（原標(biāo)題：業(yè)績穩(wěn)定但“發(fā)展空間不大”？華聯(lián)綜超賣掉部分高級超市）

“高級超市業(yè)態(tài)的未來發(fā)展空間不大。”華聯(lián)綜超最近決意賣掉旗下北京華聯(lián)精品超市有限公司。這一業(yè)態(tài)的盈利能力與市場空間到底怎么樣？真像華聯(lián)綜超認(rèn)為的那樣未來發(fā)展空間不大嗎？為何在出售華聯(lián)精品的同時，華聯(lián)綜超仍保留了一些高級超市？

給出高級超市前景不甚樂觀預(yù)估的另一面，華聯(lián)綜超擬集中資源發(fā)展的社區(qū)生活超市，目前已經(jīng)是“紅?！币黄瑱C遇和挑戰(zhàn)兼具。

早先還在布局高端市場，如今又在各路資本涌入的背景下發(fā)展社區(qū)生活超市。“疑云”漸生，變局剛起，華聯(lián)綜超的棋局將落子何處？

魚和熊掌的抉擇？

6月14日，華聯(lián)綜超（600361，SH）公告稱，擬將旗下華聯(lián)精品100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給凱大鉑川控股有限公司，“轉(zhuǎn)手價”2.94億元，增值率1509.86%。

華聯(lián)精品2016年的業(yè)績并不樂觀，當(dāng)年，其凈資產(chǎn)和凈利潤分別為-2527.56萬元和-887.27萬元。

6月20日，華聯(lián)綜超回復(fù)上交所問詢函的相關(guān)問題，其中，對華聯(lián)精品的業(yè)績做出預(yù)估，未來5年這家公司的業(yè)績較為穩(wěn)定。加之華潤萬家旗下的Ole ，上海城市超市有限公司（CITY SHOP）等，高端超市普遍呈現(xiàn)擴張速度穩(wěn)健的特點。實際上，業(yè)內(nèi)有觀點認(rèn)為，目前的高端市場處在探索期，普及程度不夠高，若從精準(zhǔn)定位、滿足消費升級的角度來看，或仍存有增長空間。

零售連鎖及戰(zhàn)略管理專家陶文盛也表示，高端超市和社區(qū)生活超市二者的發(fā)展并不矛盾，但同時經(jīng)營兩種業(yè)態(tài)，對企業(yè)的運營能力是很大的考驗。

武漢道遠(yuǎn)商業(yè)管理咨詢有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人高孝彤在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說，此次華聯(lián)綜超賣掉華聯(lián)精品，可能也有后期經(jīng)營乏力、全國標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、運營成本投入大、全國復(fù)制時機未成熟方面的擔(dān)憂。

華聯(lián)綜超的交易動機也受到監(jiān)管層的關(guān)注。上交所提出了是否存在通過資產(chǎn)處置收益避免公司連續(xù)兩年虧損的交易動機。華聯(lián)綜超在回復(fù)中再次強調(diào)此次交易是經(jīng)營上的一種調(diào)整措施，還稱其盈利能力也在改善，2017年第一季度，其扣非后歸屬母公司股東凈利潤已實現(xiàn)盈利555.67萬元，并沒有通過本次交易彌補公司經(jīng)營性虧損的動機。

但很顯然，華聯(lián)綜超的這筆交易預(yù)計產(chǎn)生的31485萬元（包括華聯(lián)精品欠華聯(lián)綜超的12037.97萬元）收益對其全年業(yè)績的貢獻(xiàn)難以忽視。

“發(fā)展空間不大”卻未完全脫手

對于北京居民來說，帶有綠底方形“BHG”標(biāo)志的超市并不陌生?！癇HG”即北京華聯(lián)集團的英文縮寫，官網(wǎng)顯示，其旗下的生活超市（Lifestyle Market）和精品超市（Market Place）冠以“BHG”標(biāo)志。

以華聯(lián)為品牌的高級超市已經(jīng)發(fā)展了10年，發(fā)展進(jìn)程并非一帆風(fēng)順。在早年間持續(xù)加大布局力度后，華聯(lián)綜超的高級超市到2014年開店速度放緩，2015年還曾因經(jīng)營虧損關(guān)閉5家店，到2016年3月門店數(shù)量仍與兩年前持平。從昔日“大力發(fā)展”到目前轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，華聯(lián)綜超的業(yè)態(tài)布局正在轉(zhuǎn)變風(fēng)向。

雖然對高級超市業(yè)態(tài)的前景并不甚樂觀，但資產(chǎn)運作后，華聯(lián)綜超仍保留著幾間華北地區(qū)的高級超市。

記者注意到，截至2016年底，華聯(lián)綜超在華北地區(qū)共有16間高級超市，加之今年2月28日華聯(lián)精品購買的4間門店，其目前在華北地區(qū)的高級超市門店應(yīng)有20家左右。不過，如今華聯(lián)綜超將賣出的華聯(lián)精品旗下共有15間北京門店，這意味著在華北地區(qū)，華聯(lián)綜超的5間高級超市或仍未出手。

按照上市公司披露的數(shù)據(jù)測算，這5間在華北地區(qū)的高級超市，營收能力或更優(yōu)于已經(jīng)計劃出售的15間店。截至2016年末，華北地區(qū)16間高級超市門店的主營業(yè)務(wù)收入約為8.4億元，而華聯(lián)精品2016年實現(xiàn)營業(yè)收入約4.89億元，當(dāng)時其門店數(shù)量或為11家。二者差額約為3.51億元，如果作為上述未出售的5間門店的年收入，這顯然優(yōu)于計劃賣掉的15間門店的收入水平。

記者試圖與華聯(lián)綜超核實上述門店情況，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

高級超市空間是否有限

相比華聯(lián)綜超對高級超市“未來發(fā)展空間有限”的觀點，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為高級超市未來的空間很大。

新增量營銷專家李興敏告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從創(chuàng)新角度看，高級超市無疑將會引領(lǐng)消費升級，衍生出新的業(yè)態(tài)。在李興敏看來，雖然高端超市面臨運營成本多、運營壓力大、設(shè)施要求高等要求，但高端超市能夠滿足消費升級，有較大的增長空間，通過高品質(zhì)的消費品定位精準(zhǔn)人群。

而面對高端超市推廣難、覆蓋少的問題，李興敏開出的“藥方”是，根據(jù)城市的發(fā)展?fàn)顩r“分級”滲透，提前把握消費者的消費需求。

零售連鎖及戰(zhàn)略管理專家陶文盛也在接受記者采訪時表示，目前高端超市尚處探索期，雖在業(yè)態(tài)模式方面不斷創(chuàng)新，但并未形成成熟的可復(fù)制的模式，市場上還存在企業(yè)“砸錢”投資的情況。

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