2024年一級市場,“耐心”成為了投資人的最高命題。面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境,投資人們正在積極探索應(yīng)時應(yīng)勢而變的投資策略,新的投資范式正在構(gòu)建。新質(zhì)生產(chǎn)力作為行業(yè)熱詞,雖然存在各種解讀,但其本質(zhì)已成為中國經(jīng)濟新的發(fā)動機。本文將深入探討新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵與意義,以及光速光合 創(chuàng)業(yè)投資基金 在這一領(lǐng)域中的探索與實踐。

2024年的一級市場,“耐心”是最高命題,投資人在一級市場積極探索應(yīng)時應(yīng)勢而變之策,新的范式正在構(gòu)建。新質(zhì)生產(chǎn)力在今年成為了一個行業(yè)熱詞,產(chǎn)生了各種各樣的解讀。創(chuàng)投行業(yè)有人覺得有點“萬金油”,凡是跟科技創(chuàng)新貼邊的行業(yè)項目,似乎都可以裝到“新質(zhì)生產(chǎn)力”概念中,希望能有更嚴(yán)格和具體的定義來加以框定。

1、光速光合:新質(zhì)生產(chǎn)力

創(chuàng)新不僅局限于新領(lǐng)域和新行業(yè),傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在不斷涌現(xiàn)創(chuàng)新。偉大的創(chuàng)新往往難以預(yù)測,但新技術(shù)如AI大數(shù)據(jù)等正在為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來新的解決方案和效率提升。光速光合 合伙人蔡偉表示這些創(chuàng)新同樣符合新質(zhì)生產(chǎn)力的定義,為中國經(jīng)濟提供了新的增長動力。

光速光合 合伙人蔡偉日前在投中“第18屆中國投資年會·有限合伙人峰會”上,發(fā)表了不一樣的觀點:新質(zhì)生產(chǎn)力在本質(zhì)上是中國經(jīng)濟新的發(fā)動機。發(fā)動機總是越多越好,中國經(jīng)濟才能保持不斷增長。

蔡偉表示,其實不用特別去給它一個嚴(yán)格具體的定義,新質(zhì)生產(chǎn)力這個詞有兩個關(guān)鍵點,一個是“新”、一個是“質(zhì)”,“新”就是創(chuàng)新,“質(zhì)”就是高質(zhì)量,只要符合這兩個特征,我們覺得都可以被定義為新質(zhì)生產(chǎn)力。

如果掰開來看,一個重要原因在于偉大的創(chuàng)新其實很難從當(dāng)下的時間和狀況去預(yù)測和框定,OpenAI是這波生成式AI的領(lǐng)頭羊,但是在它2015年成立時可能也很難想象能在今天產(chǎn)生如此大的影響力。所以有很多創(chuàng)新可能現(xiàn)在根本不在框定的幾個行業(yè)里,但不能因為嚴(yán)格定義而遺漏了這些創(chuàng)新帶來巨大革新的可能性。

此外,雖然有創(chuàng)新的新領(lǐng)域和新行業(yè),但中國的經(jīng)濟大盤依然有很大一部分依靠傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)支持,在傳統(tǒng)行業(yè)里其實也在不斷涌現(xiàn)創(chuàng)新。比如農(nóng)業(yè)是非常傳統(tǒng)的行業(yè),現(xiàn)在基于AI大數(shù)據(jù)能形成新的解決方案,甚至在育種上實現(xiàn)更多的優(yōu)選,提升育種的效率,我覺得這也是很好的新質(zhì)生產(chǎn)力,它對傳統(tǒng)行業(yè)的升級來說是必不可少。

2、 光速光合:耐心與大膽

光速光合 合伙人蔡偉認(rèn)為在新質(zhì)生產(chǎn)力的培育過程中,耐心資本和大膽資本都發(fā)揮著重要作用。耐心不僅體現(xiàn)在時間尺度上,還體現(xiàn)在對時機的把握上。而大膽資本則體現(xiàn)在敢于在行業(yè)共識尚未形成或反共識時投資,以獲得潛在更大回報。這兩個尺度相互補充,共同構(gòu)成了投資新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素。

新質(zhì)生產(chǎn)力需要耐心,需要長期的培育,而金融資本的周期是有限的。大家都在談耐心資本和大膽資本,站在市場化雙幣基金的角度來看這件事,光速光合 合伙人蔡偉覺得歸根到底還是要跨越各種行業(yè)起伏和經(jīng)濟周期給LP帶來持續(xù)穩(wěn)定的MOIC和DPI,給LP實現(xiàn)回報。

在“融投管退”中,“投”和“管”更多是反求諸己,向內(nèi)而行。關(guān)于如何向內(nèi)來看耐心資本和大膽資本,蔡偉認(rèn)為耐心有一個尺度是來自時間的尺度,需要更長的時間耐心培育。此外,還有非常重要的尺度是時機,比如之前很熱的某些領(lǐng)域,今年受資本市場影響降溫,估值打了50%的折扣,但收入和利潤成長了3倍、4倍,細(xì)分行業(yè)第一的身位也更加確定,雖然市場冷但這也是一個值得出手的時機。在行業(yè)大熱,但估值和公司發(fā)展不匹配時敢于Pass,在市場趨冷,但估值合理地位明晰時敢于進(jìn)場,爭取最佳時機來出手,也是一個考驗?zāi)托牡某叨取?/p>

再說說大膽,投資依靠認(rèn)知,但想獲得潛在的更大回報往往是在行業(yè)共識尚未形成時或者反共識時。比如2022年光速光合 投了工業(yè)級二氧化碳電解催化劑和膜電極公司費曼科技,當(dāng)時就是在很多行業(yè)深入調(diào)研過程中看到了CO2利用在未來發(fā)展的巨大潛力,今年綠色可持續(xù)航空燃油成為市場熱點,費曼也因此成為這個領(lǐng)域領(lǐng)先的創(chuàng)業(yè)公司。提前布局,才能以更低的估值獲得更好的回報,這是向內(nèi)而行的重點。

3、 光速光合:展望未來

光速光 合 創(chuàng)業(yè) 投資基金 將持續(xù)關(guān)注并投資于早期、小型和科技型企業(yè),以尋找新的增長動力。光速光合 致力于為新質(zhì)生產(chǎn)力提供充足的血液和養(yǎng)分,推動中國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。未來,光速光合 將繼續(xù)與創(chuàng)業(yè)者攜手合作,共同推動中國經(jīng)濟的持續(xù)增長和創(chuàng)新發(fā)展。

當(dāng)下,“投早、投小、投科技”仍然是最具共識的投資方向。光速光合 也將持續(xù)與創(chuàng)業(yè)者一同尋找新的增長動力,為新質(zhì)生產(chǎn)力提供充足的血液和養(yǎng)分,成就更多中國產(chǎn)業(yè)未來的推動者與實踐者。

在“融投管退”的每一個環(huán)節(jié),光速光合 創(chuàng)業(yè)投資基金 都秉持著耐心與大膽的投資理念,為新質(zhì)生產(chǎn)力提供充足的血液和養(yǎng)分。未來,光速光合 將繼續(xù)與創(chuàng)業(yè)者一同尋找新的增長動力,推動中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展,成就更多中國產(chǎn)業(yè)未來的推動者與實踐者。

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