據(jù)港交所文件,喜馬拉雅控股3月29日向港交所更新招股書。高盛、摩根士丹利、中金為聯(lián)席保薦人。喜馬拉雅曾于去年9月13日首次遞交上市申請書。
招股書顯示,2021年,喜馬拉雅平均月活躍用戶達到2.68億,包括1.16億移動端平均月活躍用戶和15億通過物聯(lián)網(wǎng)及其他開放平臺收聽音頻內容的平均月活躍用戶。2021年,喜馬拉雅移動端主應用程序平均月活躍用戶在中國在線音頻應用程序中排名第一。根據(jù)灼識諮詢的資料,2021年,移動端用戶共花費17,441億分鐘收聽音頻內容,約占中國所有在線音頻平臺移動端收聽總時長的68.3%。
喜馬拉雅收入主要來源于訂閱、廣告、直播、及其他創(chuàng)新產品及服務,其中訂閱收入構成總收入的最大組成部分。訂閱收入包括會員訂閱及付費點播收聽服務,于2019年、2020年及2021年分別占總收入的47.2%、49.2%及51.1%。
來源于廣告的收入主要為展示廣告、音頻廣告及品牌推廣活動。于2019年、2020年及2021年,廣告收入占總收入的比例分別為22.8%、26.3%及25.4%。
我們看到喜馬拉雅更新了自己的招股書代表的是喜馬拉雅的上市,進程更進了一步,那么我們到底該如何看待喜馬拉雅整體的上市發(fā)展?
首先,音頻賽道的獨特屬性實際上構建了喜馬拉雅特殊的護城河。一直以來我們都在討論互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在日常發(fā)展過程之中的差異化競爭優(yōu)勢,對于喜馬拉雅這樣的公司來說,實際上其優(yōu)勢是更加明顯的,這些年的長期發(fā)展幫助喜馬拉雅構成了一整套的差異化競爭力,這就是互聯(lián)網(wǎng)音頻,互聯(lián)網(wǎng)音頻有著獨特的陪伴屬性,用戶可以在做其他活動的同時通過音頻獲得知識或者娛樂。而且通過我們自身的一些體驗就能夠發(fā)現(xiàn),一旦形成了某個平臺收聽音頻的習慣之后就會有較強的粘性,更換的成本很高,而這其實就是喜馬拉雅的核心優(yōu)勢之一,喜馬拉雅移動端用戶日均收聽時長為144分鐘,總收聽內容時長達17441億分鐘,在全行業(yè)中收聽時長占比達68%。
其次,喜馬拉雅這些年其實已經(jīng)形成了多場景的用戶服務能力,很多人對于喜馬拉雅的認知可能還停留在手機APP上,但是實際上這些年喜馬拉雅已經(jīng)形成了多場景的覆蓋,喜馬拉雅通過布局智能家居、智能音箱和車聯(lián)網(wǎng),已經(jīng)在多個場景中構建了屬于自己的優(yōu)勢,喜馬拉雅物聯(lián)網(wǎng)及其他開放平臺月活用戶已達1.52億,同比增長35%。其中,車載智能終端和家用智能終端月活躍用戶為0.49億。我們之前其實就反復說,在經(jīng)濟發(fā)展歷史之中有一個特殊的案例,這就是電臺的再次興起,汽車駕駛場景的出現(xiàn),實際上成功的塑造了音頻市場的差異化競爭場景,而喜馬拉雅無疑又在這一方面實現(xiàn)了對于傳統(tǒng)電臺的一次降維打擊,這是喜馬拉雅在場景端的核心優(yōu)勢。
第三,喜馬拉雅的內容護城河非常寬闊。作為一個音頻服務的內容平臺,喜馬拉雅實際的核心競爭力依然在內容,內容為王是我們一直以來都在強調的事情,而喜馬拉雅通過這些年在內容市場不斷的深耕與布局,實際上形成了一整套的“PGC+PUGC+UGC”體化內容體系,在這個內容體系之中,每一個創(chuàng)作者都能夠找到屬于自己的一個生態(tài)位,從而在生態(tài)場景之中不斷形成強有力的創(chuàng)造力,足夠多的自創(chuàng)內容幫助喜馬拉雅在市場之上構建起足夠深的護城河。此外,AIGC的崛起也極大提升了音頻生產效率,成為喜馬拉雅發(fā)展的強力推進器。
第四,喜馬拉雅的科技深度也是值得關注的點。喜馬拉雅利用專有的人工智能和大數(shù)據(jù)技術對數(shù)據(jù)進行深度學習,并且不斷利用自己的人工智能優(yōu)勢來幫助創(chuàng)作者進一步的創(chuàng)作內容,未來我們有充分的理由,相信伴隨著人工智能的,不斷優(yōu)化和普及,喜馬拉雅在此領域還會有更多的資本市場想象空間。
站在資本市場的角度,喜馬拉雅的確是資本市場最喜歡的那一種科技類公司,其能夠給資本市場提供的市場想象空間也很大,所以這個時候選擇上市的喜馬拉雅還是值得市場期待的。
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