（原標題：煤礦收購戰(zhàn)再升級！“不死心的”嘉能可最后關頭提高報價 兗煤陷入被動）

針對力拓（Rio Tinto）旗下煤礦聯(lián)合煤炭（Coal & Allied Industries）的收購，大宗商品巨頭嘉能可（Glencore）與中國兗州煤業(yè)正展開激烈競爭。

本周二，雖然力拓已公開宣布確認兗煤為聯(lián)合煤炭首選買家，建議股東投票贊成將聯(lián)合煤炭以24.5億美元價格出售給兗煤澳大利亞公司(Yancoal)。但三天之后（6月23日），嘉能可又提交了一份新報價，新報價從6月9日的25.5億美元提高至26.75億美元，承諾在收購完成后一次性付清。嘉能可還表示，收購資金已全部到位，收購目前僅需有限的幾家監(jiān)管機構批準。

嘉能可最后關頭再度加價，讓聯(lián)合煤炭收購的結局充滿不確定性。

力拓計劃在英國時間下周二（6月26日）召開股東大會之前審查嘉能可的最新出價。力拓在聲明中表示，如果認為嘉能可給出的報價更優(yōu)，將推遲股東大會的時間，并給予兗煤時間來回應。

在時間問題上，嘉能可步步緊逼，嘉能可在聲明中表示，如果力拓在英國夏令時6月26日下午6時之前沒有宣布嘉能可報價更優(yōu)，報價會自動失效。

華爾街見聞此前文章提到，今年以來，國際煤價持續(xù)下行，澳大利亞動力煤年內(nèi)累計下跌逾13%。兗煤和嘉能可之間的競購戰(zhàn)，意味著對于大型礦企來說好，的煤炭資產(chǎn)仍有很大需求。Oilprice網(wǎng)站專欄文章稱：

即便兗煤輸給了嘉能可，這筆交易涉及的大筆資金，對于全球煤炭行業(yè)來說也是信心的提振。

嘉能可拋出的“誘人”條件

除了給出更高的價格，嘉能可還在6月23日的聲明中強調了通過監(jiān)管批準的信心，同時改變了付款方式。

嘉能可表示，目前嘉能可的新報價已獲得日本監(jiān)管機構批準，還剩中國、韓國、中國臺灣及澳大利亞的批準。嘉能可相信沒有任何法律依據(jù)會讓上述批準不通過。為了讓力拓“放心”，嘉能可提到，一旦因無法通過監(jiān)管機構批準導致交易失敗，嘉能可將無法收回2.25億美元的押金。

實際上，監(jiān)管風險正是兗煤和嘉能可抗衡的主要優(yōu)勢。6月11日，兗煤曾在公告中表示，該收購事項的先決條件已基本獲批，包括山東省國資委、中國發(fā)改委、商務部和澳大利亞外國投資審查委員會、中國和韓國的反壟斷調查等條件已經(jīng)達成，僅余澳大利亞方面新南威爾士州政府批準和中國外管局的資金出境批準，公司預計這兩項條件在本月底也可獲批。

此外，對于收購聯(lián)合煤炭的付款方式，嘉能可與兗煤也展開激烈競爭：

今年1月，兗煤宣布收購聯(lián)合煤炭時，報價為24.5億美元，其中，首付19.5億美元現(xiàn)金，隨后5年每年支付1億美元。

6月9日，嘉能可宣布，出資25.5億美元競購聯(lián)合煤炭，其中，首付20.5億美元，隨后5年每年支付1億美元。嘉能可的報價比兗煤的報價高出1億美元。

為應對嘉能可提價，6月20日，兗煤改變了最初報價的支付方式，確定收購交易在交割日一次性支付24.5億美元。

6月23日，嘉能可將收購價提升至26.75億美元，也表示將在收購完成后一次性付清。嘉能可同時指出，收購資金已全部到位。

Sanford C.Bernstein分析師Paul Gait向媒體表示，嘉能可的行為讓力拓更為難，加價行為讓力拓拒絕的難度增大。

Investec Plc分析師Hunter Hillcoat本周早些時候認為，力拓與中國關系密切，可能不想冒險（接受嘉能可收購）。但在嘉能可加價后，他轉變了態(tài)度，Hillcoat昨日向媒體表示：從經(jīng)濟學角度考慮，力拓董事會沒有真正合理的理由來拒絕（嘉能可）報價。

兩家為何搶奪聯(lián)合煤炭？

聯(lián)合煤炭建立于1960年，煤炭儲量高達5.56億噸。直接股東分別為持股75.7%的澳大利亞煤炭控股公司和持股24.3%的獵人谷資源公司，兩家公司均為力拓集團的全資子公司。

分析認為，如果兗煤完成對聯(lián)合煤炭的收購，其在澳洲的總煤炭儲量將達到8.3億噸，這對兗煤提升自己在市場上的地位意義重大。

對嘉能可而言，聯(lián)合煤炭位于獵人谷地區(qū)的礦山跟嘉能可現(xiàn)有的礦山毗鄰，如果能收購成功，該地區(qū)煤礦將可以發(fā)揮出極大的協(xié)同作用，運輸、調度、維護等運營成本有望下降約10%。以當前大約每噸55美元的生產(chǎn)成本計算，節(jié)省10%意味著其每年能節(jié)省約3億美元。

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