9月5日訊,央行等七部門公告ICO本質(zhì)是非法公開融資,證監(jiān)會發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》劍指余額寶,融資租賃、保理、典當(dāng)?shù)阮惤鹑谂普栈驅(qū)澖o銀監(jiān)會監(jiān)管……
近期金融監(jiān)管動態(tài)看似沒有關(guān)聯(lián),其實(shí)背后有相同的驅(qū)動力——全國金融工作會議:
ICO公告開宗明義地指出發(fā)布目的是:貫徹落實(shí)全國金融工作會議精神,保護(hù)投資者合法權(quán)益,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
證監(jiān)會管理規(guī)定的新聞稿亦直言發(fā)布該規(guī)定是:深入貫徹落實(shí)全國金融工作會議精神的具體舉措,以強(qiáng)化金融監(jiān)管為重點(diǎn),以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線,以問題為導(dǎo)向,著力防范化解當(dāng)前基金行業(yè)所面臨的突出風(fēng)險(xiǎn)。
原則:功能監(jiān)管和行為監(jiān)管
有必要重溫這場會議。它在7月14-15日召開,提出“加強(qiáng)功能監(jiān)管,更加重視行為監(jiān)管”,目的是給當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管體制“打補(bǔ)丁”,填補(bǔ)監(jiān)管空白,讓監(jiān)管套利無所遁形,更好地保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。
所謂功能監(jiān)管,西方有句諺語:如果一個(gè)東西看起來像鴨子,走起來像鴨子,叫起來像鴨子,那么它就是鴨子。
拿ICO公告來講,如果你在非法公開融資,那就要受到制裁,甭管你是用比特幣還是別的什么基于區(qū)塊鏈的什么幣當(dāng)中介。
所謂行為監(jiān)管,重點(diǎn)是保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益,因?yàn)樵谀撤N程度上,消費(fèi)者在接受金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品時(shí),相對于金融機(jī)構(gòu)是弱勢的。
業(yè)界:既防“黑天鵝”,也防“灰犀牛”
功能監(jiān)管和行為監(jiān)管是監(jiān)管的原則,對于具體的業(yè)界現(xiàn)象,人民日報(bào)二論金融工作會議時(shí)稱,既防“黑天鵝”,也防“灰犀牛”,對各類風(fēng)險(xiǎn)苗頭既不能掉以輕心,也不能置若罔聞。
“灰犀牛”出自米歇爾·渥克的《灰犀牛:如何應(yīng)對大概率危機(jī)》,他認(rèn)為,“黑天鵝”比喻小概率而影響巨大的事件,而“灰犀牛”則比喻大概率且影響巨大的潛在危機(jī)。
近期金融監(jiān)管劍指的,正是人們熟視無睹的“灰犀牛”:
截至2017年7月19日,國家互金專委會監(jiān)測的ICO融資規(guī)模已經(jīng)突破26.16億元,累計(jì)參與人次突破10.5萬;
中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,截至2017年6月30日,325只貨幣基金累計(jì)資產(chǎn)凈值為51056.69億元,占10萬億公募資產(chǎn)的比重逾50%。2017年6月底,余額寶資產(chǎn)凈值更是增至1.43萬億,已經(jīng)超過招商銀行2016年底個(gè)人活期和定期存款總額,直追中國銀行同期數(shù)據(jù)。
融資租賃、保理、典當(dāng)?shù)阮惤鹑跈C(jī)構(gòu)在相當(dāng)一部分場景中作為影子銀行存在,體量難以估摸,但沒人能質(zhì)疑它規(guī)模的巨大。
監(jiān)管部門之間:重新界定監(jiān)管責(zé)任
要擱在以前,因?yàn)槲覈鹑诒O(jiān)管是分業(yè)體制,“各人自掃門前雪”,即便是“灰犀牛”,上述難以看清業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)或者涉及多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的混業(yè)金融產(chǎn)品可能就只有等到出現(xiàn)群體性的事件才有金融監(jiān)管政策落地。
金融工作會議后不同了,因?yàn)榱?xí)主席在這次會議上強(qiáng)調(diào):
“金融管理部門要努力培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴(yán)格問責(zé)的監(jiān)管精神,形成有風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)提示和處置就是瀆職的嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍。”
也就是說把風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任前置了。
所以盡管其實(shí)一行三會等七部門暫時(shí)并沒有給ICO一個(gè)更明確的定性,而是說它“涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動”,也立刻協(xié)同發(fā)布了監(jiān)管公告。
所以盡管“對于被認(rèn)定為具有系統(tǒng)重要性的貨幣市場基金”,證監(jiān)會還要“會同中國人民銀行另行制定專門的監(jiān)管規(guī)則”,證監(jiān)會對貨幣基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定也要先出來。
中央與地方:金融管理主要是中央事權(quán)
除了要協(xié)調(diào)金融管理部門之間的關(guān)系、終結(jié)分業(yè)監(jiān)管弊病,這次會還協(xié)調(diào)了中央和地方相關(guān)部分的關(guān)系,強(qiáng)調(diào)“金融管理主要是中央事權(quán)”。習(xí)主席強(qiáng)調(diào),
“地方政府要在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下,按照中央統(tǒng)一規(guī)則,強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。”
如果說以往有些金融業(yè)態(tài)主要是地方政府在管,而地方政府可能出于發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的考慮,監(jiān)管力度有待提高的話,金融工作會議后,在某種意義上,地方政府的金融監(jiān)管權(quán)將被削弱,并承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。
所以說,金交所、小貸公司、網(wǎng)貸平臺之類的也要注意了。
未完、待續(xù)
這一波監(jiān)管只是開始。據(jù)媒體報(bào)道,虛擬貨幣后續(xù)還會有監(jiān)管政策出臺。倒也不是說針對新金融/金融科技/互聯(lián)網(wǎng)金融,而是說它并不是監(jiān)管空白地帶,凡是抱有監(jiān)管套利的目的和僥幸心理的,監(jiān)管要么已經(jīng)到來,要么就在下一秒。
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