穩(wěn)增長與貨幣寬松背景下，當前經(jīng)濟處于政策發(fā)力與增長反彈的過渡階段，疊加南向資金的大幅抄底，港股市場獲多數(shù)機構看好。日前，德邦基金海外與組合投資部總經(jīng)理、德邦港股通成長精選混合擬任基金經(jīng)理郭成東認為，回顧歷史，作為相對成熟的資本市場，目前港股市場的估值底、情緒底已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)有望迎來較好投資機會。在布局方向上，德邦基金基金經(jīng)理郭成東表示，將重點掘金成長方向的港股投資機會。

專注港股投資

據(jù)悉，由郭成東帶領的德邦基金海外與組合投資部一直以來聚焦港股投資。“我們的風格比較統(tǒng)一，首先是聚焦港股投資;其次屬于價值和成長風格并重的類型。投資風格上，跟市場中大多數(shù)基金經(jīng)理存在差異性，比如重倉股跟市場中其他產(chǎn)品的重合度較小;投資的超額收益主要來自于自下而上精選個股。”德邦基金港股通成長精選基金經(jīng)理郭成東介紹。

在港股市場長期且與時俱進的術業(yè)專攻，讓德邦基金郭成東獲取了感知港股市場冷暖并順勢做出應對的專業(yè)能力。在郭成東看來，港股市場雖然主要根植于中國經(jīng)濟，但受海外流動性等因素影響較大，而且因為有做空等制度機制，市場情緒也相當復雜多變。

德邦基金基金經(jīng)理郭成東表示，南下資金的邊際定價能力未來幾年可能會得到大幅提升。“無論是從經(jīng)濟政策還是從企業(yè)盈利的把握來看，內(nèi)地投資者跟香港投資者之間的相互交流會越來越多，越來越相互影響。南下資金的投資理念和對公司、市場等各方面信息的反饋，都經(jīng)歷了曲折的變化。但是，能明顯感覺到市場資金對待港股市場更加客觀、專業(yè)、平衡，從這個角度來看，南下資金對港股的影響也在提升。”郭成東表示。

作為德邦基金港股投資經(jīng)驗豐富老將，在郭成東眼中，港股市場聚集了生物醫(yī)藥、科技、互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。港股市場是一個籌碼交易非常充分的市場，這是更適合專業(yè)機構投資者發(fā)揮專業(yè)技能的“舞臺”。

布局成長方向

回顧2021年在港股市場上的投資，以郭成東在管的德邦滬港深龍頭為例，該基金在去年四季度已將持倉結構逐步由防守向進攻轉變，重點關注成長股中高性價比標的長期布局機會。

德邦基金基金經(jīng)理郭成東指出，2021年港股市場在低估值情況下仍實現(xiàn)負收益，產(chǎn)業(yè)政策的影響是較核心因素之一，其帶來的是估值中樞下行和流動性惡化。當前恒生滬港通AH溢價指數(shù)在歷史高位，2021年12月港股通凈流入也達到498億港元的較高規(guī)模。

德邦基金郭成東表示，港股市場在當下已經(jīng)出現(xiàn)估值底和情緒底，產(chǎn)業(yè)政策的確定性逐步增強，因此將加大對港股市場成長方向的布局力度，抓住市場機會。

“步入2022年，德邦基金判斷，在產(chǎn)業(yè)政策逐漸落地后，政策層面的影響因素會邊際減弱，流動性會出現(xiàn)邊際改善并將帶來港股市場的修復行情。在配置方向上，我們看好科技、醫(yī)藥等已具有估值優(yōu)勢的成長股，以及后疫情時代的消費股。”郭成東表示。

不過，郭成東也提醒，市場行情發(fā)展是第一步先關注，第二步慢慢出現(xiàn)一些賺錢效應，第三步加大配置，然后大家形成共識，最后才會出現(xiàn)一波大行情。目前，港股市場尚處于修復階段，但中長期的向好趨勢正逐步確立。

“目前來看，最大的風險可能是3月份前后美聯(lián)儲加息帶來的情緒沖擊。港股、A股的回調(diào)共振可能會帶來較好的重新布局的時間點，因為在港股市場，最講究基本面、估值，這些構建了市場的基石。” 德邦基金基金經(jīng)理郭成東表示。

由德邦基金海外與組合投資部總經(jīng)理郭成東掌舵，擁抱低估值，掘金港股成長板塊的德邦港股通成長精選已經(jīng)跟大家見面啦。在板塊選擇方面，郭成東表示，對比目前其在管的港股產(chǎn)品德邦滬港深龍頭，德邦港股通成長精選混合在港股成長方向上的配置比例將更高。

業(yè)績/基準：

德邦滬港深龍頭2020年12月14日成立，2020年A類1.23%/2.67%，C類1.22%/2.67%; 2021年A類-1.55%/-7.25%，C類-1.80%/-7.25%。本基金自成立以來基金經(jīng)理變更情況：郭成東，2020年12月14日至今;王佳卉，2021年3月12日至今。

風險提示：

投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據(jù)有關法律法規(guī)，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下風險揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外)時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風險揭示：

1. 如果您購買的產(chǎn)品為避險策略基金,保障機制的具體安排請詳閱具體基金的基金合同、招募說明書和產(chǎn)品資料概要等文件。避險策略基金引入保障機制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風險?；鹪诒茈U策略期間贖回、轉換轉出的基金份額是否可以獲得差額補足保障請詳閱具體基金的基金合同、招募說明書和產(chǎn)品資料概要等文件。

2.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

3.如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

4.如果您購買的產(chǎn)品為投資港股通標的基金，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險(港股市場實行T+0回轉交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現(xiàn)出比 A 股更為劇烈的股價波動)、匯率風險(匯率波動可能對基金的投資收益造成損失)、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險(在內(nèi)地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險)等。

5.本基金投資存托憑證在承擔境內(nèi)上市交易股票投資的共同風險外，還將承擔與存托憑證、創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行、境外發(fā)行人以及交易機制相關的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。德邦基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、以上基金由德邦基金管理有限公司(以下簡稱“基金管理人”)依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國證監(jiān)會”)許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站和基金管理人網(wǎng)站進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

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