（原標(biāo)題：神州高鐵25年股本增百倍僅分紅3次）

看高股價式增持被指“不可信”，關(guān)聯(lián)交易險被蒙混過關(guān)

股價還停留在8.45元，董事長卻準(zhǔn)備在15元時增持，神州高鐵（000008.SZ）看高股價式的增持一出，市場大呼“不可信”。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，董事長擬增持的背景是，總經(jīng)理、董秘及財務(wù)總監(jiān)等3名高管同步減持。在11月21日至12月9日，公司有8家股東所持股份解禁，解禁股份數(shù)合計3752萬股，占總股本的1.33%。

此外，神州高鐵曾擬將寶利鑫達(dá)100%股權(quán)作價3.26億元出售給董事長王志全等，也迎來監(jiān)管問詢。

作為最早一批進入資本市場的神州高鐵，經(jīng)營業(yè)績一直不太理想，頻繁易主，3次更名，主營業(yè)務(wù)不斷變換。據(jù)長江商報記者初步統(tǒng)計，上市以來，神州高鐵先后實施2次配股、5次非公開發(fā)行，不計算債券發(fā)行，加上首發(fā)募資的479.15萬元，其股權(quán)融資合計達(dá)到54.87億元。然而，其實施現(xiàn)金分紅僅有3次，累計分紅2800萬元，占其直接融資的0.51%。

與微弱分紅相比，通過7次送轉(zhuǎn)股，神州高鐵的股本擴張了117.62倍。

針對高管減持等事宜，長江商報記者多次致電神州高鐵，但一直無人接聽。

董事長擬增持公告前兩天，3名高管減持108萬股

市場震蕩之際，曾經(jīng)備受關(guān)注的神州高鐵又有了新故事。

12月8日晚間，神州高鐵發(fā)布董事長擬增持公司股份的提示性公告顯示，王志全擬通過實際控制的神鐵控股，計劃在未來12個月內(nèi)增持公司股份，增持金額不低于1億元、不高于10億元，增持價格不高于15元/股。公告稱，王志全擬增持目的為，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司長期投資價值的認(rèn)可。

有意思的是，12月8日，神州高鐵收報8.45元，與王志全擬增持的15元股價尚有6.55元的差距。這意味著，按8.45元的股價計算，還要大漲77.51%才是董事長的增持股價。如果以15元增持價格計算，王志全將至少增持667萬股，最多增持6667萬股，分別占股本的0.24%、2.37%。截至目前，王志全的持股比為6.863%。由此可見，其增持幅度不小。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，神州高鐵的股價最高點出現(xiàn)在一個月之前的10月26日為9.73元，目前為8.45元，跌幅為13.05%。盡管股價跌幅不大，但截至目前，王志全本人所持的約八成股權(quán)被質(zhì)押。新進接盤的杭州霽云投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）所持5.02%股權(quán)全部質(zhì)押。

一名資深投資者向長江商報記者表示，作為公司董事長，對自家公司的盈利能力、公司治理狀況等了如指掌，其增持行為多被市場看作是利好。只是，王志全的擬增持計劃無論是股價還是擬增持的資金，且其擬增持的時間長，給人不可信的感覺。

實際上，在神州高鐵發(fā)布王志全擬增持公告的前兩天，公司公告了3名高管擬合計減持108萬股，分別為總經(jīng)理鐘巖、董事會秘書王志剛、財務(wù)總監(jiān)王守俊，在未來6個月內(nèi)實施。

另一個值得關(guān)注的是，神州高鐵迎來了較大幅度的限售股解禁。數(shù)據(jù)顯示，11月21日至12月9日，共有8家股東所持限售股解禁，合計為3752萬股，占公司總股本的1.33%，這其中就包括公司總經(jīng)理鐘巖所持股份。

華中一私募基金經(jīng)理向長江商報記者稱，董事長的擬增持計劃，在二級市場上看似利好，但一旦投資者大舉進入，極有可能成為限售股解禁減持套現(xiàn)的“接盤俠”。

上市以來四次易主，主業(yè)一換再換

作為第一批上市企業(yè)，神州高鐵經(jīng)歷了不少波折。

公開信息顯示，1992年，由外貿(mào)食品出口公司組建的深錦興A在深交所掛牌交易。1999年3月，民營企業(yè)億安集團收購了深圳商貿(mào)控股公司持有的深錦興超過1/4的股權(quán)，成為深錦興第一大股東。同年8月深錦興公布更名為廣東億安科技股份有限公司。

不少老股民還記得，證券簡稱“深錦興A”更名為“億安科技”后，億安科技的莊股特征日漸顯現(xiàn)。二級市場上，億安科技從1998年8月的5.60元最高上漲到2000年2月的126.31元，漲幅高達(dá)21.5倍。股價暴漲引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，股價操縱很快被曝光，進而是股價大幅下挫。至2005年，下跌至4.85元，最大跌幅達(dá)到96.16%。

2002年，原本籍籍無名的深圳寶安寶利來實業(yè)有限公司接盤了億安科技，文炳榮成為了億安科技的實控人。至此，文炳榮執(zhí)掌了億安科技長達(dá)14年。

擺在文炳榮面前的首要任務(wù)是保殼。根據(jù)彼時公告，2005年，寶利來實業(yè)向億安科技提供資金500萬元，還向億安科技下屬公司——深圳寶利來購物廣場提供借款700萬元。這一年，億安科技順利扭虧為盈，并摘帽更名為寶利來。

保殼成功之后，再未見文炳榮推出實質(zhì)性動作，公司靠出租房地產(chǎn)以及與寶利來酒店酒水往來的收入維持，期間也因連續(xù)虧損被ST。

2009年至2011年，寶利來進行了3次重大資產(chǎn)重組，最終均告失敗。2012年，寶利來實業(yè)以參與定增方式向?qū)毨麃硗顿Y公司注資，將酒店業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入。最終的結(jié)果是，寶利來凈利潤大增，成功扭虧摘帽，文炳榮控制的寶麗來實業(yè)所持的股權(quán)也增至62.71%。

3年前開始，因為知名私募投資機構(gòu)介入，寶麗來迎來了歷史性的大轉(zhuǎn)折。

回溯公告發(fā)現(xiàn)，2014年9月，寶利來推出定增及配套募資方案，即通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式購買王志全等89名交易對方合計持有的新聯(lián)鐵100%股份，交易對價18億元，配套募資6億元。此次定增實施后，寶麗來的主營業(yè)務(wù)由高端酒店經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型至軌道交通運營安全、維護。2015年，公司的軌道交通業(yè)務(wù)布局加碼，先后以13.69億元收購交大微聯(lián)90%股權(quán)、8.35億元收購武漢利德100%股權(quán)，這兩家公司均為九鼎旗下公司。

主營業(yè)務(wù)變更后，寶麗來也更名為神州高鐵。

主業(yè)華麗轉(zhuǎn)身

回報投資者卻只有2800萬

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的神州高鐵，似乎已成功實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，但其回報卻少得可憐。

公告顯示，神州高鐵仍在繼續(xù)加大軌道交通業(yè)務(wù)及關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的布局。

今年9月20日，神州高鐵擬以9.3億元現(xiàn)金收購華高世紀(jì)99.56%股份，后者主營產(chǎn)品為軌道交通車載安全檢測系統(tǒng)，產(chǎn)品已應(yīng)用于京滬高鐵等十余條高鐵線路以及北京、成都、沈陽、重慶、青島等城市地鐵線路。

與此同時，公司還對新聯(lián)鐵、華興致遠(yuǎn)等五家子公司實施了增資。

隨著主營業(yè)務(wù)的變更，神州高鐵的經(jīng)營業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)。2015年、2016年，其實現(xiàn)營業(yè)收入12.95億元、18.76億元，同比增長321.60%、44.86%，同期凈利潤為1.86億元、5.22億元，同比增幅為2290.28%、181.07%。

不過，今年前三季度，神州高鐵的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)下滑，降幅分別為2.80%、43.79%。

縱覽神州高鐵上市25年，經(jīng)過7次送轉(zhuǎn)股等，其股本增加至28.18億股，擴張了117.62倍。股權(quán)融資方面，歷經(jīng)2次配股、5次定向增發(fā)，算上IPO募資479.15萬元，其直接融資達(dá)到54.87億元。

然而，25年來，在回報投資者方面，除了在1992年、1993年進行了2次現(xiàn)金分紅外，長達(dá)22年未分紅。去年，雖然公司的未分配利潤有6.96億元，進行了每10股派發(fā)0.10元（含稅）分紅，用于分紅的也只有2000多萬元，三次分紅總額合計只有2800萬元。

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