回顧2023年全球經(jīng)濟格局，當(dāng)中國、歐盟等國家和組織陷入景氣低迷時，全球經(jīng)濟的另一推動力「美國」再次成為焦點。美國經(jīng)濟于第1季度實現(xiàn)了2%穩(wěn)健增長，并于第2季度更進一步提升至2.4%，而第3季度更是取得了驚人的5.2%成長率，展現(xiàn)出卓越且強大的經(jīng)濟活力，進一步彰顯了美國在全球經(jīng)濟中的領(lǐng)導(dǎo)地位。

CPT Markets分析師提醒讀者必須了解「2023年美國經(jīng)濟背景充滿挑戰(zhàn)」，包括通脹高漲、美聯(lián)儲實施既快速又高壓的強勁加息政策、三家銀行倒閉、政府治理陷入混亂局面，但在如此窘困的逆境中，良好的失業(yè)數(shù)據(jù)、資本的大幅增長以及股市的狂漲表現(xiàn)，足以證明美國經(jīng)濟充滿韌性。盡管如此，仍有不少華爾街頂尖策略分析師對于明年美股看法存在分歧，甚至有部分專業(yè)人士樂觀看待美國將有機率迎來「金發(fā)經(jīng)濟」，即經(jīng)濟增長適中，通脹和利率維持在較低水平，是投資市場中最舒適的階段。

投資人對于今年的市場行情肯定有個疑問，即「為什么在標準普爾500指數(shù)多頭上攻時，我們的投資組合卻未獲得相應(yīng)的回報」。實際上，正是因為今年市場大部分的收益都來自「七大巨頭」，而這明顯與其他493支股票的表現(xiàn)形成了顯著的差距。

整體而言，美國經(jīng)濟于2023整年表現(xiàn)穩(wěn)健，但若我們將觀察時間軸延伸，可以發(fā)現(xiàn)相較于過去其增速早已有所放緩，但有趣的是，盡管南美洲、東南亞等地經(jīng)濟增長率相對較高，但其股市表現(xiàn)卻相對較為低迷。

CPT Markets分析師指出，投資人必須了解股市反映的是企業(yè)的盈利情況，當(dāng)企業(yè)獲利越豐厚，就能給予股東更多的回報，重點在于，我們所強調(diào)的是「獲利而非營收」。舉個例子，當(dāng)A公司年營收達到6兆，但實際獲利僅為1400億，這明顯顯示公司實際賺取的錢與營收之間存在相當(dāng)大的差距。透過這樣的例子，我們可以理解到「新興市場經(jīng)濟的高成長很可能是由于規(guī)模經(jīng)濟維持了營收和產(chǎn)出，但未必代表獲利能夠以同等迅速的速度增長」。

展望2024年，CPT Markets分析師認為，現(xiàn)階段的各項因素均有利明年金融市場的發(fā)展，即股債市均可同步齊揚。整理要點如下:

明年利多匯聚，即美聯(lián)儲加息循環(huán)結(jié)束，使得利率達到頂峰，整體金融環(huán)境傾向樂觀，但投資人仍須留意「市場仍潛藏著波動風(fēng)險」。關(guān)注美國通脹雖有所減緩，但這種趨勢存在一定的滯后效應(yīng)，且由于勞動市場的調(diào)整速度相對緩慢，再加上結(jié)構(gòu)性因素的牽制，預(yù)計通脹降溫可能需要相當(dāng)長的時間。

目前在各投資組合中，美股的比重相對較低，且其價值面也不算便宜，但預(yù)計明年美國企業(yè)EPS可望實現(xiàn)兩位數(shù)的成長，而隨著美聯(lián)儲明年可能實施降息政策，將能為美股提供額外的上漲動能。根據(jù)過去歷史經(jīng)驗，當(dāng)美聯(lián)儲停止加息后，成熟國家的股市可望連續(xù)上漲12個月，因此投資人不妨可以多加留意美股和日股，明年的行情有極大機率延續(xù)良好的多頭趨勢，同時能協(xié)助降低整體投資組合的風(fēng)險，并參與市場漲幅。

總統(tǒng)大選年的美股趨勢往往具有一定的規(guī)律性：年初可能走勢較疲弱，然后在秋季迎來強勁上漲，選前時漲時跌，選后則可能迎來明顯的大漲行情。

少數(shù)幾家市值龐大的科技股的顯著表現(xiàn)成為2023年股市重要特點。2024年，預(yù)計他們相對于其他493支股票將展現(xiàn)更快的預(yù)期銷售增長、更高的利潤率、更大的再投資比率及更強勁的資產(chǎn)負債表，不過雖然七巨頭可以取得較優(yōu)異的表現(xiàn)，但與2023年相比，這七巨頭再度創(chuàng)造奇跡的機會可能性大幅減低。

為此，CPT Markets分析解釋，因為投資人對于這些市值巨大科技股的預(yù)期已相當(dāng)高，導(dǎo)致這些股票的風(fēng)險與回報比例并不是特別吸引人，再加上投資者對于人工智能的熱情可能會有所轉(zhuǎn)折，即相比2023年，人工智能對這些公司明年的盈利能力影響較為有限，總體來說，上述這兩者都可能對這些市值巨大的科技股構(gòu)成風(fēng)險。

整體而言，2024年美股的展望較為樂觀，但在具體操作上建議采取較保守的策略。在上半年，投資人可謹慎觀察市場，關(guān)注全球經(jīng)濟、貿(mào)易局勢以及通脹壓力的變化，而這段期間的保守操作可包括減少高風(fēng)險資產(chǎn)的比例，保持資金較為流動，并密切關(guān)注市場的短期波動。隨著下半年的來臨，投資人可以根據(jù)市場變化和自身風(fēng)險承受能力進行分批布局。具體而言，可以選擇一些具有穩(wěn)定盈利、強勁資產(chǎn)負債表的「優(yōu)質(zhì)」股及擁有良好增長潛力的成長股。

同時，可關(guān)注美聯(lián)儲的政策動向，特別是利率的變化，因這可能對市場產(chǎn)生重大影響。另外，投資人亦應(yīng)特別留意2024年美國總統(tǒng)大選，尤其是在選后可能迎來的大漲行情，為此，投資人可以在相應(yīng)時機進行適度調(diào)整，以更好地參與潛在的利好行情。

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