9月18日訊，盡管孫宏斌還要繼續(xù)收拾賈躍亭留下的“爛攤子”，但這一點(diǎn)不妨礙融創(chuàng)中國(guó)的股票一路上漲。

事實(shí)上，融創(chuàng)中國(guó)是今年恒生指數(shù)里表現(xiàn)最好的股票之一?？磥?lái)融創(chuàng)中國(guó)的大舉擴(kuò)張和沉重的債務(wù)問(wèn)題并沒(méi)有令投資者們感到擔(dān)心。

上周五(9月15日)，在A股H股房地產(chǎn)板塊集體發(fā)力的情況下，在香港上市的房地產(chǎn)商融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)在當(dāng)日的漲幅達(dá)到了12.4%，至每股33.5港元，創(chuàng)下了歷史新高。

從8月15日至9月15日，融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)上漲了80%，總市值增加了將近619億港元，根據(jù)融創(chuàng)中國(guó)2016年年報(bào)中披露孫宏斌對(duì)公司53.83%的持股比例計(jì)算，該企業(yè)大亨的身家僅僅在一個(gè)月內(nèi)就上漲了333億港元，折合成人民幣約280億元。

從2017年初截止到當(dāng)前，融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)已經(jīng)上漲了400%，而孫宏斌的個(gè)人財(cái)富也從年初的100億港幣增加到570億港元。

值得一提的 是，融創(chuàng)巨大的股價(jià)漲幅與公司的上半年業(yè)績(jī)的表現(xiàn)正好相反。

融創(chuàng)此前公布的2017上半年業(yè)績(jī)顯示，該公司在今年上半年僅產(chǎn)生了13億元的利潤(rùn)，如果將兼并收購(gòu)的一次性收益被排除在外的話，利潤(rùn)其實(shí)是負(fù)的。相反，凈負(fù)債幾乎翻了一番，達(dá)到394%，是同業(yè)中最高的。

此外，融創(chuàng)半年報(bào)顯示，投資樂(lè)視網(wǎng)及樂(lè)視致新使得該公司投資部分應(yīng)占業(yè)績(jī)從去年上半年的虧損2.35億元擴(kuò)大至3.97億元。公司另外還要對(duì)樂(lè)視網(wǎng)及樂(lè)視致新的投資計(jì)提減值撥備人民幣11.1億元。

然而，盡管高債務(wù)問(wèn)題仍然困擾著融創(chuàng)，但融創(chuàng)中國(guó)豐富的土地儲(chǔ)備提升了該企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的市場(chǎng)信心，這也是投資者為什么都看好融創(chuàng)股價(jià)未來(lái)的走勢(shì)。

在過(guò)去一年高漲的購(gòu)物狂潮之后，野村估計(jì)，融創(chuàng)中國(guó)已經(jīng)擁有了2億平方米的土地儲(chǔ)備，這意味著該房地產(chǎn)企業(yè)正坐擁著價(jià)值3萬(wàn)億元的可銷(xiāo)售資源總額。除了4300平方米的一二線聯(lián)動(dòng)資源，這些還包括花費(fèi)438億元人民幣從地產(chǎn)大亨王建林那里購(gòu)買(mǎi)的十多個(gè)文旅項(xiàng)目。 目前融創(chuàng)中國(guó)的土地儲(chǔ)備已經(jīng)位列行業(yè)前三。

分析人士表示，融創(chuàng)正在追趕行業(yè)龍頭企業(yè)中國(guó)恒大，并將在2018年和2019年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)。

融創(chuàng)中國(guó)與恒大相比，兩者都以“債務(wù)為主，快速擴(kuò)張”而著稱。恒大在2015年和2016年房地產(chǎn)業(yè)旺季期間實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的銷(xiāo)售表現(xiàn)之后，在今年首次出現(xiàn)了可觀的中期凈收益，開(kāi)始貢獻(xiàn)盈利。相比之下，雖然融創(chuàng)在過(guò)去幾年的合約銷(xiāo)售良好，但由于預(yù)訂延誤，并沒(méi)有反映在其收入中。

由于融創(chuàng)許多項(xiàng)目位于北方地區(qū)，這意味著由于冬季的施工暫停而導(dǎo)致整個(gè)工程需要更長(zhǎng)時(shí)間才能完成。導(dǎo)致融創(chuàng)的銷(xiāo)售預(yù)算比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手恒大要慢。

“公司將于2018年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，2019年的利潤(rùn)可能達(dá)到200億到300億元，與目前的市值相比，市盈率只有四倍，”國(guó)泰君安房地產(chǎn)分析師在接受港媒采訪時(shí)說(shuō)道。

除此之外，野村看好融創(chuàng)的股價(jià)，并將本季度的目標(biāo)價(jià)從原先的26.85港元上調(diào)至32港元。

今年前8個(gè)月，融創(chuàng)中國(guó)錄得合同銷(xiāo)售額1650億元人民幣，同比增長(zhǎng)111%，野村在最新發(fā)表的報(bào)告內(nèi)預(yù)測(cè)，融創(chuàng)中國(guó)在明年可售貨源價(jià)值達(dá)7000億元人民幣，2018年至少可以錄的銷(xiāo)售額4000億元人民幣。

13個(gè)萬(wàn)達(dá)項(xiàng)目也將“從2017年底開(kāi)始提供收入預(yù)算”，野村分析師在筆記中寫(xiě)道。

生成海報(bào)

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