金融之家8月29日訊，每年的8月份，應(yīng)該是市場(chǎng)資金比較寬裕的季節(jié)，但今年行情有較大變化，以對(duì)市場(chǎng)資金緊缺最敏感的余額寶為例，本來(lái)前段時(shí)間利率已經(jīng)回調(diào)到3.85%，但從8月16日以后，利率又開始一路上漲，直到最近又破4%，具體見下圖：

一、為什么余額寶利率上升?

先看看過(guò)去一段時(shí)間中，央行的貨幣供應(yīng)量情況，見下圖，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。

7月份的額數(shù)據(jù)暫時(shí)還未更新。從表中可以明顯的看出，貨幣(M1)供應(yīng)量增速，已經(jīng)由2月份的21.4%，下降到了15%，去年同期水平見下圖。

去年6月份時(shí)，貨幣供應(yīng)量(M1)增速24.6%。今年收緊市場(chǎng)資金的政策趨勢(shì)非常明顯。

再看貨幣和準(zhǔn)貨幣(M2)供應(yīng)量，今年2月份增長(zhǎng)率是11.1%，最新的6月份數(shù)據(jù)已經(jīng)下跌到9.4%。去年6月份時(shí)M2增速為11.8%。

大體的貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)搞清楚后，目前余額寶收益率能破4%也就很正常。

二、利率市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)

除了余額寶外，目前很多地方都上調(diào)了房貸的利率，包括首套房房貸利率，目前國(guó)內(nèi)的總體大趨勢(shì)是給經(jīng)濟(jì)去杠桿，通俗的說(shuō)就是要讓企業(yè)少負(fù)債。目前才8月底，余額寶利率就在開始反彈，到下個(gè)月9月份后，各大金融公司還面臨著三季度財(cái)報(bào)的壓力，每個(gè)季度末時(shí)往往更缺錢，到時(shí)上漲的利率更高。另外下月將有2.3萬(wàn)億大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NCD)到期，到時(shí)市場(chǎng)的資金將更緊張。

三、對(duì)網(wǎng)貸的影響

市場(chǎng)越缺錢時(shí)，到網(wǎng)貸平臺(tái)里面借錢的人越多，更有利于平臺(tái)做大規(guī)模，但隨著資產(chǎn)端的規(guī)模增大，如果投資人增速跟不上借款人增速，那么各大平臺(tái)之間爭(zhēng)搶資金的活動(dòng)力度將愈演愈烈，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)是一件好事，因?yàn)槟闶掷锩娴馁Y金更吃香。另外平臺(tái)短時(shí)間內(nèi)規(guī)模擴(kuò)大后，能在一定程度上拉低逾期率和壞賬率，提前一次性扣除的管理費(fèi)、保證金也是一筆不小的臨時(shí)性收入，資金流短時(shí)間內(nèi)可能還會(huì)更充足，所以到時(shí)如果有規(guī)模處在快速上升期，活動(dòng)還不停的平臺(tái)，其實(shí)也是正常現(xiàn)象。另一方面，如果本身平臺(tái)窟窿很大，隨著融資成本變高后，平臺(tái)所面臨的資金壓力將更大，會(huì)加速一些運(yùn)營(yíng)困難的平臺(tái)倒閉或者清盤，兩極分化會(huì)更嚴(yán)重，后面形勢(shì)，敬請(qǐng)期待。

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