9月20日訊，2017年以來，ICO以其高收益引發(fā)投資者熱烈追捧，但因市場良莠不齊、制度欠缺，其潛在風(fēng)險(xiǎn)受到多方關(guān)注。從監(jiān)管層密集表態(tài)要對ICO出臺(tái)嚴(yán)格監(jiān)管措施，直至9月4日央行等七部委聯(lián)合發(fā)聲將ICO定性"涉嫌從事非法金融活動(dòng)"并徹底取締，中間不到1個(gè)月時(shí)間。

監(jiān)管疾風(fēng)驟雨：從表態(tài)到政策落地不到一個(gè)月

從6月開始，ICO在國內(nèi)熱潮興起。8月中旬，關(guān)于ICO亂象與風(fēng)險(xiǎn)開始引發(fā)關(guān)注，監(jiān)管層頻頻表態(tài)，到9月4日，央行等七部委發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，政策正式落地，前后不到一個(gè)月，其時(shí)間線如下：

8月16日，北京市金融工作局局長霍學(xué)文在一個(gè)內(nèi)部會(huì)議上表示，凡是"管別人錢的活動(dòng)"都應(yīng)納入監(jiān)管，ICO也應(yīng)該納入監(jiān)管。

8月17日，據(jù)知情人士透露，央行金融市場司組織，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)多個(gè)主要司局和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)代表針對ICO監(jiān)管舉行會(huì)議，監(jiān)管層醞釀的可行性方案包括：控制ICO規(guī)模，加強(qiáng)信息披露，監(jiān)督募集的數(shù)字貨幣，發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)警告書等。此外，如果發(fā)現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管甚至?xí)和Ｋ蠭CO行為并加以整頓。

8月21日晚間，上海市浦東新區(qū)市場監(jiān)督管理局官方微博發(fā)布消息稱，浦東市場監(jiān)管局對轄區(qū)內(nèi)疑似虛假宣傳的某全球區(qū)塊鏈峰會(huì)進(jìn)行突擊檢查。這是ICO眾籌領(lǐng)域遭遇的第一波公開檢查。

8月24日，銀監(jiān)會(huì)首次針對虛擬貨幣籌資做出規(guī)定。銀監(jiān)會(huì)起草了《處置非法集資條例(征求意見稿)》(下稱征求意見稿)指出：未經(jīng)依法許可或者違反國家有關(guān)規(guī)定，以虛擬貨幣等名義籌集資金的行為，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行非法集資行政調(diào)查。非法集資參與人應(yīng)當(dāng)自行承擔(dān)因參與非法集資受到的損失。在金融法律師的解讀中，ICO已被納入這一范疇。

另外，北京市網(wǎng)貸協(xié)會(huì)和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)先后發(fā)布ICO風(fēng)險(xiǎn)提示：

8月28日晚，北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)也曾發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，點(diǎn)名ICO五大風(fēng)險(xiǎn)：1)相關(guān)線上交易平臺(tái)，存在非法經(jīng)營和涉稅等風(fēng)險(xiǎn);2)相關(guān)項(xiàng)目發(fā)起人和機(jī)構(gòu)，存在洗錢、非法集資和組織傳銷、涉稅等風(fēng)險(xiǎn);3)相關(guān)投資人，存在參與非法集資、傳銷等風(fēng)險(xiǎn);4)相關(guān)技術(shù)、媒體服務(wù)/研究機(jī)構(gòu)，存在參與、組織非法集資、傳銷、虛假宣傳等風(fēng)險(xiǎn);5)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)高度重視并提示ICO的風(fēng)險(xiǎn)。

8月30日晚，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于防范各類以ICO名義吸收投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示》，提示了兩大主要風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)：一、國內(nèi)外部分機(jī)構(gòu)采用各類誤導(dǎo)性宣傳手段，以ICO名義從事融資活動(dòng)，相關(guān)金融活動(dòng)未取得任何許可，其中涉嫌詐騙、非法證券、非法集資等行為;二、由于ICO項(xiàng)目資產(chǎn)不清晰，投資者適當(dāng)性缺失，信息披露嚴(yán)重不足，投資活動(dòng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)冷靜判別，謹(jǐn)慎對待，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

9月4日，央行等7部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》(下稱"公告")，對ICO定性"涉嫌從事非法金融活動(dòng)"且嚴(yán)重?cái)_亂了經(jīng)濟(jì)金融秩序。公告要求各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)立即停止。已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人應(yīng)當(dāng)做出清退等安排，合理保護(hù)投資者權(quán)益，妥善處置風(fēng)險(xiǎn)。公告顯示，代幣發(fā)行融資中使用的代幣或"虛擬貨幣"不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用。

9月13日晚，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于防范比特幣等所謂"虛擬貨幣"風(fēng)險(xiǎn)的提示》指出，比特幣等所謂"虛擬貨幣"缺乏明確的價(jià)值基礎(chǔ)，市場投機(jī)氣氛濃厚，價(jià)格波動(dòng)劇烈，投資者盲目跟風(fēng)炒作，易造成資金損失，投資者需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。值得注意的是，比特幣等所謂"虛擬貨幣"日益成為洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動(dòng)的工具，投資者應(yīng)保持警惕，發(fā)現(xiàn)違法犯罪活動(dòng)線索應(yīng)立即報(bào)案。

在業(yè)內(nèi)人士看來，由于國內(nèi)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致行為監(jiān)管存在空白，因此當(dāng)前整頓令對ICO的一刀切具有必要性。"國外資本市場制度成熟，行為監(jiān)管效率較高，而國內(nèi)的分業(yè)監(jiān)管還存在較大差距，這也是國內(nèi)的ICO監(jiān)管必須'一刀切'的原因，"一位接近監(jiān)管層的交易平臺(tái)人士稱，"一方面因?yàn)楝F(xiàn)階段的清理難度不大;另一方面確實(shí)調(diào)查發(fā)現(xiàn)大部分項(xiàng)目都存在涉嫌欺詐、底層資產(chǎn)不明確的風(fēng)險(xiǎn)情況。"

ICO監(jiān)管：海外呈現(xiàn)趨緊態(tài)勢

2014年以來，各國對ICO的監(jiān)管逐漸明朗化。目前，美國明確ICO歸屬于證監(jiān)會(huì)管理，加拿大則表示或?qū)w屬于證監(jiān)會(huì)管理;日本的ICO公司需要按照規(guī)定向政府提交申請，增加自身的信息披露;新加坡、瑞士將虛擬代幣定義為資產(chǎn)，政策相對寬松。針對今年以來ICO異?；馃岬膩y象，與國內(nèi)對ICO的謹(jǐn)慎態(tài)度類似，海外市場對ICO的監(jiān)管也日漸趨嚴(yán)，雖然未完全取締，但對其潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)高度關(guān)注。

美國：

美國證監(jiān)會(huì)在8月28日發(fā)布對投資ICO的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，道出ICO發(fā)起者存在"拉高出貨"和"市場操縱"兩種欺詐可能。

韓國：

9月5日，繼中國央行等七部委定性ICO非法，要求各平臺(tái)立即停止業(yè)務(wù)之后，韓國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也正加緊對包括比特幣在內(nèi)的數(shù)字貨幣的監(jiān)管。韓國金融服務(wù)委員會(huì)主席KimYong-beom表示，數(shù)字貨幣既不能被視作"錢和貨幣"，也不能被看做是金融產(chǎn)品。另外，韓國監(jiān)管機(jī)構(gòu)還表示，對試圖通過ICO籌集資金的企業(yè)將"加大懲罰力度"。事實(shí)上，韓國此前已出臺(tái)了《非許可融資行為規(guī)制法實(shí)施令》，因此有法可依，韓國金融服務(wù)委員會(huì)也明確表示，將會(huì)嚴(yán)懲非法數(shù)字貨幣投資。

香港：

9月7日香港證監(jiān)會(huì)中介機(jī)構(gòu)部執(zhí)行董事梁鳳儀于表示，香港證監(jiān)會(huì)并非希望"一刀切"禁止ICO，發(fā)起人仍可向證監(jiān)會(huì)申請牌照。

英國：

9月13日，英國金融市場行為監(jiān)管局(TheFinancialConductAuthority，F(xiàn)CA)對投資者就ICO存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。FCA表示，至于ICO是否屬于受監(jiān)管的股票債券，將視具體情況而定。其解釋道：許多ICO不屬監(jiān)管范圍之內(nèi)。然而ICO組織形式不同，有些ICO項(xiàng)目中會(huì)有常規(guī)投資和公司參與，這些投資和投資主體及其行為就屬FCA的監(jiān)管范圍。

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