（原標(biāo)題：光啟40億元參與聯(lián)通混改，山寨版賈躍亭錢從哪里來？）

2017年8月21日，中國聯(lián)通（6700050.SH)第五屆董事會第十次會議全票通過了《關(guān)于公司非公開發(fā)行A股股票方案的議案》。發(fā)行對象擬認(rèn)購股份數(shù)量見下表：

名單中最引人注目的恐怕不是中國人壽或BAT，而是排在第7位的“深圳光啟”。按6.83元/股的發(fā)行價計算，這家有限合伙企業(yè)（主要投資者光啟合眾是A股上市公司光啟科技母公司的母公司）將投入資金40億。

生于1983年、9歲時隨父母遷來深圳、27歲月回國創(chuàng)業(yè)的劉若鵬，曾被捧為“比錢學(xué)森還牛的80后愛國科學(xué)家”。蘋果如日中天時有人說他是“活著的喬布斯”；現(xiàn)在特斯拉名聲顯赫，劉若鵬又被說成“中國版的馬斯克”。

但2010年創(chuàng)業(yè)至今，劉若鵬的“尖端科技”卻遲遲沒有變現(xiàn)。他所掌控的香港上市公司光啟科學(xué)（0439.HK），在最近兩個完整的財年里，每年只賣兩艘“云端號”，營收不過3億港元，研發(fā)投入1億港元出頭。而他要做的事情，除了云端號還有“旅行者二號”、“馬丁飛行包”、“太陽方舟”、“未來人工智能”?，F(xiàn)在又要斥資40億參加中國聯(lián)通混改。目測這筆錢非常有可能是股票質(zhì)押，劉若鵬別成為下一個賈躍亭就好。

話說回來，樂視網(wǎng)畢竟是排名靠前的視頻網(wǎng)站，超級手機/電視累計出貨數(shù)千萬臺并綁定了相同量級的付費用戶，2016年樂視網(wǎng)營收達220億。憑賈躍亭與聯(lián)通的深厚關(guān)系，如果不是資金鏈出了問題，樂視真有可能進入這份混改名單。

劉若鵬的野心比年營收200多億的樂視還大，但賈曾經(jīng)的業(yè)績難以望其項背。

借殼龍生股份

2014年5月12日，上市剛剛兩年半的汽車座椅功能件制造商——浙江龍生股份（002625.SZ）宣布“籌劃重大事項”，開始停牌。

8月18日，重組宣告失敗，龍生股份復(fù)牌。盡管首次嘗試流產(chǎn)，但向市場傳達了大股東無心經(jīng)營，致力于資本運營的信息。“韭菜們”最喜歡這樣的公司，于是股價走出翻倍的行情。

2014年12月8日禁售期剛滿1個月，實際控制人俞龍生、鄭玉英夫婦先后減持782.5萬股，套現(xiàn)1.06億元，減持均價13.58元，較5月12日停牌時高183%。

控股股東減持完成后，龍生股價于2014年的最后一天開始停牌。

2015年3月26日，姜照柏和姜雷兄弟以7.84億對價受讓俞氏家族持有的3882.5萬股（20.2元/股）。同日，龍生股份拋出《非公開發(fā)行A股預(yù)案》。

值得注意的是，9家發(fā)行對象中除“光啟空間技術(shù)”設(shè)立了不到一年，其余不是“擬設(shè)立”就是“已完成名稱預(yù)核，尚待工商登記”。9家發(fā)行對象中有6家的母公司都沒“滿月”！

名單中的“光啟空間技術(shù)”是光啟科學(xué)（00439.HK）的全資子公司。參與龍生股份非公開發(fā)行所獲浮盈，讓這家香港上市公司扭虧為盈。

非公開發(fā)行后總股本達12.7億。原控股股東（俞龍生、鄭玉英夫婦）持股比例從32.64%降至7.75%。注冊資金100萬元的達孜映邦斥資38.5億獲得5.4億權(quán)、占總股本的42.6%。劉若鵬通過達孜映邦、光啟空間技術(shù)掌控上市公司45.92%股權(quán)，成為實際控制人。

2015年3月25日，通過《非公開發(fā)行預(yù)案》；4月28日上報證監(jiān)會，一年半之后的2016年11月9日獲得批復(fù)（證監(jiān)許可[2016]2587文），核準(zhǔn)非公開發(fā)行不越過10.1億股。

復(fù)牌后，龍生股份連續(xù)漲停，股價一度達119.98元，漲幅高達16倍。同時，股東人數(shù)亦從2014年Q4的6800多到2015年Q3的3.6萬，說明散戶高位接盤。

2017年4月12日，光啟技術(shù)因“籌劃購買資產(chǎn)事項”停牌至今。

“騰挪博士”

2017年2月10日，龍生股份宣布完成9.669億新股的非公開發(fā)行。同年4月25日完成工商變更，劉若鵬就任董事長。

斥資近70億取得上市公司控制權(quán)后，光啟系開始了一系列騰挪：

• 2017年2月20日，達孜映邦質(zhì)押3.93億股，占其所持股份的72.81%。按當(dāng)日35.7元收盤價的40%測算，質(zhì)押融資額約為56億元，而達孜映邦成為第一大股東的代價是38.5億。

• 在第一大股東帶動下，巖嵩投資、達孜欣鵬紛紛質(zhì)押股票，前者質(zhì)押名下100%股票，后者累計質(zhì)押44%。

• 4月10日，光啟空間技術(shù)將名下4200萬股悉數(shù)質(zhì)押，預(yù)計融資5.8億，認(rèn)購這些股票的代價為3億元。

達孜映邦資本金僅為100萬元，成為上市公司第一大股東所花的38.5億無疑是借的。新股認(rèn)購10天后就迫不及待地質(zhì)押股票融資56.14億，還掉“過橋貸款”還剩大約18億。

光啟空間技術(shù)也“拿回”5.8億，還掉過橋后“盈利”2.8億。成功控制一家上市公司，同時獲得20億現(xiàn)金凈流入，與其說劉若鵬是“隱形專家”，不如說擅長騰挪之術(shù)。

參與聯(lián)通混改所需40億資金，與質(zhì)押光啟技術(shù)（002625.SZ）股票融資60億之事必然有直接/間接的關(guān)聯(lián)。如果光啟技術(shù)開盤暴跌，被質(zhì)押股票面臨“平倉”，劉若鵬有可能“極不情愿地”成為下一個賈躍亭。

對于募集資金（以單價7.13元/股非公開發(fā)行9.67億股，募集資金68.94億元），光啟技術(shù)的使用有些“曖昧”。募集用途寫得很明白：

大權(quán)在握之后，劉若鵬非常痛快地把6.2億募集資金注入自己的空殼公司（連注冊資金都未繳）：

2017年2月22日，光啟技術(shù)斥資2億對“深圳市新棟梁科技”進行增資。這家公司成立于2015年3月23日，法人代表是劉若鵬，注冊資本100萬元。

光啟技術(shù)投入的2億元中，100萬用于實繳出資，1.99億用于增加注冊資本。說明劉若鵬2015年以來沒有實繳1毛錢。

3月27日，新棟梁被更名為“光啟超材料技術(shù)有限公司”。4月26日，上市公司再次增資4.2億，“光啟超材料”注冊資本達6.2億。

其余資金則被投入理財：2017年2月20日，光啟技術(shù)公告稱將“利用部分閑置自有資金購買短期銀行和非銀行類金融機構(gòu)保本型理財產(chǎn)品”、“最高額度不超過50億”。

向“殼王”買殼

我等凡人不懂技術(shù)，不敢對劉博士的“超材料智能結(jié)構(gòu)”品頭論足。但我們必須明白物以類聚、人以群分的道理。錢學(xué)森會與香港“殼王”沆瀣一氣嗎？

2014年5月29日，英發(fā)國際（主營紙制品，財年營收1.13億港元、凈利潤3791萬港元，代碼00439.HK）以0.08港元單價發(fā)行43.5億新股，相當(dāng)于已發(fā)行股票的300%，亦即擴大后股本的75%。

光啟控制的New Horizon最終將持有上市公司51.01%股權(quán)，成為新的控股股東。英發(fā)國際賣殼交易中出現(xiàn)“殼王”高振順的身影：

認(rèn)購43.5億新股的六家機構(gòu)中，Starbliss和瑞東金融由高振順實際控制（其余三家分別由Liu、Guo、Yu三位女士全資擁有，多半是替不便露面的老公持有）；

New Horizon以將要到手的股票為抵押，向高振順借了1.8億港元（期限1年、利率6.5%）；

此人過手的殼不計其數(shù)，吳征、黃光裕都曾是他的主顧，光啟是“殼王”的又一杰作。

與以往不同的是，高振順賣殼之后，于2014年8月就任光啟科學(xué)執(zhí)行董事。這遠遠超過“售后服務(wù)”的范疇，看來“高殼王”想與劉博士聯(lián)手玩一把大的！

（高振順父女）

姜是老的辣，高殼王圓滿完成了第一階段的任務(wù)。2014年9月29日，光啟科學(xué)以5.386港元配售新股募集15.61億港元。香港資本市場是高科技企業(yè)的沙漠，除了孤零零的騰訊，市值能達到騰訊百分之一水平的科技公司都不見蹤影。光啟有BAT難以望其項背的“高科技”，有“資本圣手”高振順親自做莊，募集十幾億不在話下。截至2014年末，光啟科學(xué)賬面現(xiàn)金達14.86億。

劉博士的業(yè)績卻不怎么好看。盡管號稱“技術(shù)很?！保钟邢愀壑靼迳鲜泄咀鳛槠脚_，賬面現(xiàn)金十幾億，但將近三年時間過去了，光啟科學(xué)卻乏善可陳。

2016年營收2.9億港元，同比增長4%。營收幾乎全部來自“云端號”——為提供通訊、互聯(lián)網(wǎng)接入、大數(shù)據(jù)收集及分析等一體化服務(wù)之飛行器平臺。

2015年云端號銷售收入為2.59億，客戶只有兩家，客單價分別為1.56518億港元和1.02367億港元。2016年，還是只有兩個買家，每家貢獻銷售額1.42025億港元。

2016年，光啟科學(xué)毛利潤僅為1.98億港元，凈利潤卻高達5.965億港元，相當(dāng)于營收的205%。這是因為參與龍生股份非公開發(fā)行，取得10.2億港元收益。假如剔除非經(jīng)常性因素，光啟科學(xué)2015年、2016年虧損分別為3800萬港元和8054萬港元。

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