8月25日訊，8月14日起，天弘基金將個人持有余額寶的最高額度調(diào)整為10萬元。在短短三個月內(nèi)，余額寶額度從100萬降到25萬，再降到10萬，此舉引發(fā)多方猜測。當時螞蟻金服官方表示，余額寶的定位為小額現(xiàn)金管理工具。也就是說此次額度調(diào)整依然是根據(jù)產(chǎn)品定位和用戶需求而做出的選擇。不過更多人將其解讀為“一基獨大”風險將至。

但是，24日晚君正集團發(fā)布的中報披露了天弘基金2017年上半年經(jīng)營情況顯示，天弘基金憑借余額寶的大幅增長，上半年狂收40億元，凈利潤接近11億，創(chuàng)基金公司半年盈利新紀錄。由此看來之前表示擔憂的那些人真的是有一點杞人憂天了。

勢不可擋的天弘基金

根據(jù)君正集團發(fā)布的中報，截至2017年6月30日，天弘基金已實現(xiàn)營業(yè)收入40.13億元，比去年同期大增48.45%，實現(xiàn)凈利潤10.96億元，同比去年同期的5.848億元更是猛增87.39%，以絕對優(yōu)勢占據(jù)基金公司盈利榜首位置。

而將天弘基金送上最盈利基金公司寶座的，毫無疑問就是其旗下的余額寶。

今年上半年，貨幣基金收益穩(wěn)步上升，天弘基金旗下余額寶貨幣基金規(guī)模不斷膨脹，從去年底的8082.93億份增長到今年一季末的1.14萬億份，到二季末再度猛增至1.43萬億，短短半年時間猛增6200億份，增幅高達77%，已經(jīng)成為全球最大的貨幣基金。同時，余額寶管理費及銷售服務費也在同步增長，使得天弘基金營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)暴增。

你以為這已經(jīng)是天弘基金的極限了嗎?錯!根據(jù)本周中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的7月底公募基金市場數(shù)據(jù)，全行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)維持6月的上升趨勢，達到10.68萬億元。僅7月一月，貨基規(guī)模就增長7516.87億元，總規(guī)模達到58573.56億元。單月新增規(guī)模就接近了今年上半年6個月規(guī)模增長的總和。今年1-7月，貨基規(guī)?？傮w上新增了1.57萬億元，7月的單月增長已經(jīng)接近了今年1-7月漲幅的一半。

這意味著，天弘基金的業(yè)績在7月將有更亮眼的表現(xiàn)。

天弘基金大賺特賺，當然也少不了重要的參與者螞蟻金服。根據(jù)企業(yè)公開資料，浙江螞蟻小微金服持有天弘基金股權(quán)比例為51%，憑借余額寶規(guī)模的不斷膨脹，馬云也因此賺的盆滿缽滿。

在天弘基金占據(jù)絕對榜首的同時，其他基金公司則相對表現(xiàn)不佳，呈現(xiàn)明顯的分化。總體來說，大部分公司凈利潤較去年同期都有一定的增幅，一些中小型基金例如浙商基金、金鷹基金等凈利潤增幅都在100%以上，長盛基金、諾安基金(博客,微博)、安信基金等較去年同期凈利潤增速分別為6.20%、1.46%、43.39%。與此同時，也有一些成立較晚的中小基金公司仍然掙扎在盈虧平衡線的邊緣。

風險猶存

其實，最近不僅余額寶的個人持有最高額度在一降再降，其七日年化收益率也從最高的4.178%日益下跌，截止到8月16日，其七日年化收益率已經(jīng)降至3.8550%。和同一時間的博時合惠貨幣A4.5810%，建信現(xiàn)金增利貨幣4.5730%的7日年化收益率相比。余額寶收益率已無優(yōu)勢。

由此可以看出，天弘基金及其大股東螞蟻金服已經(jīng)意識到風險的存在。

余額寶1.43萬億的體量，這不僅意味著其超過了招行2016年年底的個人活期和定期存款1.3萬億甚至有可能超過中國銀行，同時也意味著其對整個金融體系所產(chǎn)生的影響也大大提高了。

余額寶作為貨幣基金，其底層資產(chǎn)都是國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、高信用企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券等，到期日一年以內(nèi)的金融資產(chǎn)，這些資產(chǎn)僅在工作日的交易時間可以交易，而且到期日前提前賣出，可能還會有損失。但是余額寶卻可以24小時隨時買入和贖回，一旦發(fā)生某種極端情況，某個周末，余額寶上的現(xiàn)金全部被取光，馬上會出現(xiàn)兌付困難，并進而引發(fā)擠兌。

當然，天弘基金也采取了一些措施，比如提高備付金比例把存款分散到各個銀行從而分散投資，構(gòu)建了一套涵蓋資產(chǎn)端和負債端的流動性風險管理體系，對引發(fā)貨幣基金偏離度的資產(chǎn)進行歸因分解和排序，組建了信用分析團隊利用“鷹眼系統(tǒng)”和“財務穩(wěn)健模型”嚴格篩選投資備選標的，還包括最近下調(diào)個人賬戶持有額度上限。

所以，雖然天弘基金還有余額寶此刻仍然“一基獨大”，但是背后風險還需提高警惕。

生成海報

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