近日，全球絕大多數(shù)投資者資產(chǎn)配置的風向標MSCI指數(shù)公布了MSCI中國半年度審核變更結(jié)果，此次調(diào)整新納入了33只中國股票，其中市值最大的前三只股票是東方海外國際、廣汽集團和華熙生物。而上周，上證科創(chuàng)板指數(shù)體系也再次“添新”——科創(chuàng)生物指數(shù)正式發(fā)布，50只市值較大的科創(chuàng)板生物醫(yī)藥公司證券被納入，華熙生物作為生物科技優(yōu)質(zhì)標的也成功入選。
MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準指數(shù)，因此它的調(diào)整歷來備受市場關(guān)注。一家公司的股票若進入MSCI中國指數(shù)，有助于進一步擴大公司在資本市場的知名度、股票流通性，從而獲得大量被動資金跟蹤，同時對公司未來發(fā)展前景有十分重要的影響。
一家公司能夠被納入頂級投資指數(shù)，說明了什么?通常來說有以下幾點，第一，盈利能力好，基本面和發(fā)展前景被市場認可;第二，研發(fā)能力強，布局方向代表行業(yè)發(fā)展走勢;第三，公司治理優(yōu)秀，投資收益兌現(xiàn)能力強。
華熙生物就是一典型例證。
盈利穩(wěn)定 基本面與發(fā)展前景受認可
資本市場指數(shù)納入的成分股，更偏向于基本面良好，有投資價值潛力、處于龍頭地位的公司標的。無論是科創(chuàng)生物指數(shù)還是MSCI指數(shù)，在鎖定代表行業(yè)趨勢的公司證券時，以上都是重點考察維度。
談到公司基本面，離不開財務(wù)狀況，發(fā)展?jié)摿?，成長性等方面。盈利表現(xiàn)上，華熙生物2021年財報顯示，其營業(yè)收入升87.93%至49.48億元，歸母凈利潤7.82億元，同比增長21.13%，這一成績在疫情背景下可以說不太容易。對比2017年，2021年的營業(yè)收入已翻6倍。
行業(yè)地位方面，華熙生物一直通過其自身科技力和產(chǎn)業(yè)化能力，保持著“玻尿酸”賽道的龍頭地位，2020年透明質(zhì)酸原料全球市場份額占43%，連續(xù)14年位居世界第一。而在最近的3年，公司原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)穩(wěn)步升級迭代的同時，C端布局的功能性護膚品正在實現(xiàn)指數(shù)級增長，去年新開辟的功能性食品賽道也在快速發(fā)展，以上4條業(yè)務(wù)主線形成的全產(chǎn)業(yè)鏈平臺型布局，行業(yè)內(nèi)目前找不到第二家，從投資稀缺性來看，優(yōu)勢凸顯。
發(fā)展?jié)摿Ψ矫妫瑥慕谝幌盗忻襟w報道可以看出，華熙生物不斷強調(diào)其希望從單一玻尿酸賽道向更廣闊的生物活性物領(lǐng)域進化的野心。在資本高度關(guān)注的“科技+消費”賽道上，華熙生物正在加速拓寬和深化，圍繞以多糖(如玻尿酸)、蛋白質(zhì)、多肽等為主的生物活性物不斷打造了兼有科技深度、產(chǎn)業(yè)高度和市場廣度的“研/產(chǎn)/銷”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化鏈路，渴望復制創(chuàng)新第二個、第三個“玻尿酸”神話。近期通過收購北京益而康生物工程有限公司51%的股權(quán)，華熙生物宣布正式進軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略行為，引發(fā)業(yè)界進一步看好其可能性。
此外，為支持業(yè)務(wù)發(fā)展，華熙生物在產(chǎn)能提升上也動作迅速，新落成的天津工廠的產(chǎn)能規(guī)模結(jié)合在世界范圍內(nèi)都具代表性的中試生產(chǎn)線將打造全新效率的研發(fā)-產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化鏈條，商業(yè)競爭力進一步趨強。
綜上可見，華熙生物基本面向好，未來在產(chǎn)業(yè)化規(guī)模與效率、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和可持續(xù)增長方面的潛力巨大。
強研發(fā)屬性 競爭主動性強
除了盈利能力強、發(fā)展前景良好以外，華熙生物相繼入選多個行業(yè)指數(shù)，還與其研發(fā)實力強有關(guān)。
作為最早一批登陸科創(chuàng)板的生物科技公司，華熙生物依托研發(fā)謀求增長的戰(zhàn)略一直未變。公司一直以來的高額研發(fā)投入也反映出公司對于科技創(chuàng)新的重視程度。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，公司擁有研發(fā)人員571人、在研項目239項，分別較2020年底增加194人和116項，同比增長51.46%和94.31%，研發(fā)方向覆蓋從原料到醫(yī)美終端、再到功能性護膚品和食品的前沿新興領(lǐng)域，相當一部分已進入產(chǎn)業(yè)化階段。2021年度，公司研發(fā)費用2.84億元，同比增長101.43%，研發(fā)費用占凈資產(chǎn)的比重達4.99%，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。
在大力投入的合成生物學領(lǐng)域，華熙生物在研發(fā)平臺、人員團隊、重點實驗室等方面都已完成了初步建設(shè)，并已經(jīng)開始通過合成生物技術(shù)進行生物活性物的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，未來有望引領(lǐng)新一代產(chǎn)業(yè)革命，高成長值得期待。
與之對應，作為高新技術(shù)企業(yè)，華熙生物的專業(yè)技術(shù)復雜，且競爭力強，是需要專業(yè)保護的無形資產(chǎn)。據(jù)知情人士表示，公司近兩年在知識產(chǎn)權(quán)布局上動作迅速，從情報到策略再到行動的管理工作體系已順利構(gòu)建。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年華熙生物共完成申請并受理的專利近200件，進一步鞏固公司競爭護城河。
分析人士認為，華熙生物的技術(shù)背景和能力能夠讓公司無論是在B端還是C端獲得更多的溢價，從而在市場競爭中贏得主動。
公司治理良好 打造口碑效應
除了研發(fā)實力外，公司治理也是資本指數(shù)考察公司的優(yōu)先指標。一般來說，公司治理會重點看企業(yè)組織的經(jīng)營效率、是否能穩(wěn)定地進行業(yè)績分紅、社會責任履行情況等。
對于華熙生物這樣一家全產(chǎn)業(yè)鏈平臺型企業(yè)，內(nèi)部協(xié)同的重要性不言而喻。據(jù)悉，華熙生物正在構(gòu)建“大運營體系”，希望通過此舉充分地打通內(nèi)部信息流轉(zhuǎn)，合并冗余，資源共用，讓分管利潤產(chǎn)出、資源供應和風險內(nèi)控的前中后臺高效協(xié)作，共同打造合規(guī)基礎(chǔ)下的規(guī)?；?jīng)營效果。
此外按時兌現(xiàn)“真金白銀”的投資收益，也是公司治理良好的證據(jù)。5月10日，華熙生物公布了2021年年度分紅實施方案，以4.81億股股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.9元(含稅，稅后4.41元)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為2.36億元，將業(yè)績成果與投資者分享。而在履行社會責任方面，華熙生物也有著持續(xù)、穩(wěn)定的表現(xiàn)。無論是綠色環(huán)保還是社會資助，都緊跟政策大勢和社會所需，在資本市場輸出正面的口碑和形象。
結(jié)語
有行業(yè)預測，短期內(nèi)為追求市場稀缺性，將有一批優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)跟蹤科創(chuàng)生物指數(shù)和調(diào)整后的MSCI中國。投資者買入此類指數(shù)基金相當于“一籃子”買入一系列新一代生物醫(yī)藥板塊龍頭股票，這會降低了普通投資者參與科創(chuàng)板投資的風險;同時生物醫(yī)藥公司證券平均估值仍處低位，買入一手價格成本相對低廉，是投資者低門檻、高效布局科創(chuàng)板生物醫(yī)藥板塊的有力工具。
從近期公司官方對外溝通來看，華熙生物將進一步加大在生命健康領(lǐng)域綜合解決方案的相關(guān)研發(fā)投入，同時注重對資源的高效整合。對此戰(zhàn)略路徑，相當數(shù)量的證券機構(gòu)表示認同，給與了“買入”或“持有”的評級意見。
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