李子柒已經(jīng)三個(gè)月沒(méi)有更新視頻了。

作為少數(shù)走出國(guó)門的中國(guó)網(wǎng)紅，李子柒的本次停更受到非常大的關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，李子柒抖音粉絲5501萬(wàn)，微博粉絲2762萬(wàn)，加上快手的1031萬(wàn)、B站的792萬(wàn)以及YouTube的1620萬(wàn)，李子柒全球粉絲數(shù)過(guò)億，毫無(wú)疑問(wèn)位居頂級(jí)網(wǎng)紅之列。

雖然擁有如此之高的商業(yè)價(jià)值，李子柒本人似乎對(duì)于“李子柒”這個(gè)品牌，并沒(méi)有太多的掌控力。

李子柒口中的資本到底是誰(shuí)?這其中的內(nèi)情如何，我們外人難以揣測(cè)，但是單就李子柒公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，富途ESOP也確實(shí)想提醒各位創(chuàng)業(yè)者，無(wú)論如何，不要輕易放開(kāi)對(duì)于公司的控制權(quán)。

這其中有幾個(gè)重要的關(guān)鍵點(diǎn)：持股比例超過(guò)1/3在重大事項(xiàng)上有一票否決權(quán)，持股比例超過(guò)50%可以對(duì)大部分事項(xiàng)的表決擁有控制權(quán)，而持股比例超過(guò)2/3幾乎可以控制所有公司決策的走向。

當(dāng)然，富途ESOP觀察到，創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，由于頻繁地融資，很多時(shí)候，創(chuàng)始人確實(shí)難以讓自己的股權(quán)高于50%，在這種情況下，又該如何握住對(duì)公司的控制權(quán)?

同股不同權(quán)

最核心的理念，就是同股不同權(quán)。通過(guò)一些制度的設(shè)計(jì)，讓持有少部分股權(quán)的人可以擁有更多的投票權(quán)。

這里富途ESOP先要明確一下，公司股東最重要的權(quán)利有兩種，一種是資產(chǎn)收益權(quán)，另一種是參與公司經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)。

這兩個(gè)權(quán)利是可以分開(kāi)的。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，他們看中的更多的是資產(chǎn)收益權(quán)，除非公司發(fā)展失控，自身的利益受損，不然他們一般并不會(huì)想要和創(chuàng)始人爭(zhēng)奪公司控制權(quán)。

這也使得同股不同權(quán)成為可能。

因此，富途ESOP建議，第一個(gè)方法，是創(chuàng)始人可以通過(guò)與公司高管，甚至其他股東簽署“投票權(quán)委托協(xié)議”或“一致行動(dòng)協(xié)議”，將公司投票權(quán)集中到自己手中。

比如在京東的招股書中，我們就看到高瓴資本、DST Global、紅杉資本等均曾簽署股東協(xié)議，將投票權(quán)授予給劉強(qiáng)東所控制的持股公司。騰訊的第一大股東Naspers也是放棄了全部投票權(quán)，所以馬化騰可以按照自己的意愿來(lái)治理公司。

第二個(gè)方法，富途ESOP認(rèn)為可以采用AB股架構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)同股不同權(quán)。

這一架構(gòu)很多人都有所耳聞，百度、美團(tuán)等均采用此架構(gòu)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是公司將股票分為A股和B股兩個(gè)級(jí)別，對(duì)外部投資者發(fā)行的A股一股有1票投票權(quán)，而管理層持有的B股每股有N票投票權(quán)。實(shí)現(xiàn)在創(chuàng)始人股權(quán)比例甚至不到10%的情況下，還依然可以掌控公司的發(fā)展軌跡。

方法三，控制多數(shù)董事會(huì)席位。

雖然股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，但是事實(shí)上，只有在公司發(fā)生重大事項(xiàng)——比如公司合并、分立、清算等——才需要股東大會(huì)表決。其他涉及公司經(jīng)營(yíng)的大部分決策，都是由董事會(huì)拍板，所以，股東主要通過(guò)推舉董事成員來(lái)代為行使權(quán)利。而掌握了董事會(huì)的多數(shù)席位，也就基本控制了公司的日常經(jīng)營(yíng)管理。

因此富途ESOP提醒，創(chuàng)始人可以通過(guò)公司章程或者與股東簽署協(xié)議，使得自己及高管能擁有多數(shù)的董事會(huì)席位，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的控制。

還是以京東為例，京東招股書中明確表示，京東的董事會(huì)共9人，劉強(qiáng)東及管理團(tuán)隊(duì)有權(quán)任命5名董事，并且有權(quán)任命董事會(huì)主席。這就很好地實(shí)現(xiàn)了公司控制權(quán)的歸集。

另一個(gè)案例就是阿里巴巴的合伙人制度。阿里巴巴招股書中寫明：“根據(jù)《公司章程》，阿里巴巴合伙擁有提名(或在有限情況下委任)董事會(huì)簡(jiǎn)單多數(shù)成員的專屬權(quán)利”，也因此，“就《香港上市規(guī)則》之目的而言，阿里巴巴合伙被視為我們的控股股東。”

圖片來(lái)源：阿里巴巴招股書

不過(guò)富途ESOP提醒大家，即使擁有了多數(shù)席位，也不代表可以完全把控公司，ofo就是一個(gè)很好的示例。

據(jù)媒體報(bào)道，其實(shí)戴威及其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是有多數(shù)董事會(huì)席位的，但是因?yàn)橐黄狈駴Q權(quán)的存在，創(chuàng)始人理想的融資方案難以得到相關(guān)方的支持，從而讓結(jié)局走向失控。

小結(jié)

創(chuàng)業(yè)九死一生，經(jīng)營(yíng)一家公司從來(lái)沒(méi)有容易可言。資本是公司發(fā)展的重要支撐，但是主動(dòng)權(quán)永遠(yuǎn)要留在自己手中。慷慨分股權(quán)最后把公司拱手讓人，是誰(shuí)都不想看到的終局。

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