據(jù)悉，出門問問港股截止認(rèn)購，并以超額認(rèn)購超100倍圓滿收官，為港股重燃熱火。截至目前，出門問問已創(chuàng)下港股2023年至今，規(guī)模4000萬美金以上發(fā)行超百倍的認(rèn)購股記錄，有望成為年內(nèi)“超購?fù)?rdquo;。有消息稱，出門問問在國際發(fā)售部分同樣火爆異常，路演階段，機(jī)構(gòu)投資者熱情高漲，急尋“預(yù)定份額”。

在即將進(jìn)行的首次公開募股(IPO)中，出門問問計劃發(fā)行總共 84,568,000 股，發(fā)售價不超過每股 4.10 港元，其中 76,111,000 股將面向國際投資者進(jìn)行發(fā)售，剩余的 8,457,000 股將在中國香港市場公開發(fā)售。

在港股歷史上，火熱賽道的AI股均獲頗高收益，而作為“AIGC第一股”的出門問問早已一簽難求，預(yù)估實(shí)際中簽率會非常低。“AIGC第一股”讓港交所重新掀起打新狂潮。

十二年穿越AI周期 明星賽道的“明星公司”

自ChatGPT發(fā)布掀起全球“大模型熱潮”后，AIGC一直是資本市場關(guān)注的最熱門賽道。

從一級市場來看，在其他賽道一片慘淡的時候，AIGC賽道的投融資卻一直保持活躍，根據(jù)非凡產(chǎn)研發(fā)布的《2023年全球AIGC行業(yè)年報》，從全球范圍來看，2023年AIGC全行業(yè)融資總額達(dá)到了1902億元，融資次數(shù)達(dá)到了282次;而國內(nèi)市場，AIGC行業(yè)融資總額達(dá)到了191.8億元，年度融資次數(shù)共計168次。

從二級市場來看，2023上半年，AIGC概念股在二級市場表現(xiàn)強(qiáng)勁;盡管去年6月步入炒作高點(diǎn)后經(jīng)歷了長時間的回調(diào)，但是如今AIGC板塊已經(jīng)進(jìn)入了反彈周期，AIGC概念指數(shù)方面自2月低點(diǎn)至今這一指數(shù)累計漲幅達(dá)到40%。

A作為新興產(chǎn)業(yè)，AIGC受到了國家層面的高度重視和政策支持：今年兩會《政府工作報告》更是首次提出開展“人工智能+”行動，要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動人工智能技術(shù)在各行各業(yè)的廣泛應(yīng)用。

明星股東背景、政府基石投資人加持、政策鼓勵利好，出門問問作為“AIGC第一股”自然倍受關(guān)注。可以說，出門問問選擇在近期上市是一個不錯的時機(jī)，乘著市場熱度和政策紅利的東風(fēng)，出門問問的市值或許可以維持更長一段時間的高位。

中國最早盈利的大模型公司，AIGC年復(fù)合增長率超300%

招股書顯示，2021-2023年，出門問問的收入分別是3.97億元、5.02億元和5.07億元，其中來自AI軟件的收入從2021年的0.60億元增長到2023年的3.43億元，年復(fù)合增長率為140%，對應(yīng)的收入占比從2021年的15%上升到了2023年的67.7%。

其中，AIGC解決方案在2021-2023年的收入分別為682.2萬元、3985.7萬元和1.18億元，復(fù)合年增長率超300%。

2021-2023年，出門問問的毛利率分別為37.5%、67.2%和64.3%。盡管2022至2023年?duì)I收增長率有所下降，但相應(yīng)年份的毛利潤和毛利率仍保持較高水平。

值得一提的是，出門問問在2022年就已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2021-2023年經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-0.73億 、1.09億和0.18億元。換句話說，出門問問已經(jīng)是、且可能是唯一一家連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)了自我盈利的大模型創(chuàng)業(yè)公司。

盡管凈利潤略有下滑，但這主要由于出門問問對研發(fā)的持續(xù)投入。作為中國最早入局大模型的AI公司之一，出門問問不斷逐浪探索最前沿的AI技術(shù)，其研發(fā)費(fèi)用率常年保持在20-30%，為同業(yè)較高水平。

2021年至2023年，出門問問研發(fā)費(fèi)用分別為0.92億元、1.19億元和1.55億元。研發(fā)開支的上漲主要由于研發(fā)人員的增加及大模型開發(fā)技術(shù)成本的增加，這與出門問問可持續(xù)發(fā)展的豐富解決方案矩陣及更強(qiáng)勁地優(yōu)化多模態(tài)大模型「序列猴子」能力的策略相一致。

也正是得益于對研發(fā)的高度重視，出門問問的大模型業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了強(qiáng)勢的增長動力，付費(fèi)用戶及企業(yè)客戶數(shù)量持續(xù)增加，已吸引超過1000萬名累計注冊用戶和84萬名累計付費(fèi)用戶，2020年以來解決方案累計服務(wù)用戶約1500萬，是中國創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最大的AIGC解決方案平臺。根據(jù)灼識咨詢報告，早在2022年，在中國其他市場參與者中，出門問問自AIGC解決方案獲得的收入最多。

獲知名國際資本青睞，全球化基因布局

2023年下半年至今，“出海”成為大批中國AI創(chuàng)業(yè)者的發(fā)展趨勢。出門問問在團(tuán)隊(duì)、股東、產(chǎn)品、渠道等多方面均具有國際化基因，出海一直是其核心戰(zhàn)略之一。

在團(tuán)隊(duì)方面，出門問問創(chuàng)始人李志飛出身美國約翰霍普金斯大學(xué)語言與語音處理實(shí)驗(yàn)室(CLSP)，是前Google總部科學(xué)家、自然語言處理及人工智能專家，也是 世界主流機(jī)器翻譯開源軟件Joshua主要開發(fā)者。

李志飛在組建出門問問團(tuán)隊(duì)時，注重國際化人才招募。據(jù)悉，出門問問在創(chuàng)立之初，便吸引了大量谷歌、微軟的工程師加入，后來被冠以“美國名校收集器”的稱號。目前，出門問問的全球員工中有61.9%是研發(fā)人員，絕大部分擁有海外名校背景。

出門問問很早就擁有了一支經(jīng)驗(yàn)豐富的全棧式AI國際化團(tuán)隊(duì)，是業(yè)內(nèi)少有兼具研發(fā)、產(chǎn)品、品牌、電商、銷售、toB解決方案能力于一身的全球化創(chuàng)業(yè)公司，且擁有以解決方案為導(dǎo)向的全球研發(fā)架構(gòu)。

出門問問的股東也呈現(xiàn)國際化，此前獲得紅杉資本、真格基金、SIG海納亞洲、谷歌等國際知名機(jī)構(gòu)的投資。其中，谷歌“陪伴”出門問問已有近十年。目前，出門問問海外收入占比近50%，海外市場是公司的重要營收來源。

此外，英偉達(dá)是出門問問在AIGC領(lǐng)域的深度合作公司，雙方在3D數(shù)字人方面的合作成果，在不久前的GTC2024盛會上發(fā)布。

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