（原標題：蘋果半年內(nèi)評級兩度遭下調(diào)）

華爾街投行野村極訊(Nomura Instinet)最近下調(diào)了蘋果公司評級至中性，這也是蘋果公司半年以來第二次評級遭下調(diào)。蘋果公司股價下跌超過1%，市值滑落到9000億美元下方。上一次蘋果公司評級被下調(diào)是今年6月11日，瑞穗證券下調(diào)了蘋果的股價評級。

野村極訊分析師Jeffrey Kvaal在一份寫給客戶的報告中稱，蘋果iPhone X帶動下的超級周期效應(yīng)已經(jīng)接近最后回合。“我們相信蘋果公司的銷量增長已經(jīng)很大程度上反映在了華爾街的預(yù)期中，從以往的歷史來看，目前蘋果的估值倍數(shù)已經(jīng)過高?！盞vaal寫道。

Kvaal預(yù)計，明年蘋果公司的市盈率會達到15倍。以蘋果iPhone 6的周期來看，15倍已經(jīng)達到了市盈率的頂峰，隨后就會落到9倍的水平。而iPhone 5的周期，則是從13倍的市盈率回落到8倍左右的市盈率。

野村極訊將蘋果的股價目標定價從185美元下調(diào)至175美元。Kvaal表示：“蘋果已經(jīng)不再是5年前的蘋果了，甚至不能和3年前同日而語。雖然我們認為蘋果的發(fā)展進步應(yīng)該會令其市盈率比前幾年高，但事實上也沒有高多少。所以我們認為蘋果的進步還遠遠不夠，不管是從個別業(yè)務(wù)或者整合來看，蘋果都沒有超過以往?！?/p>

盡管如此，蘋果是今年至今為止股價表現(xiàn)最好的美國大市值上市公司，今年以來累計漲幅已經(jīng)超過50%。同期標普500指數(shù)漲幅為20%。

從華爾街到普通投資者，幾乎沒有人會質(zhì)疑蘋果公司的表現(xiàn)，這也令野村極訊此次下調(diào)蘋果公司的評級顯得尤為罕見。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計公司FaceSet的數(shù)據(jù)，在38位追蹤蘋果股票的華爾街分析師中，有31位分析師將其評級定為“買入”，只有7位分析師將其評級定為“持有”，沒有一位分析師將其評級定為“賣出”。

研究機構(gòu)Canalys向第一財經(jīng)記者獨家提供的數(shù)據(jù)顯示，蘋果今年第四季度的出貨量將會達到8000萬臺，主要受到假期的提振，以及iPhone X在全球產(chǎn)能的迅速提升。另外，蘋果iPhone今年前三季度的出貨量為1.38億臺，因此今年蘋果公司全年出貨量預(yù)計會達到2.18億臺，比去年全年2.15億臺的出貨量略有上升。

Canalys在追蹤蘋果線下店出貨情況時發(fā)現(xiàn)，12月前，iPhone X基本到貨1-2天內(nèi)就會賣空。步入12月，尤其是從12月的第二周起，iPhone X在線下門店的出貨明顯增加，大多數(shù)門店都會有庫存，供需基本到達平衡。

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