9月19日訊,不同于以往金融騙局,虛擬幣一旦泛濫,任何人都可造幣,不僅會(huì)沖垮中國(guó)現(xiàn)有金融體系,更會(huì)顛覆幾乎所有主權(quán)貨幣。
隨著9月14日下午,監(jiān)管層對(duì)國(guó)內(nèi)比特幣交易平臺(tái)下定論“全部關(guān)停,并于近期退出市場(chǎng)”后,比特幣中國(guó)率先停止所有交易業(yè)務(wù),9月16日,火幣網(wǎng)、OKcoin幣行隨之跟進(jìn)。至此,比特幣在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的交易渠道幾乎被封死。
如今的市場(chǎng)寒意,與年初的比特幣火熱相去未遠(yuǎn),彼時(shí)中國(guó)平臺(tái)的比特幣交易量曾占到全球交易量的90%以上。
事實(shí)上,此次封死國(guó)內(nèi)比特幣交易渠道,源于8月以來(lái)的ICO市場(chǎng)火爆。而ICO的野蠻生長(zhǎng),卻不同于以往任何一種金融騙局,其根本區(qū)別在于——人民幣的貨幣主權(quán)受到了威脅,倘若貨幣系統(tǒng)不穩(wěn),受到威脅的將是整個(gè)金融系統(tǒng)。
叫停根源:人民幣主權(quán)受威脅
首先需要明確的是,任何虛擬幣未經(jīng)政府背書(shū),就不能稱為“虛擬貨幣”,只能稱為“虛擬代幣”。
不同以往,此次監(jiān)管層的行動(dòng)意味著其真正認(rèn)識(shí)到了虛擬代幣泛濫的嚴(yán)重性。2013年以前,監(jiān)管措辭相對(duì)溫和,其底線僅在于不承認(rèn)虛擬幣是貨幣,但仍可作為商品存在。但近期的節(jié)奏卻發(fā)生了變化:首先是ICO被叫停,代幣平臺(tái)隨后停止交易、叫停人民幣交易,直至所有相關(guān)交易一概停止。
坦白而言,監(jiān)管及平臺(tái)的系列動(dòng)作并非偶然,此次虛擬代幣對(duì)中國(guó)金融系統(tǒng)的直接危害在于轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。
事實(shí)上,近年來(lái)國(guó)人海外購(gòu)房熱潮頻頻上演就暗藏疑問(wèn):人民幣在資本項(xiàng)目之下不可自由兌換,即人民幣換匯之后不能對(duì)外進(jìn)行投資、更不能用于海外購(gòu)置資產(chǎn),幾百億購(gòu)房款額又是如何可能?虛擬代幣為此提供了可能。不少玩家在國(guó)內(nèi)購(gòu)買代幣后,立刻轉(zhuǎn)向境外兌換外幣,就可在當(dāng)?shù)刭?gòu)房。倘若虛擬幣在國(guó)內(nèi)泛濫,國(guó)內(nèi)財(cái)富即刻就可被轉(zhuǎn)移。
不過(guò),除了轉(zhuǎn)移資產(chǎn),此次叫停的根本原因,在于虛擬代幣已對(duì)人民幣貨幣主權(quán)產(chǎn)生威脅。
若非監(jiān)管及時(shí),貨幣體系將受沖擊
根本而言,此次代幣風(fēng)波騙局與以往金融騙局的性質(zhì)完全不同。比如泛亞,利用所謂“貴金屬交易”非法集資幾百億,相當(dāng)于中小型龐氏騙局;至于善心會(huì)則是傳銷,雖然造成幾百億騙款,但涉事人群有限,與ICO泛濫有著本質(zhì)區(qū)別:后者的泛濫將是對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的顛覆。
所謂ICO源自股票市場(chǎng)IPO的概念,即指區(qū)塊鏈項(xiàng)目首次發(fā)行代幣。項(xiàng)目投資人以所持比特幣、以太幣等虛擬幣,兌換項(xiàng)目發(fā)起人發(fā)出的幣種。
不過(guò),虛擬幣的技術(shù)含量其實(shí)并不高,其所依托的區(qū)塊鏈技術(shù)本質(zhì)為“開(kāi)放式源代碼”。四五個(gè)金融和IT從業(yè)者一個(gè)晚上就能做出一個(gè)虛擬幣種。
目前,已有上千種代幣。倘若ICO泛濫開(kāi)來(lái),任何人都以此造幣發(fā)行虛擬幣,不排除會(huì)有幾萬(wàn)種乃至幾百萬(wàn)種幣種出現(xiàn)。伴隨如此龐多幣種而來(lái)的會(huì)是什么?惡性通脹。
在沒(méi)有政府背書(shū)的情況下,虛擬代幣最多只是商品。由于ICO市場(chǎng)泛濫,將會(huì)產(chǎn)生無(wú)限的山寨幣(即便比特幣有上限,代幣的產(chǎn)生是無(wú)上限的,所以并沒(méi)有用),由此勢(shì)必造成惡性通貨膨脹。加之沒(méi)有政府背書(shū),代幣價(jià)值只能靠個(gè)人信任維持。由于大眾容易跟風(fēng),更易恐慌,虛擬幣具有無(wú)限通脹特性,價(jià)格一天內(nèi)漲跌幾十倍,將成常態(tài)。
不僅如此,資本逐利會(huì)產(chǎn)生吸金效應(yīng)。數(shù)百倍的利潤(rùn)吸引著大量玩家將資金投入其中,此前不乏玩家賣房炒作代幣,一夜獲利近千萬(wàn)。高額利潤(rùn)驅(qū)使下,倘若玩家將證券市場(chǎng)中的資金取出盡數(shù)投入代幣市場(chǎng),金融體系崩塌在所難免。
不同于以往金融騙局,此次虛擬代幣恰恰觸碰了金融體系的根基——貨幣。若非監(jiān)管及時(shí)出手,一旦衍生出各種眼花繚亂的金融產(chǎn)品,不僅會(huì)沖垮中國(guó)現(xiàn)有金融體系,同時(shí)會(huì)迅速泛濫、顛覆幾乎所有主權(quán)貨幣。非但是人民幣具有的證券等金融市場(chǎng),其他國(guó)家也會(huì)跟進(jìn),這將從根本上摧毀金融體系。
貨幣發(fā)行權(quán)一旦旁落,金融安全則是一紙空談。
金融創(chuàng)新“真?zhèn)沃?rdquo;:能否支持實(shí)體
雖然久遭詬病,但仍不乏聲音稱應(yīng)用了區(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣等為“金融創(chuàng)新”。那么,“真創(chuàng)新”與“偽創(chuàng)新”究竟應(yīng)如何界別?
答案非常簡(jiǎn)單。金融的原始初衷就是資本的血庫(kù),目的是給實(shí)體提供支持。所以判別金融創(chuàng)新真?zhèn)沃恍鑳牲c(diǎn):
其一,它對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否有利。如果能夠促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,就是真創(chuàng)新,否則就是騙局。其二,所有金融騙局都有一個(gè)特點(diǎn)——只能靠?jī)r(jià)格差異來(lái)獲利,這也是龐氏騙局最大特點(diǎn),唯有靠不斷資金涌入才能維持游戲進(jìn)行,一旦后續(xù)資金斷裂,系統(tǒng)將難以為繼。
不同于“偽創(chuàng)新”,真正的金融創(chuàng)新能夠把蛋糕做大,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。這也恰恰是投機(jī)和投資的區(qū)別:比如打麻將,四個(gè)人一人一百塊,總共就四百塊,你贏了意味著我輸了,沒(méi)有創(chuàng)造和生產(chǎn)。但投資不同,無(wú)論是開(kāi)飯店還是開(kāi)工廠,投資一百萬(wàn),會(huì)創(chuàng)造出幾百萬(wàn)的價(jià)值。
回到此次風(fēng)波,需要注意,區(qū)塊鏈技術(shù)與比特幣并不相同。區(qū)塊鏈概念作為一種技術(shù)創(chuàng)新,在1991年就曾被Stuart Haber和W.Scott Stornetta作為“分布式記賬”體系提出。但比特幣不同,其只是區(qū)塊鏈技術(shù)的一款應(yīng)用,并未實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)富的創(chuàng)造和生產(chǎn)。
事實(shí)上,比特幣、虛擬代幣、數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈技術(shù)、以及ICO并不能混為一談。若以曾經(jīng)的郁金香泡沫對(duì)標(biāo),比特幣好似郁金香,虛擬代幣、ICO則是郁金香瘋癲,而郁金香泡沫破滅后發(fā)展起來(lái)的期貨市場(chǎng),則是健康的區(qū)塊鏈技術(shù)市場(chǎng)及政府背書(shū)的數(shù)字貨幣。
從這個(gè)角度看,泡沫破裂后,政府背書(shū)下發(fā)展的數(shù)字貨幣也將成未來(lái)大勢(shì),至于其他未經(jīng)背書(shū)的虛擬代幣,最多只是商品,終不可能成為貨幣。
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