10月16日訊，中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)正掀起新一輪的海外上市潮。美國東部時(shí)間10月13日，老牌網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸在紐交所遞交了IPO招股書。根據(jù)招股書，拍拍貸計(jì)劃最高籌資額為3.5億美元，預(yù)計(jì)最快將在2017年11月下旬正式上市。

目前，已有宜人貸和信而富兩家中國互金企業(yè)在紐交所上市。今年以來，眾安保險(xiǎn)于9月末在香港上市。趣店集團(tuán)于9月19日向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO上市申請(qǐng)招股書，9月30日，網(wǎng)貸平臺(tái)和信貸也向SEC遞交IPO招股書。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)海外上市的熱潮，分析人士表示，就當(dāng)前國內(nèi)A股市場(chǎng)看來，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)類企業(yè)IPO有著比較高的門檻，很多創(chuàng)業(yè)型平臺(tái)短期內(nèi)在國內(nèi)上市無望，才選擇出海上市。

根據(jù)國內(nèi)上市規(guī)定，要求擬上市公司開業(yè)時(shí)間在三年以上并且最近三年連續(xù)盈利。目前，很多網(wǎng)貸平臺(tái)都難以滿足該項(xiàng)條件。根據(jù)拍拍貸招股書披露，近三年來拍拍貸營業(yè)收入持續(xù)增長。不過，拍拍貸也是在2016年才實(shí)現(xiàn)盈利。

招股書顯示，截至2017年6月30日，拍拍貸2017年?duì)I業(yè)收入為17.349億元。2016年拍拍貸凈利潤為5.015億元，而2015虧損7214萬元。

此外，很多P2P平臺(tái)大都是獲得美元基金投資的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，還會(huì)面臨程序復(fù)雜且耗時(shí)很久的VIE結(jié)構(gòu)拆除。拍拍貸本次上市采用了中概股常用的VIE協(xié)議控制架構(gòu)，上市實(shí)體PPDAIGroupInc注冊(cè)于開曼群島，其業(yè)務(wù)運(yùn)營實(shí)體是北京拍拍融信投資咨詢有限公司(拍拍融信)及其子公司。

從國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境來看，網(wǎng)貸行業(yè)正處于監(jiān)管整改期，行業(yè)面臨著諸多政策風(fēng)險(xiǎn)，給整個(gè)行業(yè)的上市進(jìn)程帶來阻礙。今年8月中旬，多地下發(fā)“禁增”通知。據(jù)了解，上海和廣州多家平臺(tái)也接到口頭通知，要求限制平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模不得擴(kuò)張。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，在行業(yè)整改期，市場(chǎng)規(guī)模不會(huì)出現(xiàn)明顯增長，這對(duì)于許多平臺(tái)來說將是致命一擊。從數(shù)據(jù)來看，受監(jiān)管“禁增”的影響，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)交易額約已連續(xù)兩個(gè)月呈下降趨勢(shì)。

具體到拍拍貸層面，受監(jiān)管影響，拍拍貸今年10月10日整體下架了活期理財(cái)產(chǎn)品拍活寶，根據(jù)拍拍貸官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，拍活寶的累計(jì)投資總額約為28.31億元，總購買人數(shù)13.7084萬人。此外，拍拍貸部分現(xiàn)金貸產(chǎn)品也曾被市場(chǎng)質(zhì)疑利率超過36%的監(jiān)管紅線。拍拍貸在招股書中表示，雖然該平臺(tái)沒有貸款產(chǎn)品超過36%的年化利息，但是部分貸款產(chǎn)品利息超過年化24%。

值得關(guān)注的是，拍拍貸扭虧為盈的過程中，現(xiàn)金貸產(chǎn)品扮演了重要角色。據(jù)了解，2016年拍拍貸上線了小額、短期的移動(dòng)現(xiàn)金貸產(chǎn)品曹操貸，這成為了拍拍貸的賺錢利器。截至2017年上半年，拍拍貸凈利潤已經(jīng)躥升至10.49億元，是2016年全年的兩倍。不過，由于高利息、個(gè)人信息泄露及暴力催收等問題，現(xiàn)金貸被監(jiān)管部門納入互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作。

對(duì)于目前影響互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)盈利能力的因素，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員薛洪言此前在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于以融資類業(yè)務(wù)為主業(yè)的機(jī)構(gòu)而言，其最大的不確定性來自于不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，底層資產(chǎn)的不良，既受機(jī)構(gòu)自身風(fēng)控能力的制約，更會(huì)受到宏觀層面居民杠桿率水平、收入增速等因素的影響?，F(xiàn)階段，隨著各類消費(fèi)貸產(chǎn)品的爆發(fā)，特定群體的杠桿率在短期內(nèi)出現(xiàn)了較快上升，超過了其收入增速水平，還款壓力大增，一些人甚至出現(xiàn)以貸還貸的跡象。從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度看，行業(yè)快速增長的態(tài)勢(shì)很難一直持續(xù)，反過來會(huì)影響從業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利能力。

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