1-3Q23 業(yè)績符合市場預(yù)期

華大智造公司公布1-3Q23 業(yè)績,實現(xiàn)收入22.04 億元(-33.01% YoY),其中測序收入17.29 億元(+31.47% YoY);歸母凈虧損1.98 億元(同比轉(zhuǎn)虧),基本符合市場預(yù)期。

發(fā)展趨勢

3Q23 核心測序儀板塊穩(wěn)健增長,試劑耗材收入占比及海外業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提升。1-3Q23 期間,公司測序板塊實現(xiàn)收入17.29 億元(+31.47%YoY),其中設(shè)備貢獻(xiàn)收入6.71 億元(+15.63% YoY),耗材貢獻(xiàn)收入10.26 億元(+42.92% YoY),實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

分業(yè)務(wù)角度,單3Q23 測序板塊收入6.31 億元 (+17.9% YoY),其中耗材收入4.0 億元(+43.1% YoY),耗材收入占比63.8%,同比提升11.3ppt,環(huán)比1H23 提升7.0ppt;

分地區(qū)角度,1-3Q23 中國大陸及港澳臺地區(qū)實現(xiàn)收入10.83 億元(+21.2% YoY),亞太區(qū)貢獻(xiàn)2.88 億元(+34.1% YoY),歐非區(qū)貢獻(xiàn)2.56 億元(+68.8% YoY),美洲區(qū)貢獻(xiàn)1.01 億元(+85.8% YoY),海外收入整體占比進(jìn)一步提升至37.3%,環(huán)比1H23 提升0.6ppt。

全球供應(yīng)鏈體系逐漸完善,海外業(yè)務(wù)加速放量可期。根據(jù)公告,1-3Q23 公司各型號測序儀全球新增銷售裝機超640 臺,截至2023 年9 月末,公司累計銷售裝機數(shù)量超3,100 臺,為后續(xù)提升客戶試劑消耗量奠定了基礎(chǔ)。此外,1-3Q23 全球各區(qū)合計新增營銷人員超110 人,同比增長18.1%,且2023 上半年華大智造在拉脫維亞里加生產(chǎn)基地的基因測序儀和測序試劑生產(chǎn)線正式啟用,后續(xù)逐步實現(xiàn)對美國和歐洲市場的合法合規(guī)供應(yīng)。

擬進(jìn)行股份回購并用于股權(quán)激勵方案,有望增強業(yè)務(wù)凝聚力。公司10 月12 日公告,擬以自有資金通過集中競價交易方式進(jìn)行股份回購,回購的股份將用于員工持股計劃或股權(quán)激勵,回購總額約2.5-5 億元,回購價格不超過125 元/股,回購期限12 個月。我們認(rèn)為,公司股份回購及后續(xù)潛在的股權(quán)激勵方案,或有助于進(jìn)一步增強公司業(yè)務(wù)凝聚力并提升核心競爭力,在行業(yè)格局變化的關(guān)鍵階段乘勢而上,加速市場份額獲取和國產(chǎn)替代進(jìn)程。

盈利預(yù)測與估值

我們維持2023/2024 年盈利預(yù)測不變,維持跑贏行業(yè)評級和110.00 元目標(biāo)價(基于DCF 估值),隱含33.3%上行空間。

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