近日，百麗時(shí)尚集團(tuán)(以下簡稱“百麗時(shí)尚”)向港交所遞交了招股書，引發(fā)業(yè)界的廣泛關(guān)注。此次招股，美銀證券、摩根士丹利擔(dān)任百麗時(shí)尚IPO的聯(lián)席保薦人。

憑借牢固的市占優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)等，百麗時(shí)尚的業(yè)績韌勁可圈可點(diǎn)，為其沖刺港股市場提供了堅(jiān)實(shí)底氣。

多品牌協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建銷售增長引擎

經(jīng)過三十多年的發(fā)展，百麗時(shí)尚已經(jīng)成長為中國大型時(shí)尚鞋服集團(tuán)，現(xiàn)擁有19個(gè)多元布局的核心自有品牌及合作品牌，包括定位于時(shí)尚流行的BELLE、TATA、STACCATO、73Hours、Joy&Peace、BASTO、TooManyShoes;功能休閑的SKAP、hush puppies、Bata、SENDA;運(yùn)動(dòng)休閑的TEENMIX、CHAMPION、CAT、ellesse以及潮流活力的OGR、INITIAL、MOUSSY、SLY，覆蓋女士、男士和兒童的鞋履、服飾和配飾等品類，滿足不同年齡、不同場合的多元化需求。

憑借多品牌協(xié)同發(fā)展的策略，百麗時(shí)尚已打造出規(guī)?；脑煅芰?。招股書披露，截至2023年11月30日止九個(gè)月，百麗時(shí)尚的營收為161億元(人民幣，下同)，同比增長12.8%;凈利潤21億元，同比增長92.7%，凈利潤率為12.8%，是業(yè)績期內(nèi)最高水平。此外，2023財(cái)年前三季度，百麗時(shí)尚經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額近30億元，同比增加94.3%，業(yè)績報(bào)表尤其亮眼。

與此同時(shí)，百麗時(shí)尚的市場份額也在不斷擴(kuò)充。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2022年零售額計(jì)，百麗時(shí)尚是中國領(lǐng)先的時(shí)尚潮流公司及規(guī)模最大的時(shí)尚鞋履公司，以12.3%的市場份額位居中國時(shí)尚鞋履市場第一，第二名的市場份額為9.1%。于往績記錄期間的每個(gè)“雙11”和“618”購物節(jié)，按銷售額計(jì)，天貓前十大暢銷時(shí)尚女鞋品牌當(dāng)中至少五個(gè)品牌一直來自百麗時(shí)尚。

DTC模式增厚業(yè)績，抗風(fēng)險(xiǎn)能力逐步完善

近年來，以消費(fèi)者為中心的DTC模式已成為各行各業(yè)顯性的商業(yè)邏輯，百麗時(shí)尚也不例外。公司早在三十多年前就開始布局直營模式，是業(yè)內(nèi)率先開啟垂直一體化業(yè)務(wù)模式的企業(yè)，也為后來的DTC轉(zhuǎn)型搭建了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

截止目前，百麗時(shí)尚建立起了一套行業(yè)領(lǐng)先的DTC零售模式，以消費(fèi)者為中心，覆蓋從時(shí)尚潮流趨勢研究、商品企劃、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、商品管理、DTC零售到消費(fèi)者洞察的全價(jià)值鏈，能夠更好地適應(yīng)時(shí)尚鞋服市場的變化，在消費(fèi)者主權(quán)時(shí)代構(gòu)建增長飛輪，實(shí)現(xiàn)高韌性成長。此外，不斷升級(jí)完善的DTC 模式及運(yùn)營能力，使百麗時(shí)尚擁有了更加健康的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司發(fā)展筑起堅(jiān)固的行業(yè)競爭壁壘。

在DTC模式的加持下，百麗時(shí)尚在后疫情時(shí)代頻頻實(shí)現(xiàn)逆勢增長，財(cái)務(wù)報(bào)表愈發(fā)亮眼。根據(jù)招股書顯示，百麗時(shí)尚于2022/2023財(cái)年實(shí)現(xiàn)了近13億元的可觀盈利和超過34億元的經(jīng)營現(xiàn)金流，表現(xiàn)出強(qiáng)大的抗壓實(shí)力與經(jīng)營韌性。

線上線下全渠道布局，助力營收快速提升

隨著購物中心和電商的興起，百麗時(shí)尚也在積極優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，加碼布局線上線下全渠道零售網(wǎng)絡(luò)，目前此階段已基本完成。

線下，百麗時(shí)尚不斷進(jìn)行渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)體門店根據(jù)各品牌發(fā)展戰(zhàn)略作出優(yōu)化和升級(jí)的決策，策略性關(guān)閉低效門店，聚焦單店店效提升。截至2023年11月30日，百麗時(shí)尚在中國300余個(gè)城市擁有直營門店超8000家，是中國最大的直營時(shí)尚鞋服零售網(wǎng)絡(luò)。

線上，百麗時(shí)尚持續(xù)拓寬網(wǎng)絡(luò)零售渠道，進(jìn)一步完善全渠道發(fā)展結(jié)構(gòu)。根據(jù)招股書，百麗時(shí)尚鞋服線上營收占比從截至2017年2月28日止年度的不足7%大幅增加至截至2023年11月30日止九個(gè)月的28%。弗若斯特沙利文資料顯示，按2022年線上時(shí)尚鞋履零售總額統(tǒng)計(jì)，百麗時(shí)尚在所有中國公司中名列第一。

基于全渠道布局和一體化零售網(wǎng)絡(luò)，百麗時(shí)尚不斷升級(jí)迭代零售基礎(chǔ)設(shè)施，打通線上線下貨品，既順暢了消費(fèi)者購物體驗(yàn)，也減輕了庫存積壓的風(fēng)險(xiǎn)。

總的來說，百麗時(shí)尚遞表港交所，表明其已經(jīng)進(jìn)入了新的里程碑。無論是盈利能力還是增長態(tài)勢，百麗時(shí)尚都展示出強(qiáng)大的市場競爭力和廣闊的發(fā)展前景。如果成功上市，我們有理由期待百麗時(shí)尚在未來的時(shí)尚鞋服領(lǐng)域創(chuàng)造更亮眼的成績。

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