（原標(biāo)題：關(guān)于摩拜ofo的合并，朱嘯虎又有了新的說(shuō)法）

圖片來(lái)源：《中國(guó)企業(yè)家》雜志社

投資人焦慮的另外一部分來(lái)源是大的投資機(jī)會(huì)的缺失。

/

文｜《中國(guó)企業(yè)家》記者李碧雯 編輯｜馬吉英

關(guān)于ofo和摩拜是否會(huì)合并，幾乎是年底每個(gè)投資論壇上都繞不過(guò)去的問(wèn)題。特別是在最近螞蟻金服宣布投資hellobike的D輪融資后，這讓ofo和摩拜的棋局變的更加撲朔迷離。

另一個(gè)讓所有投資人感到焦慮的話(huà)題是資金的頭部集中效應(yīng)，這對(duì)VC、PE機(jī)構(gòu)整個(gè)投資生態(tài)和投資策略形成了巨大的挑戰(zhàn)。

12月9日，由《中國(guó)企業(yè)家》雜志主辦，一汽-大眾奧迪作為首席戰(zhàn)略合作伙伴的2017（第十六屆）中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)開(kāi)幕，在“聰明的錢(qián)投向哪里”論壇上，投資人聊了聊他們的焦慮和希望。

ofo與摩拜的合并傳聞

作為ofo的A輪投資人，金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎也多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示目前ofo和摩拜占到整個(gè)市場(chǎng)份額的95%，投放量已經(jīng)過(guò)量飽和，如果想要盈利，那么兩家合并才是合理的。

金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎圖片來(lái)源：《中國(guó)企業(yè)家》雜志社

但是離9月份的表態(tài)已過(guò)去近3個(gè)月，期間包括北京、廣州、深圳等12個(gè)城市紛紛宣布將暫停新增投放共享單車(chē)，與此同時(shí)，Hellobike和永安行低碳合并。監(jiān)管政策的出臺(tái)以及新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)勢(shì)洶洶，并沒(méi)有將ofo和摩拜單車(chē)推向合并，雙方以及背后的股東對(duì)于合并這件事情的態(tài)度仍然曖昧。

甚至在12月初的第四屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)期間，阿里巴巴董事局主席馬云在接受采訪(fǎng)時(shí)更是直接喊話(huà)騰訊，表示了解騰訊希望兩家合并，但是他表示，任何合并都需要思考對(duì)行業(yè)的貢獻(xiàn)，而不是為了壟斷，早點(diǎn)收錢(qián)。對(duì)于這場(chǎng)合并，兩家巨頭在背后暗自較勁。

在中國(guó)企業(yè)家的投資人論壇上，朱嘯虎回應(yīng)了ofo和摩拜單車(chē)合并的事宜?！叭魏我粋€(gè)企業(yè)合并都很復(fù)雜，因?yàn)橛泻芏嗪芏嗟囊蛩卦诶锩?，包括投資人，包括創(chuàng)業(yè)者，包括股東，包括用戶(hù)，各方面的聲音都在里面，要平衡各種各樣的聲音，這里面很多很多的利益不是那么容易平衡的。這個(gè)市場(chǎng)還沒(méi)有打到山窮水盡的時(shí)候就合并，這是需要股東有大智慧和大格局的。當(dāng)戰(zhàn)局已經(jīng)比較明朗化，再打消耗戰(zhàn)就沒(méi)有意義了，對(duì)雙方損耗都很大，需不需要再打？這是一個(gè)很好的問(wèn)題?！彼硎?。

正如知卓資本董事長(zhǎng)陶闖所說(shuō)，這兩家公司最后的走向結(jié)論都有了，只是什么時(shí)候發(fā)生的問(wèn)題。

知卓資本董事長(zhǎng)陶闖圖片來(lái)源：《中國(guó)企業(yè)家》雜志社

到目前為止，摩拜和ofo單車(chē)共完成了十輪融資，摩拜單車(chē)在最近11月完成了高通的戰(zhàn)略投資，據(jù)《財(cái)經(jīng)》的報(bào)道，目前摩拜最大的機(jī)構(gòu)股東為騰訊，而從最近公布的工商資料數(shù)據(jù)來(lái)看，ofo的最大股東是創(chuàng)始人，滴滴持有其25.32%股份。

可以看到，騰訊和滴滴的態(tài)度是決定兩者是否走向合并以及如何合并的關(guān)鍵，而騰訊又是滴滴的投資人，但同時(shí)騰訊投資的摩拜和美團(tuán)集結(jié)成了反滴滴聯(lián)盟?，F(xiàn)在唯一可以確定的是，在走向合并之前，這又會(huì)經(jīng)歷異常復(fù)雜的博弈過(guò)程。

投資人的焦慮

據(jù)清科數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到11月30日，新成立的基金達(dá)到3418支，完成新募集資金1.61萬(wàn)億元，其中人民幣基金募集規(guī)模達(dá)到1.5萬(wàn)億元，超過(guò)了同時(shí)期美元基金募集規(guī)模。當(dāng)市場(chǎng)上涌現(xiàn)了過(guò)多的資金，而好的項(xiàng)目就變的相對(duì)稀缺，投資機(jī)構(gòu)深刻的感受到投資環(huán)境發(fā)生了系統(tǒng)性的變化，更多的資金向行業(yè)頭部企業(yè)集中，比如成立4個(gè)月的新零售平臺(tái)猩便利完成了4.8億元人民幣融資，商湯科技在B輪的4.1億美元融資更是打破了AI領(lǐng)域的融資紀(jì)錄。

高維資本創(chuàng)始人孫剛將其稱(chēng)之為投資人的群體效應(yīng)，他感受最為明顯的是，今年很多資金都往頭部的幾家企業(yè)涌，而且一旦砸進(jìn)去以后，就繼續(xù)要支持和跟投，導(dǎo)致這個(gè)頭部越來(lái)越大，吸納了很多資金。過(guò)往的投資策略和投資決策速度受到極大挑戰(zhàn)。

高維資本創(chuàng)始人孫剛圖片來(lái)源：《中國(guó)企業(yè)家》雜志社

“共享單車(chē)去年1月份剛進(jìn)行第一輪融資，而到今天為止的18個(gè)月里面，頭部?jī)杉夜灸玫饺氖畠|美金。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這是好事情也是壞事情。一旦你是這個(gè)行業(yè)的領(lǐng)跑者，如果能迅速地鎖定資金的話(huà)，可能就是比較穩(wěn)定和安全的。而對(duì)后來(lái)者來(lái)說(shuō)，如果落后前面行業(yè)領(lǐng)跑者半年以上再去追非常困難。”朱嘯虎分析稱(chēng)。

漢能投資集團(tuán)董事長(zhǎng)陳宏認(rèn)為從創(chuàng)業(yè)公司角度來(lái)說(shuō)，迅速鎖定資金是公司的一種競(jìng)爭(zhēng)策略。創(chuàng)業(yè)者要融到足夠的投資人的錢(qián)，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)資可融，當(dāng)對(duì)這個(gè)行業(yè)感興趣的投資人都跟著行業(yè)的一家或者兩家時(shí)，行業(yè)第三家就可能難以生存了。

漢能投資集團(tuán)董事長(zhǎng)陳宏圖片來(lái)源：《中國(guó)企業(yè)家》雜志社

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者，陳宏建議在融資的時(shí)候應(yīng)該盡量把這些頂級(jí)的、有品牌影響力的投資人的資金拿到手中，而不要太在乎估值。

不過(guò)在他看來(lái)，對(duì)于行業(yè)的第二三名，并不是完全沒(méi)有機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是在大風(fēng)口時(shí)CEO要懂得如何駕馭資本?！霸诔鲂蓄I(lǐng)域滴滴快的已經(jīng)非常強(qiáng)大了，但在專(zhuān)車(chē)行業(yè)里面因?yàn)檎叩年P(guān)系很難被一家完全壟斷。最近百度跟蔚來(lái)資本領(lǐng)投了首汽約車(chē)的新一輪，有了這樣的行業(yè)大牌支持以后，一大堆后面的財(cái)務(wù)投資人就跟上來(lái)了，這是首汽約車(chē)夾縫生存的策略?！?/p>

明勢(shì)資本創(chuàng)始合伙人黃明明對(duì)于投資人群體效應(yīng)則持不同態(tài)度。“投資人群體是特別奇怪的群體，我們拆成每個(gè)人都是智商超群的，但是有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，把這堆人放在一起，這群人的智商是低于普通人的智商的，為什么？就是我們投資圈里講的’擔(dān)心被落下’。”

明勢(shì)資本創(chuàng)始合伙人黃明明圖片來(lái)源：《中國(guó)企業(yè)家》雜志社

在他看來(lái)，當(dāng)融資成為企業(yè)最重要的競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這也是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘低的表現(xiàn)，而過(guò)去兩年一些風(fēng)口上的企業(yè)很多都具有這樣的特點(diǎn)。

“打車(chē)已經(jīng)打成這樣了，滴滴快的以后似乎可以一統(tǒng)天下了，但是又出來(lái)了首汽約車(chē)。同時(shí)不要忘了新美大的下一個(gè)布局重點(diǎn)就是出行，它發(fā)現(xiàn)這個(gè)事情并沒(méi)有太多網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，在北京建立了絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)和你在南京有優(yōu)勢(shì)沒(méi)關(guān)系。因此你會(huì)發(fā)現(xiàn)滴滴十幾個(gè)高管全部跑到南京去看美團(tuán)在那邊的布局，如果有非常強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)效益的生意模式?jīng)]必要這么緊張?！秉S明明說(shuō)。

下一個(gè)風(fēng)口

投資人焦慮的另一來(lái)源是大的投資機(jī)會(huì)的缺失。過(guò)去基于人口紅利以及互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增長(zhǎng)紅利已經(jīng)到了新的拐點(diǎn)，下一個(gè)大的平臺(tái)型投資機(jī)會(huì)仍然沒(méi)有出現(xiàn)，過(guò)去遍地黃金的時(shí)代過(guò)去了，每個(gè)投資人都不得不問(wèn)自己，下一個(gè)風(fēng)口在哪里。

黃明明把下一個(gè)投資機(jī)會(huì)鎖定在工業(yè)4.0領(lǐng)域。“目前制造業(yè)人力資源成本上漲，很多公司很難找到合適的工人。因此之后的趨勢(shì)是用自動(dòng)化提高工作效率?！睋?jù)悉，目前明勢(shì)資本已經(jīng)投資了如橙子自動(dòng)化、李群自動(dòng)化等公司。除此之外，在他看來(lái)，未來(lái)汽車(chē)行業(yè)也將是一個(gè)幾十萬(wàn)億的賽道，無(wú)論是在上游汽車(chē)零部件、電池還是在整車(chē)制造、車(chē)后服務(wù)都將有潛在的巨大機(jī)會(huì)。

而在以投資toC領(lǐng)域見(jiàn)長(zhǎng)的朱嘯虎看來(lái)，下一個(gè)機(jī)會(huì)在新零售。90后、00后逐漸成為主力消費(fèi)群體，他們的消費(fèi)行為發(fā)生很大的變化，而這其中蘊(yùn)藏著非常多的新零售機(jī)會(huì)。據(jù)悉，目前金沙江創(chuàng)投在該領(lǐng)域已經(jīng)布局了6、7家公司。與其他直接切入無(wú)人便利店和無(wú)人貨架的公司所不同，金沙江創(chuàng)投主要看好的是通過(guò)技術(shù)賦能的形式幫助傳統(tǒng)公司轉(zhuǎn)型做新零售的企業(yè)。

實(shí)際上，在新零售領(lǐng)域巨頭已經(jīng)入場(chǎng)，最近騰訊傳出將投資永輝超市旗下的生鮮超市超級(jí)物種的消息，此前阿里巴巴剛宣布投資大潤(rùn)發(fā)的母公司高鑫零售，投資額224億港元。在不斷走向線(xiàn)下、獲取線(xiàn)下流量入口的道路上，將誕生更多獨(dú)角獸公司。

同時(shí)音頻領(lǐng)域是朱嘯虎最近在關(guān)注的新的投資機(jī)會(huì)?！爆F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)投資都在向四、五線(xiàn)城市下沉，音頻非常適合他們的使用習(xí)慣，感覺(jué)這里面還是有非常多的機(jī)會(huì)。過(guò)去每個(gè)城市都有自己的廣播臺(tái)，用戶(hù)群非常大，現(xiàn)在的年輕人都不聽(tīng)廣播了，但是需求點(diǎn)還在，只是從廣播上轉(zhuǎn)到微信上，找到他的剛需點(diǎn)?！彼f(shuō)。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。