（原標(biāo)題：擬收購(gòu)上海禮多多公司 南方黑芝麻玩跨界難扭頹勢(shì)）

黑芝麻的糊類(lèi)主業(yè)遭遇天花板，被寄厚望的黑黑乳飲料定位不明，多行業(yè)跨界前景不明朗

日前，南方黑芝麻擬收購(gòu)上海禮多多電子商務(wù)股份有限公司一事進(jìn)入行政審批程序。南方黑芝麻的跨界之路再次推進(jìn)。

作為國(guó)內(nèi)糊類(lèi)食品“老大”，南方黑芝麻糊近年來(lái)主業(yè)增長(zhǎng)乏力。為尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，南方黑芝麻推出植物蛋白飲料新品黑黑乳，試圖打造又一大單品，然而截至目前其市場(chǎng)表現(xiàn)難以擔(dān)此重任。與此同時(shí)，南方黑芝麻跨界動(dòng)作頻出，先后介入電商、物流和新能源領(lǐng)域，但此舉并不被業(yè)界看好。

分析認(rèn)為，南方黑芝麻的問(wèn)題在于自身創(chuàng)新不足，加之品牌老化和自身經(jīng)營(yíng)水平問(wèn)題，一味拓展其他跨界業(yè)務(wù)恐難見(jiàn)成效。

業(yè)績(jī)下滑主業(yè)遇瓶頸

作為國(guó)內(nèi)糊類(lèi)食品龍頭企業(yè)，南方黑芝麻的市場(chǎng)占有率達(dá)40%以上，并長(zhǎng)期占據(jù)糊類(lèi)食品市場(chǎng)第一位。然而，這一糊類(lèi)“老大”近幾年卻陷入業(yè)績(jī)下滑、增長(zhǎng)乏力的困境。

2015年，黑芝麻糊類(lèi)銷(xiāo)量為900.67萬(wàn)件，同比減少5.39%；庫(kù)存21.55萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)19.19%。2016年，其糊類(lèi)銷(xiāo)量為637.91萬(wàn)件，同比減少29.17%；同期庫(kù)存為27.66萬(wàn)件，同比增加28.35%。

黑芝麻2015年試圖依靠冠名綜藝節(jié)目做品牌營(yíng)銷(xiāo)搶占市場(chǎng)，但最終生產(chǎn)的周邊產(chǎn)品卻嚴(yán)重滯銷(xiāo)，造成2016年公司凈利下滑幅度接近九成。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2015年度黑芝麻實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.88億元，凈利潤(rùn)1.49億元。2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.14億元，凈利潤(rùn)1632萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比下滑89.06%。

2017年上半年，黑芝麻營(yíng)收9.3億元，凈利為2758萬(wàn)元，盡管相比去年上升，但與2015年業(yè)績(jī)相比仍有差距。2015年上半年，黑芝麻實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4026萬(wàn)元，約是今年上半年的1.5倍。在半年報(bào)中，黑芝麻“預(yù)測(cè)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)可能為虧損，或與上年同期相比發(fā)生大幅度變動(dòng)?！?/p>

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬認(rèn)為，糊類(lèi)食品并非沒(méi)有增長(zhǎng)空間，可以滿足新生代消費(fèi)者“小饑小餓”的訴求。但南方黑芝麻并沒(méi)有抓住自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，滿足消費(fèi)者核心訴求，“這是企業(yè)的戰(zhàn)略失誤”。

伴隨利潤(rùn)的斷崖式下滑，南方黑芝麻還屢屢曝出食品安全問(wèn)題，致品牌形象受損。僅2016年南方黑芝麻糊就兩次抽檢不合格。2016年初，黑芝麻的5批次產(chǎn)品因大腸桿菌群超標(biāo)登上北京市食藥監(jiān)局質(zhì)量黑榜。2016年9月29日，江西省食藥監(jiān)局通報(bào)，3批次南方黑芝麻糊涉及大腸菌群、菌落總數(shù)超標(biāo)。

新產(chǎn)品黑黑乳難挑大梁

面對(duì)主業(yè)糊類(lèi)食品的發(fā)展瓶頸，近幾年南方黑芝麻集團(tuán)力推產(chǎn)品飲料化，試圖拓展飲品市場(chǎng)。

一位業(yè)內(nèi)人士向新京報(bào)記者介紹，早在2011年，南方黑芝麻即推出了新品黑芝麻露，但很快便銷(xiāo)聲匿跡。2013年，南方黑芝麻成立飲品事業(yè)部，先后推出了黑芝麻乳、罐裝飲料等產(chǎn)品，但市場(chǎng)上已難覓蹤影。

2016年，南方黑芝麻重金推出“黑黑乳”。今年8月底，其投資6個(gè)億的滁州生產(chǎn)基地竣工投產(chǎn)。南方黑芝麻方面稱(chēng)，該項(xiàng)目主要用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)黑芝麻系列飲品等產(chǎn)品，是公司產(chǎn)品飲料化經(jīng)營(yíng)的重要生產(chǎn)基地，設(shè)計(jì)建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)黑黑乳等飲料產(chǎn)品15萬(wàn)噸。

按照南方黑芝麻的預(yù)期，滁州項(xiàng)目全部建成并達(dá)產(chǎn)后，將進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)滿足市場(chǎng)需求，有助于增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

在今年半年報(bào)中，黑芝麻將黑黑乳定位為“輕脂”產(chǎn)品，并以其為名贊助多檔綜藝節(jié)目，同時(shí)聘請(qǐng)范冰冰為產(chǎn)品形象代言人。

盡管被寄予厚望，黑黑乳的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍差強(qiáng)人意。據(jù)報(bào)道，黑芝麻黑黑乳生產(chǎn)銷(xiāo)售子公司滁州南方今年上半年?duì)I收為1692萬(wàn)元，虧損1608萬(wàn)元。

營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家路勝貞認(rèn)為，南方黑芝麻尚沒(méi)有為黑黑乳找到一個(gè)明確定位，“起初主打充饑，后來(lái)主打輕脂，定位的猶疑會(huì)造成消費(fèi)者的不確定感?！?/p>

“黑黑乳從體量上不會(huì)對(duì)黑芝麻有多大幫助，作為一個(gè)紅海型新品，一定會(huì)損失黑芝麻原來(lái)的利潤(rùn)，這是一個(gè)賠了夫人又折兵的項(xiàng)目?！敝斓づ钫J(rèn)為，植物蛋白飲料已是紅海市場(chǎng)，南方黑芝麻想將黑黑乳打造成另一大單品并不容易?！澳壳昂诤谌榈暮诵母?jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)，同時(shí)公司的戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)水平欠佳，因此對(duì)黑黑乳的前景不看好?！?/p>

多元化跨界轉(zhuǎn)型難見(jiàn)成效

除嘗試產(chǎn)品飲料化外，近兩年南方黑芝麻一直在尋求轉(zhuǎn)型，跨界動(dòng)作頻出。

9月14日，黑芝麻發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書(shū)》，南方黑芝麻擬收購(gòu)上海禮多多電子商務(wù)股份有限公司進(jìn)入行政審批程序。同時(shí)，南方黑芝麻先后入股了烘焙類(lèi)食品公司，并涉足物流和鋰電池業(yè)務(wù)，然而這些跨界舉措并不順利。

今年5月，黑芝麻的禮多多電子商務(wù)收購(gòu)事項(xiàng)受到深交所問(wèn)詢(xún)。問(wèn)詢(xún)內(nèi)容包括相關(guān)方在重組前期入股、禮多多股權(quán)激勵(lì)事宜、業(yè)績(jī)承諾的可實(shí)現(xiàn)性、是否構(gòu)成重組上市等多個(gè)問(wèn)題。黑芝麻回復(fù)中提及，禮多多股東2017-2019年承諾業(yè)績(jī)不低于評(píng)估機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的當(dāng)年歸屬母公司的凈利潤(rùn)，本次交易不構(gòu)成借殼上市。交易雙方簽署了《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，對(duì)業(yè)績(jī)承諾、業(yè)績(jī)補(bǔ)償方式和實(shí)施等進(jìn)行了約定。但在答復(fù)后，8月15日復(fù)牌的南方黑芝麻卻遭遇一字跌停。

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