā)布時機,都完美地契合了二級市場炒作熱點。當旅游股受追捧時,中天城投宣布要置換入三聯(lián)乳業(yè)的烏當奶牛場基地,并將該基地進行旅游開發(fā);當爆炒稀土概念股之際,中天城投又發(fā)布開發(fā)貴州遵義小金溝錳礦的進展公告……都對股價產(chǎn)生了立竿見影的效果。
“羅玉平在資本市場上迎合熱點多面出擊,被業(yè)內(nèi)人士視作一種‘特殊’的大股東‘市值管理’方法,借以保持股價的活躍度”。上述文章稱。
金融業(yè)務(wù)或與“明天系”交集
在2015年中天金融三大新業(yè)務(wù)確立之時,其金融野心得以彰顯。
當年,中天金融以旗下金融投資平臺“貴陽金控”為主體,出資成立、收購了包括合石電子商務(wù)、中天城投融資擔保、貴陽體育金融管理公司在內(nèi)的多家公司。
隨后,中天金融開始向保險和證券領(lǐng)域延伸。
2015年9月17日,中天金融宣布貴陽金控擬以20億元人民幣間接收購中融人壽20%股權(quán)。2015年12月11日,中天金融又通過貴陽金控以30.11億元拍下上海證券在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓的海際證券66.67%股權(quán)。
除此之外,2015年,中天金融還宣布參與設(shè)立華宇再保險股份有限公司(下稱“華宇再保險”)、百安互聯(lián)網(wǎng)保險(貴安新區(qū))股份有限公司和貴安銀行股份有限公司。
緊鑼密鼓布局之下,2017年4月5日,中天金融由中天城投正式更名。而此時,中天金融已斥資150億元布局金融版圖,成為中融人壽、海際證券、友山基金三家公司第一大股東,并持有貴陽農(nóng)商行10%股權(quán)。
不過網(wǎng)易「清流」工作室發(fā)現(xiàn),除了中融人壽和海際證券外,包括友山基金在內(nèi)的多個中天金融投資公司均為貴州本土企業(yè),2016年中天金融擬競拍的四川信托30.25%股權(quán)則未能成功;同時,華宇再保險、百安互聯(lián)網(wǎng)保險和貴安銀行股份有限公司目前還未獲審批通過。
收購華夏人壽成為中天金融在金融領(lǐng)域擴張中最受人關(guān)注的一舉。截止2017年9月30日,中天金融總資產(chǎn)為762.29億元,總負債298.34億元。若此次收購華夏人壽股權(quán)順利,中天金融需要斥資不超過310億元。中天金融如何完成此次“蛇吞象”之舉?
更為重要的是,在中天金融宣布收購華夏人壽21%~25%股權(quán)的第二天,“明天系”旗下上市公司華資實業(yè)宣布停止籌備兩年的非公開發(fā)行。而此次非公開發(fā)行擬募集的資金即是用于控股華夏人壽。
個中原因不得而知。包括《財新》在內(nèi)的多家媒體稱,中天金融或曾與“明天系”產(chǎn)生交集。
根據(jù)中天金融公告顯示,與其一同作為發(fā)起人設(shè)立華宇再保險的公司包括中江國際信托、北京匯金嘉業(yè)、樂富支付、深圳鴻興偉創(chuàng)科技和北京宏達信資產(chǎn)。
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