10月13日訊,2017年,消費金融ABS實現大爆發(fā)。其發(fā)行量一舉超過去年居于首位的租賃ABS,發(fā)行總規(guī)模躍居首位。
對消費金融ABS的主體進行分析可以發(fā)現,發(fā)行主體仍主要集中在幾大互聯網巨頭。小型金融消費公司在發(fā)行ABS上仍然面臨較大困難。記者了解到,監(jiān)管層對正規(guī)的消費金融ABS比較支持,但審核門檻依然十分嚴格。
另一方面,隨著消費金融規(guī)模的擴大,行業(yè)的競爭也越來越激烈。這種激烈不僅存在券商同行業(yè)之間,具有得天獨厚優(yōu)勢的銀行也正成為積極參與者。不過,有券商人士樂觀認為,券商與銀行的關系,合作大于競爭。
互聯網巨頭成主力
數據顯示,2016年開始,個人消費貸款ABS發(fā)行額度和發(fā)行總數快速增加,發(fā)行總額為774億元。2017年以來,這一數字增長至1786億元。
10月12日,滬上一家券商ABS人士向21世紀經濟報道記者分析稱,原因主要在于三點:
首先,普惠金融等政策,有利于消費ABS發(fā)展;
第二,受經濟轉型、政策改革的推動和居民消費習慣的改變,消費金融在互聯網和移動支付帶動下適用人群更加廣泛,適用場景逐漸增加,消費金融基礎資產發(fā)展很快;
第三,大數據征信對消費金融ABS的發(fā)展起到了促進作用,在大數據征信支持下,消費金融不良率得到較好的控制,這也為消費金融的發(fā)展進一步贏得了政策支持。
從發(fā)行主體上來看,消費ABS的快速發(fā)展主要得力于幾大互聯網巨頭。以互聯網巨頭為發(fā)起人的消費金融ABS產品拉動了個人消費貸款ABS的發(fā)展。2017年來市場上已發(fā)行了102單個人消費貸款ABS中,阿里、京東、百度、小米等互聯網公司的身影均有出現。
而阿里巴巴無疑是個人消費貸款ABS市場的最大的原始受益人,旗下兩家公司發(fā)行的“花唄”和“借唄”數量達71單,占總數的69.61%。其余京東發(fā)行了7單“京東白條”,重慶小米小額貸款有限公司發(fā)行了5單“小米”產品。
實際上,交易所對消費ABS的審核依然十分嚴格。21世紀經濟報道記者了解到,目前小型消費金融公司在交易所發(fā)行ABS難度依然很大。
“上半年有家消費金融公司就是掛靠了某家互聯網巨頭才發(fā)出來。其實很多成立時間比較短的小型消費金融公司都會遇到這樣的問題,對于他們來說發(fā)行并不容易。”近日,一家券商ABS人士向記者透露。
“消費金融公司由于小而分散,獲客成本大、技術投入需求大、風控管理難度大,有行業(yè)技術和征信壁壘。”上述券商人士向記者表示。
券商在消費ABS的競爭格局相對清晰。據中國資產證券化分析網統(tǒng)計,從2017年來個人消費貸款ABS的承銷額來看,前三位機構的排名仍為德邦證券、招商證券和中信證券。其中,德邦證券個人消費貸款ABS的承銷額高達1634億元,占公司2017年來ABS總承銷額的91.35%,個人消費貸款ABS的市場份額高達69.93%。
不過,面對越來越多的行業(yè)闖入者,德邦證券面臨更大壓力與挑戰(zhàn)。記者了解到,除了消費金融,德邦證券也不斷在銀行信貸資產、租賃、房地產、供應鏈金融等領域開發(fā)項目。
“大家都想品嘗消費金融的美味,競爭難免但并不激烈。因為需要競爭的除了表面上看到的規(guī)模外,其他的都是潛在核心支撐。這些核心能力的支持需要時間和經驗的積累。德邦證券在這方面已經形成較大優(yōu)勢。”德邦證券相關負責人向記者表示。
該負責人表示,未來,德邦證券仍將堅持多條腿走路,繼續(xù)深耕資產證券化領域,創(chuàng)新業(yè)務模式、擴大基礎資產類別,在鞏固現有細分領域競爭優(yōu)勢的基礎上,進一步加大各類型資產能力,并形成一個個新的規(guī)模效應。
傳統(tǒng)銀行成強勢介入者
消費ABS競爭已不僅停留在券商行業(yè),事實上越來越多的銀行開始進入消費金融ABS領域。而銀行在開展ABS方面又具有得天獨厚的優(yōu)勢。
“比如,工商銀行客戶白名單一次性授信額度就有1億多,這意味著銀行要在ABS這方面發(fā)力還是很輕松的。”一位券商人士向記者表示。
不過,面對強勢介入者多數券商人士仍較為樂觀。“銀行的資產優(yōu)勢、資金優(yōu)勢更強,客戶儲備也較為優(yōu)質,我們特別看好銀行消費金融的厚積薄發(fā)之力。但是券商優(yōu)勢在于資本中介服務,資產變?yōu)樽C券的設計能力。”一家券商的ABS人士表示,“其實二者并不沖突,或者換而言之,會合作得更為緊密。”
“銀行可以作為投資者來投我們發(fā)行的產品,我們券商則處于管理人和發(fā)行者的位置。目前券商和銀行在ABS上的競爭關系還比較弱,更多還是一個鏈條上的不同結點。”上述券商人士向21世紀經濟報道記者表示。
而目前市場上有種看法是“非持牌機構成為ABS的主力軍。”不過,上述券商人士并不認可此種說法。“目前并非是非持牌機構為主力,或者可以闡述為非傳統(tǒng)銀行成為消費金融發(fā)行主力,但僅為發(fā)行,其實銀行體系有很多消費金融資產,但并沒有在市場上發(fā)行,因為風險收益比很高,不舍得賣出。”某券商ABS人士告訴記者。
一位券商人士認為,隨著監(jiān)管的發(fā)展和市場的規(guī)范,開展消費ABS業(yè)務的機構逐漸以具有牌照的正規(guī)機構為主。“非持牌機構難以成為消費ABS的主力軍,券商應當加強和有牌照的機構合作,更多地關注有牌照的機構增信的項目。”其表示。
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