去年最火熱的主角之一非ChatGPT莫屬，而ChatGPT不僅引爆了新一代人工智能，更讓相關(guān)的AI概念股成為了資本市場(chǎng)中眾人矚目的“閃耀之星”。其中，尤為令人關(guān)注的“AI芯片第一股”寒武紀(jì)的股價(jià)一度從54元爆漲至年內(nèi)最高的271.47元，區(qū)間漲幅近四倍。也正因如此，讓早期進(jìn)場(chǎng)的原始股東們賺得盆滿缽滿，以至于令創(chuàng)投股東的減持公告甚至沖上了熱搜。

通過(guò)整理寒武紀(jì)歷次減持公告，可以看出，自寒武紀(jì)上市以來(lái)共有六家基金實(shí)施減持，合計(jì)套現(xiàn)約66億。那么，這66億究竟進(jìn)了誰(shuí)的口袋呢?

我們先來(lái)看看這六家基金的名單，分別是蘇州工業(yè)園區(qū)古生代創(chuàng)業(yè)投資基金(以下簡(jiǎn)稱：“古生代創(chuàng)投”)、蘇州工業(yè)園區(qū)智科勝訊創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱：“智科勝訊”)、南京招銀電信新趨勢(shì)凌霄成長(zhǎng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“南京招銀”)、湖北長(zhǎng)江招銀成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“湖北招銀”)、國(guó)投(上海) 科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)投基金”)、寧波瀚高投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱：“寧波瀚高”)。

再通過(guò)對(duì)照寒武紀(jì)此前發(fā)布的招股書(shū)，不難發(fā)現(xiàn)，這六家基金均在上市前就參與投資。具體情況，我們也進(jìn)行了梳理，如下：

一、古生代創(chuàng)投于2016年8月、2018年1月和2018年7月，先后投資3000萬(wàn)元、1195.31萬(wàn)元、1593.75萬(wàn)元，合計(jì)5789.06萬(wàn)元。穿透股權(quán)發(fā)現(xiàn)，古生代創(chuàng)投LP為南京智子集成電路產(chǎn)業(yè)投資和江蘇金財(cái)投資，分別占股65.53%和32.77%，這兩家公司的大股東分別為江蘇省財(cái)政廳和南京浦口經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)有限公司。2019年9月，古生代創(chuàng)投進(jìn)行部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時(shí)套現(xiàn)了1.7億元;上市以后，2022年2月古生代創(chuàng)投減持套現(xiàn)3.81億元;2022年11月至2023年3月古生代創(chuàng)投再次減持套現(xiàn)3.61億元;最近的一次是2023年3月至8月古生代創(chuàng)投減持套現(xiàn)10.72億元。由此，可以計(jì)算出古生代創(chuàng)投對(duì)寒武紀(jì)的投資，累計(jì)凈賺19.26億元。江蘇省財(cái)政廳和南京浦口經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)有限公司在這次投資中累計(jì)凈賺近20億元，堪稱創(chuàng)投界的經(jīng)典。

二、南京招銀與湖北招銀于2019年9月參與對(duì)寒武紀(jì)的投資，標(biāo)的金額分別為8億元和4億元。這兩家基金的普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人的控股股東均為招銀國(guó)際資本管理(深圳)，而后者系招銀國(guó)際旗下企業(yè)。南京招銀、湖北招銀分別于2021年11月至次年4月、2022年4月至7月、2022年8月至12月、2023年2月至今實(shí)行四輪減持，分別套現(xiàn)10.59億元、5.28億元。去掉12億的股本，“招銀系”此次對(duì)寒武紀(jì)的投資，僅用四年時(shí)間就凈賺3.87億元。

三、智科勝訊于2019年1月參與對(duì)寒武紀(jì)的投資，標(biāo)的金額為1.87億元。其LP為湖北渤通、深圳招銀南山產(chǎn)業(yè)升級(jí)及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金、上海泓奏企業(yè)服務(wù)中心。智科勝訊于2022年2月完成減持，套現(xiàn)3.29億元，凈賺1.42億元。

四、國(guó)投基金先后于2018年1月和7月以及2019年1月參與對(duì)寒武紀(jì)的投資，標(biāo)的金額分別為1.50億元、0.53億元、1.01億元。國(guó)投基金的LP包括國(guó)開(kāi)投、國(guó)家科技風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)發(fā)事業(yè)中心、上海科技創(chuàng)業(yè)投資、中國(guó)人壽保險(xiǎn)等，其后可追溯至上海市政府、國(guó)家科技風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)發(fā)事業(yè)中心。2022年12月至2023年3月及2023年3月至8月，國(guó)投基金累計(jì)減持套現(xiàn)19.48億元。去掉3.04億元的股本，國(guó)投基金此次對(duì)寒武紀(jì)的投資，凈賺16.44億元。

五、寧波瀚高于2019年1月和9月，先后投資寒武紀(jì)5億元和1億元。寧波瀚高與國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金均系由國(guó)投(上海)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司擔(dān)任普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人的有限合伙企業(yè)。2021年至2023年3月，寧波瀚高累計(jì)減持套現(xiàn)9.48億元，凈賺3.48億元。

可以說(shuō)，這是一個(gè)創(chuàng)投退出的經(jīng)典案例。創(chuàng)投天生是創(chuàng)業(yè)者的“伙伴”， 作為上市公司背后重要的資本力量，在鎖定期后退出是正常的市場(chǎng)行為。同時(shí)，創(chuàng)投退出有基金存續(xù)期的原因。一般來(lái)說(shuō)，基金存續(xù)期包括18個(gè)月至5年的投資期，基金在此期間進(jìn)行投資，隨后是4至5年的退出期。上述六家基金自上市以來(lái)的減持行為，也有基金存續(xù)期的考量。

具體到“國(guó)資”系創(chuàng)投基金來(lái)說(shuō)，對(duì)于寒武紀(jì)的減持，可以說(shuō)與做空毫無(wú)關(guān)系，更多的是在完成扶持科創(chuàng)企業(yè)的使命后，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

而且創(chuàng)投的成功投資與退出，更體現(xiàn)了資本市場(chǎng)的活躍度，也更有利于創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展。畢竟在追求投資回報(bào)的同時(shí)，創(chuàng)投對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)產(chǎn)生積極的社會(huì)貢獻(xiàn)，而高回報(bào)的后續(xù)是為將來(lái)孵化出更多的“新寒武紀(jì)”們儲(chǔ)備了“彈藥”。而這筆收益又將通過(guò)“投資-退出-再投資”的創(chuàng)投邏輯，回流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資對(duì)于支持中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的作用。

值得注意的是，寒武紀(jì)實(shí)控人陳天石自上市以來(lái)，從未有過(guò)減持行為，并在股價(jià)破發(fā)期間先后兩次增持。顯然，寒武紀(jì)的管理團(tuán)隊(duì)更堅(jiān)信公司未來(lái)的發(fā)展，盡管創(chuàng)投相繼減持，但公司實(shí)控人及高管團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)守。而對(duì)于寒武紀(jì)而言，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已經(jīng)完成了他們的使命。接下來(lái)，將是寒武紀(jì)在AI芯片賽道上大展身手的時(shí)刻。

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