（原標(biāo)題：BATJ四大冤家齊聚首，數(shù)百億資金爭(zhēng)相點(diǎn)贊，公告發(fā)布后臨時(shí)撤回，聯(lián)通混改方案刷爆財(cái)經(jīng)圈！快來聽聽聯(lián)通和BATJ們都說了啥……）

中國(guó)聯(lián)通混改大戲終于揭開神秘面紗！

中國(guó)聯(lián)通方面對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，8月16日，公司子公司聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司在北京分別與騰訊、百度、阿里巴巴、京東等合作方，以書面方式簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

本次混改采用了“定向增發(fā)+老股轉(zhuǎn)讓+員工持股”的方案。混改前，中國(guó)聯(lián)通總股本為約211.97億股。在本次混改過程中，公司擬向戰(zhàn)略投資者非公開發(fā)行不超過約90.37億股股份，募集資金不超過約617.25億元；由聯(lián)通集團(tuán)向戰(zhàn)略投資者協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的約19億股公司股票，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約129.75億元；向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票，募集資金不超過約32.13億元。

備受關(guān)注的是戰(zhàn)略投資者的構(gòu)成。從中國(guó)聯(lián)通（港股）披露的方案來看，中國(guó)人壽、騰訊信達(dá)、百度鵬寰、京東三弘、阿里創(chuàng)投、蘇寧云商、光啟互聯(lián)、淮海方舟、興全基金和結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將分別持有公司約10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新引入戰(zhàn)略投資者合計(jì)持有公司約35.19%股份。

聯(lián)通方面表示，擬將從上述戰(zhàn)略股東募集來的617.25億元通過聯(lián)通BVI公司以認(rèn)購(gòu)聯(lián)通紅籌公司配售、供股股份等方式最終投入聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司，由聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司用于“4G能力提升項(xiàng)目”，“5G組網(wǎng)技術(shù)驗(yàn)證、相關(guān)業(yè)務(wù)使能及網(wǎng)絡(luò)試商用建設(shè)項(xiàng)目”和“創(chuàng)新業(yè)務(wù)建設(shè)項(xiàng)目”。

在上述三大業(yè)務(wù)中，備受矚目的是中國(guó)聯(lián)通的創(chuàng)新業(yè)務(wù)建設(shè)。去年，中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)觸底，這讓公司倍感壓力。中國(guó)聯(lián)通8月16日發(fā)布的2017年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.8億元，雖然同比大幅增長(zhǎng)74.3%，但也僅僅是中國(guó)移動(dòng)2017年上半年627億元凈利潤(rùn)的零頭而已。

獨(dú)立電信分析師付亮指出，目前看，引入資金后，將提升聯(lián)通的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這已經(jīng)在4G新增用戶上有明顯體現(xiàn)，資本進(jìn)入后還將加速并在局部形成“化學(xué)反應(yīng)”，但短期內(nèi)仍難與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡，尤其是中國(guó)移動(dòng)。希望5G出發(fā)時(shí)不落后，固網(wǎng)劣勢(shì)能盡快有所改變。對(duì)用戶來說，將促進(jìn)運(yùn)營(yíng)商之間競(jìng)爭(zhēng)，最主要的體現(xiàn)是由于聯(lián)通發(fā)力第二卡槽流量的爭(zhēng)奪，三大運(yùn)營(yíng)商的流量資費(fèi)將加速下降，越來越多的套餐會(huì)同時(shí)考慮到老用戶。

國(guó)信證券指出，

有意思的是，在今年8月10日中國(guó)移動(dòng)2017年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，有記者向中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)尚冰提問：“中國(guó)聯(lián)通引入騰訊、阿里混改后會(huì)不會(huì)挑戰(zhàn)中移動(dòng)的壟斷地位？會(huì)不會(huì)很慌？”尚冰回答稱：“你看我的樣子像很慌嗎？中移動(dòng)并沒有壟斷，國(guó)家是鼓勵(lì)第一，中國(guó)企業(yè)一定要有第一。搞企業(yè)的人都有憂患意識(shí)，但是說擔(dān)心也不一定，希望這個(gè)行業(yè)大家都好?！?/p>

BATJ入局能否幫中國(guó)聯(lián)通扳回一局？對(duì)此，中國(guó)聯(lián)通方面對(duì)中國(guó)證券報(bào)(公眾號(hào)：xhszzb)記者表示，本次混改引入的戰(zhàn)略投資者與中國(guó)聯(lián)通主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補(bǔ)性強(qiáng)，有助于將公司在網(wǎng)絡(luò)、客戶、數(shù)據(jù)、營(yíng)銷服務(wù)及產(chǎn)業(yè)鏈影響力等方面的資源和優(yōu)勢(shì)與戰(zhàn)略投資者的機(jī)制優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)治理機(jī)制現(xiàn)代化和經(jīng)營(yíng)機(jī)制市場(chǎng)化。通過與新引入戰(zhàn)略投資者在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、家庭互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字內(nèi)容、零售體系、支付金融等領(lǐng)域開展深度戰(zhàn)略合作，聚合資源、整合優(yōu)勢(shì)、能力互補(bǔ)、互利共贏，推動(dòng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展，擴(kuò)大中國(guó)聯(lián)通在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的中高端供給，培育壯大公司創(chuàng)新發(fā)展的新動(dòng)能。

值得注意的是，今日聯(lián)通集團(tuán)在A股上市公司發(fā)布有關(guān)混改方案相關(guān)消息，但公告發(fā)出數(shù)小時(shí)后又遭撤下。據(jù)消息人士稱，因?yàn)槁?lián)通混改有關(guān)事項(xiàng)尚需進(jìn)一步修改確認(rèn)，將在稍晚些時(shí)候發(fā)布。

作為此次戰(zhàn)略股東之一的百度對(duì)中國(guó)證券報(bào)(公眾號(hào)：xhszzb)記者表示，參與聯(lián)通“混改”，不僅是看好聯(lián)通長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，更是看到未來在人工智能技術(shù)的推動(dòng)下，越來越多的終端和設(shè)備接入網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)人與機(jī)器的自然對(duì)話和智能交互，自動(dòng)駕駛汽車也將是新的數(shù)據(jù)平臺(tái)，這些都將為電信運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展帶來新的驅(qū)動(dòng)力。此外，我們還將開放智能客服、人臉識(shí)別、語音交互等AI前沿技術(shù)，提供線上線下的產(chǎn)品和渠道資源，幫助聯(lián)通提升用戶體驗(yàn)、完善智慧家庭等業(yè)務(wù)。我們相信，百度與聯(lián)通的合作將大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，優(yōu)化用戶體驗(yàn)，產(chǎn)生超越資本層面的更大價(jià)值。

京東方面則對(duì)中國(guó)證券報(bào)(公眾號(hào)：xhszzb)記者表示，京東有豐富的產(chǎn)品品類、強(qiáng)大的物流和技術(shù)能力，而聯(lián)通有龐大的用戶群體和線下渠道，雙方各自優(yōu)勢(shì)明顯，互補(bǔ)性極強(qiáng)。根據(jù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將依托各自優(yōu)勢(shì)，在營(yíng)銷、物流、技術(shù)和金融等業(yè)務(wù)上開展全方位合作。通過合作，雙方將實(shí)現(xiàn)能力互補(bǔ)、互利共贏，推動(dòng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展。

此次BATJ聚首中國(guó)聯(lián)通混改也意味著互聯(lián)網(wǎng)四巨頭與聯(lián)通的攜手從戰(zhàn)略合作上升到了戰(zhàn)略入股的全新階段。實(shí)際上，本次混改之前，中國(guó)聯(lián)通與此次參與混改的BATJ等互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)展開了深入合作：

2016年3月，中國(guó)聯(lián)通和騰訊公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；

2016年11月，中國(guó)聯(lián)通與百度公司、阿里巴巴集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；

2017年5月，中國(guó)聯(lián)通于分別設(shè)立了中國(guó)聯(lián)通電子商務(wù)騰訊合作運(yùn)營(yíng)中心和中國(guó)聯(lián)通電子商務(wù)阿里合作運(yùn)營(yíng)中心。

近年來，中國(guó)聯(lián)通與騰訊、阿里，百度、京東的合作已早已展開。中國(guó)聯(lián)通聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)廠商推出了大量合作手機(jī)卡，極大地降低了手機(jī)流量的費(fèi)用，也開啟了手機(jī)卡業(yè)務(wù)的新的銷售模式。

同時(shí)，今年初，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初曾表示,與騰訊合作帶來2000萬新增用戶，是很成功的嘗試，阿里帶來300萬用戶。與騰訊合作面向個(gè)人用戶，與阿里的業(yè)務(wù)合作更像是集團(tuán)客戶。聯(lián)通2016年財(cái)報(bào)顯示，全年新增用戶僅6000萬，4G用戶達(dá)到1.04億。今年上半年聯(lián)通4G用戶數(shù)增長(zhǎng)了3400萬戶，騰訊、阿里兩家就貢獻(xiàn)了70%的新增份額。

另外，作為首批央企混改試點(diǎn)企業(yè)，中國(guó)聯(lián)通混改落地?zé)o疑拉開了下半年壟斷領(lǐng)域央企混改序幕。

中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦指出，隨著公司制改制將在11月前后完成，將為混改等改革掃清障礙，下半年混合所有制改革將加速，此前公布的試點(diǎn)企業(yè)方案有望密集批復(fù)并實(shí)施。 下半年的鐵路等領(lǐng)域的改革也將加快，邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

8月15日，中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司與中國(guó)恒天集團(tuán)有限公司重組大會(huì)在京召開。國(guó)資委要求積極穩(wěn)妥推進(jìn)恒天集團(tuán)混合所有制企業(yè)改革工作。國(guó)機(jī)集團(tuán)董事長(zhǎng)任洪斌表示，要加快開展業(yè)務(wù)合作，并圍繞紡織機(jī)械、汽車重工、紡織貿(mào)易、金融投資、新興業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的資源調(diào)整與協(xié)同。恒天集團(tuán)董事長(zhǎng)張杰表示，積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革試點(diǎn)工作，努力成為國(guó)機(jī)集團(tuán)混合所有制改革的試點(diǎn)平臺(tái)、產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)施平臺(tái)。

被列入發(fā)改委第一批混改試點(diǎn)單位的南方電網(wǎng)，改革也已步入縱深。7月17-18日，南方電網(wǎng)公司召開2017年年中工作會(huì)議，會(huì)議提出，下半年將全力推進(jìn)各項(xiàng)改革取得新的突破。積極推進(jìn)輸配電價(jià)改革、增量配電網(wǎng)改革、混合所有制改革、電力市場(chǎng)化改革和公司制改革，并加快推進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)證券化工作。

據(jù)悉，深圳供電局將積極推進(jìn)前?；旄脑圏c(diǎn)工作，年底前完成招商供電資產(chǎn)注入工作,形成可復(fù)制、可推廣、具有引領(lǐng)性和示范性的混合所有制改革“前海模式”，并積極穩(wěn)妥推進(jìn)增量配電網(wǎng)改革等。調(diào)峰調(diào)頻公司繼續(xù)推進(jìn)職工持股企業(yè)改革等。廣東電網(wǎng)公司積極推進(jìn)各項(xiàng)改革，抓好輸配電價(jià)政策執(zhí)行，持續(xù)開展增量配電網(wǎng)改革試點(diǎn)，積極推進(jìn)改革后企業(yè)盤活發(fā)展，加快獨(dú)立供電區(qū)域改革工作，按期完成公司制改革。

中國(guó)鐵路總公司7月14日與騰訊公司就深化路企合作舉行會(huì)談。中國(guó)鐵路總公司黨組書記、總經(jīng)理陸東福表示，推進(jìn)高鐵網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)雙網(wǎng)融合，既是時(shí)代發(fā)展、科技進(jìn)步的必然趨勢(shì)，也是雙方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利共贏的戰(zhàn)略選擇。鐵路總公司正在探索推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化、股權(quán)化、證券化，歡迎騰訊公司參與鐵路企業(yè)混合所有制改革，進(jìn)一步放大高鐵的溢出效應(yīng)。

華僑城集團(tuán)黨委7月14日召開的黨委理論學(xué)習(xí)中心組（擴(kuò)大）專題學(xué)習(xí)會(huì)提出，混合所有制改革成為改革的主旋律。集團(tuán)旗下的深西、深東、文化集團(tuán)要尋求戰(zhàn)略合作公司，引進(jìn)外資或者民營(yíng)企業(yè)。要推進(jìn)二級(jí)公司的全面混合所有制改革，降低集團(tuán)負(fù)債率，放大國(guó)有資本的功能，增加現(xiàn)金流，擴(kuò)大影響力。綜合運(yùn)用職工持股和骨干跟投機(jī)制以及虛擬股權(quán)、超額利潤(rùn)分成等多種分配手段，充分調(diào)動(dòng)骨干和技術(shù)人員、管理人員的積極性。

東方證券認(rèn)為，下半年三領(lǐng)域混改投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

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