行業(yè)三季報前瞻: 預計營收穩(wěn)中向好 ,利潤平穩(wěn)增長

量: 資產增速的下滑有所放緩

截至2024年8月末,金融機構人民幣貸款余額增速為8.5% , 雖然增速處于下降通道 ,但是下滑的速度有所放緩 。我們預計,2024Q3 末金融機構人民幣貸款增速為8.3% ,上市銀行整體生息資產增速為 6.8%。

價:凈息差保持穩(wěn)定 , 同比降幅收窄

一方面,計息負債成本率仍有較大改善空間。前期多輪存款掛牌利率下調、 高息攬儲產品下架等利好仍在逐步釋放。另一方面, 資產端收益率下行斜率已明顯放緩 。 截至 2024Q2, 生息資產收益率(累計口徑) 環(huán)比2024Q1僅下行3bp ,同環(huán)比降幅均有所趨緩 ,對營收增速的拖累也有望減輕。考慮到存量按揭貸款利率調降發(fā)生在四季度 , 因此對三季度凈息差不產生負面影響。

業(yè)績:預計穩(wěn)中向好

營收表現(xiàn)有望改善 。 一方面,2023Q3的營收基數(shù)較低 , 主要是代銷費率調降導致中收承壓,以及其他非息收入較低。另 一方面,2024Q3 息差同比降幅趨緩,對營收的拖累減輕。 利潤增速保持平穩(wěn)。 一方面, 營收表現(xiàn)如前述有望改善。 另 一方面, 資產質量較為穩(wěn)定,撥備反哺仍然有空間。截至2024Q2 , 商業(yè)銀行不良率為1.56% ,較一季度末下降3bp; 撥備覆蓋率為209%,較一季度提升5pct。

投資邏輯

從9月底到10月初, 受益于政策的調整優(yōu)化, 市場快速拉升,在此階段 ,表現(xiàn)更強的是直接受益于政策的板塊或者對流動性較為敏感的板塊 ,如電子、信息技術、計算機等板塊。然而在當下,銀行板塊則有望表現(xiàn)出比較優(yōu)勢,一方面 ,在當前市場震蕩的階段 ,銀行板塊有望體現(xiàn)出“ 進可攻退可守 ”的屬性,銀行板塊有望補漲。 另一方面,行業(yè)三季度業(yè)績有望穩(wěn)中向好,有基本面支撐。

相關公司

招商銀行:招商銀行股份有限公司成立于 1987 年,總部位于中國深圳 。 本公司業(yè)務以中國市場為主,分支機構主要分布于中國境內中心城市, 以及中國中國香港 、紐約 、倫敦 、新加坡 、盧森堡 、悉尼等國際金融中心 。2002年4月,本公司在上海證券交易所上市 。2006年9月,本公司在中國香港聯(lián)交所上市。 本公司向客戶提供批發(fā)及零售銀行產品和服務, 以及自營及代客進行資金業(yè)務 。本公司推出的許多創(chuàng)新產品和服務廣為市場接受,零售銀行服務包括:基 于"一卡通"多功能借記卡 、的賬戶及支付結算服務,"金葵花理財"、 私人銀行等分層分類的財富管理服務,零售信貸服務,以及招商銀行 App 和掌上生活 App、"一網通"綜合網上銀行等線上服務 ;批發(fā)銀行服務包括:支付結 算 、財富管理 、投融資和數(shù)字化服務,現(xiàn)金管理 、科技金融 、綠色金融 、普惠金融 、養(yǎng)老金融 、數(shù)字金融 、供應鏈金融和跨境金融服務,資產管理 、 資產托管和投資銀行等服務 。本公司持續(xù)深耕客戶生活圈和經營圈,為客戶供應鏈 、投資鏈提供定制化 、智能化 、綜合化的解決方案。

長沙銀行:長沙銀行股份有限公司成立于 1997年5月25日,是湖南省首家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行和湖南省最大的法人金融企業(yè),2018年9月26日在上海證券交易所主板上市,股票代碼 :601577,是湖南省首家上市銀行 ?？毓上嫖鏖L行村鎮(zhèn)銀行 、祁陽村鎮(zhèn)銀行 、宜章長行村鎮(zhèn)銀行,發(fā)起設立湖南首家消 費金融公 司 — — 長銀五八消費金融公司,成立湖南長銀數(shù)科有限公司, 為客戶提供 365 天*24 小時手機銀行 、網上銀行 、微信銀行和電話銀行服務。 自成立以來,伴隨中國經濟 的快速增長和湖南經濟社會繁榮發(fā)展,在廣大客戶和社會各界的大力支持 下,長沙銀行各項業(yè)務取得長足發(fā)展, 已經發(fā)展成 為一家資產規(guī)模超 10000 億元的區(qū)域性上市城商行 。在英國《銀行家》 發(fā)布的 2023 年全球銀行 1000 強排名中位列第 186 位 ;在中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的 “ 2023 年中國銀行業(yè) 100 強 ”中位列第 36 位 ;在中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的 2023 年“ 陀螺 ”評價中位列全國城商行第 9 位。

參考資料:20241011-華福證券-銀行:業(yè)績穩(wěn)中向好,行情攻守兼?zhèn)?/p>

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