受到美國十年期國債收益率快速回升與疫苗作用體現(xiàn)和市場預(yù)期經(jīng)濟復(fù)蘇的影響，A股和港股市場都出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。來自中歐基金的李帥及其團隊認為，由于大家從不相信會有通脹到普遍認為通脹會起來的觀念變化，導(dǎo)致近期市場出現(xiàn)了與市場預(yù)期變化密切相關(guān)的挑戰(zhàn)，中歐基金經(jīng)理人預(yù)期到接下來的發(fā)展走向?qū)⒚媾R政策收緊，并且有可能會使得靠低利率增加遠期價值的高估值與長久期資產(chǎn)受到負面影響。

中歐基金經(jīng)理李帥觀察到，不光部分抱團資產(chǎn)的估值處于歷史高位，且大部分高估值抱團資產(chǎn)可能都會面臨即通脹——貨幣政策收緊——抱團瓦解——被擠兌的“擠兌風(fēng)險”。這其中不乏一些極其稀缺的資產(chǎn)依然具備配置價值，雖然這些少數(shù)的稀缺資產(chǎn)從長期看不會虧錢，但卻已經(jīng)有點食之無味。該類資產(chǎn)的預(yù)期與交易擁擠度，以及估值都處于歷史較高位置，任何低于預(yù)期的事情都有可能對這類具有天然脆弱性的資產(chǎn)產(chǎn)生重大影響。與之形成鮮明對比的是低估值價值資產(chǎn)開始得到產(chǎn)業(yè)投資者的認可。考慮到上述市場情況的中歐基金經(jīng)理人李帥圍繞分別抱團部分瓦解與價值逐步回歸，以及密切關(guān)注通脹來展開說明。中歐基金經(jīng)理李帥主要看好以下三個未來投資方向，即受益于弱美元和通脹的、以化工和有色為重點的周期，估值在歷史較低位置的特別是香港市場的金融股，以及受益于美國房地產(chǎn)復(fù)蘇的庫存創(chuàng)新行業(yè)、以及等的出口、出行行業(yè)。中歐基金經(jīng)理人李帥認為港股不僅反應(yīng)了海外流動性和國內(nèi)基本面，而且其中還有很多估值不貴的稀缺資產(chǎn)。

中歐基金經(jīng)理人李帥大膽預(yù)測，在接下來三年的投資里，通脹將如期而至而且看好低估值價值成長風(fēng)格。中歐基金李帥非?？春玫凸乐祪r值成長風(fēng)格，因為這些資產(chǎn)既具足夠的安全邊際又有確定的高速成長空間。雖然中歐基金李帥認為通脹會如期到來且很可能會是未來10年的大主題，但是呼吁大家不要過度恐慌，每一位投資者都應(yīng)該向達里奧先生學(xué)習(xí)，以每十年一個范式的思維方式站在2030年看當(dāng)下，待估值合理之時為2022-23年做布局。中歐基金李帥認為低估值價值資產(chǎn)已經(jīng)開始得到產(chǎn)業(yè)投資者的認可，而且越來越多的低估值價值成長公司發(fā)布了有關(guān)增持和回購，以及股權(quán)激勵等內(nèi)容的公告。因此而明確提出：2021年下半年很有可能成為低估值價值成長的元年的判斷。

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