（原標(biāo)題：特斯拉面臨產(chǎn)能與需求雙重困擾）

盡管Model 3轎車(chē)交付在即，但最新公布的上半年發(fā)貨量數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令市場(chǎng)人士對(duì)特斯拉潛在的產(chǎn)能瓶頸和需求下滑問(wèn)題產(chǎn)生雙重疑慮。受此影響，特斯拉股價(jià)5日大跌7.2%，創(chuàng)一年來(lái)最大單日跌幅。自6月23日觸及每股384美元的歷史高點(diǎn)以來(lái)，特斯拉股價(jià)已累計(jì)回調(diào)15%，市值蒸發(fā)近百億美元。

雙重疑慮浮現(xiàn)

由于對(duì)Model 3抱有高度期待，今年以來(lái)特斯拉股價(jià)漲勢(shì)兇猛，在年初至6月下旬期間大漲近70%。4月初，特斯拉市值相繼超過(guò)福特和通用汽車(chē)，成為美國(guó)市值最高的汽車(chē)制造商，也躋身全球前五大汽車(chē)制造商之列。

然而就在這款平價(jià)車(chē)型即將正式交付之際，有多位分析師表示對(duì)特斯拉產(chǎn)能提升前景和需求高度懷疑，這令特斯拉股價(jià)遭遇重挫。5日美股常規(guī)交易時(shí)段，特斯拉股價(jià)大跌7.24%，收于每股327.09美元，市值下降至537億美元。

本周初特斯拉發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度共交付2.2萬(wàn)輛Model S和Model X電動(dòng)車(chē)，同比增長(zhǎng)約53%，但低于分析師的預(yù)期。上半年特斯拉總計(jì)發(fā)貨量為4.71萬(wàn)輛，僅略高于4.7-5萬(wàn)輛目標(biāo)發(fā)貨量的下限。

對(duì)于第二季度發(fā)貨量表現(xiàn)不及預(yù)期，特斯拉給出的理由是100千瓦時(shí)電池組產(chǎn)量嚴(yán)重下降。一些投資者據(jù)此擔(dān)心，一再困擾特斯拉的產(chǎn)能問(wèn)題可能還將持續(xù)，Model 3的生產(chǎn)目標(biāo)或許無(wú)法如期完成，特斯拉CEO馬斯克的2018年產(chǎn)量達(dá)50萬(wàn)輛的豪言壯語(yǔ)將再次被證明是“說(shuō)大話”。

不只是產(chǎn)能端的憂慮持續(xù)，一些分析師還指出特斯拉可能面臨需求放緩的挑戰(zhàn)。有分析稱(chēng)，特斯拉自有庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度上升，目前可能超過(guò)1.3萬(wàn)輛，幾乎是三個(gè)季度前的兩倍，與此同時(shí)銷(xiāo)售表現(xiàn)持平，客戶訂單下滑。

高盛分析師塔貝里諾5日發(fā)布的一份報(bào)告中稱(chēng)，Model S和Model X車(chē)型的需求似乎遇到瓶頸，今年第二季度的產(chǎn)量超過(guò)了銷(xiāo)量，他將未來(lái)四年Model S和Model X的年銷(xiāo)量漲幅預(yù)期從13%調(diào)低至5%。

基于特斯拉電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩、下半年的利潤(rùn)率也可能令人失望等考慮，塔貝里諾將特斯拉未來(lái)六個(gè)月目標(biāo)價(jià)從190美元下調(diào)至180美元，重申“賣(mài)出”評(píng)級(jí)。

上漲催化劑仍存

自6月23日觸及每股384美元的歷史高點(diǎn)以來(lái)，特斯拉股價(jià)已累計(jì)回調(diào)15%。上一次特斯拉股價(jià)出現(xiàn)大規(guī)?；卣{(diào)是在去年年中，從2016年4月6日到11月14日累計(jì)下跌32%，此后到今年6月下旬期間，該股股價(jià)大幅上漲了110%。

投資機(jī)構(gòu)貝雅的分析師卡洛認(rèn)為，特斯拉股價(jià)近期的下跌只是暫時(shí)的，投資者注意力將轉(zhuǎn)向Model 3交付。他重申對(duì)特斯拉股票“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)368美元。

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