8月12日，理想汽車正式登陸港交所，成功實現(xiàn)回港雙重上市。本次IPO，理想汽車共發(fā)行1億股股份，其中公開發(fā)售約1000萬股，國際發(fā)售約9000萬股股份。累計募資凈額達到115.52億港幣。
圖片來源：理想汽車官網(wǎng)
李想的理想
理想汽車是由其創(chuàng)始人李想于2015年創(chuàng)立的一家新能源汽車制造商，也是中國新能源汽車市場的創(chuàng)新者。在創(chuàng)立理想汽車之前，李想就已經(jīng)有過兩段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，分別于2000年創(chuàng)立了泡泡網(wǎng)以及2005年創(chuàng)立了汽車之家，其中汽車之家在李想的帶領下成功登陸紐交所，成為國內(nèi)領先的汽車消費互聯(lián)網(wǎng)平臺。
在為汽車之家成功開辟出上市之路后，李想急流勇退，于2015年卸任了汽車之家總裁身份。將目光重新瞄準了新能源汽車賽道，從而創(chuàng)辦了理想汽車。而有關李想重新創(chuàng)業(yè)的理由，網(wǎng)上一直流傳著李想所說過的一句話，“我已操盤過百億美元級的公司，我希望再操盤一家千億美元級的公司。”
在李想的帶領下，理想汽車取得了飛速地發(fā)展。根據(jù)灼識咨詢報告，按2020年的銷售額計，理想汽車在國內(nèi)僅制造新能源汽車的制造商中排名第三，占據(jù)2.7%的市場份額。2019年11月開始量產(chǎn)的理想ONE是理想汽車的首款產(chǎn)品，也是其目前銷售的唯一一款車型。按2020年銷量統(tǒng)計，理想ONE是2020年中國最暢銷的新能源SUV，也是前十大最暢銷新能源SUV中唯一一款增程式電動汽車。
數(shù)據(jù)來源：理想汽車招股書
根據(jù)理想汽車回港上市的招股書，截至2021年3月31日，理想ONE是唯一在中國保險汽車安全指數(shù)、中國汽車健康指數(shù)以及中國新車評價規(guī)程中全部獲得最高評價的中大型SUV。目前，理想汽車已交付超63000輛理想ONE。
據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，理想汽車2021年7月份交付了8589輛理想ONE，交付量刷新了自己的單月交付記錄，同比增長251.3%，成為銷量第一的國內(nèi)造車新勢力。
圖片來源：理想汽車官網(wǎng)
招股書還顯示，理想汽車目前正在開發(fā)X平臺，它繼承了理想ONE現(xiàn)有的增程式電動汽車平臺，并配備了下一代增程電動動力系統(tǒng)。公司計劃于2022年推出X平臺上的首款產(chǎn)品——全尺寸豪華增程序電動SUV，并于2023年在X平臺上推出另外兩款SUV。
此外，理想汽車正大力投資高壓純電動汽車技術(shù)，為未來的高壓純電動車型開發(fā)兩個平臺——Whale及Shark。自2023年起，計劃每年至少推出兩款高壓純電動車型。
根據(jù)招股書中披露的財務數(shù)據(jù)，理想汽車于2019年12月正式交付第一輛理想ONE時開始確認車輛銷售收入，其收入總額由2019年的2.84億元快速增至2020年的94.57億元，在2020年第一季度中，理想汽車的收入為8.52億元，這一數(shù)額在2021年第一季度中增至35.75億元。其中，車輛銷售仍然是理想汽車最主要的收入來源，隨著公司業(yè)務的不斷發(fā)展成熟，其他銷售和服務的收入占比也在逐漸提升。
數(shù)據(jù)來源：理想汽車招股書
盡管理想汽車至今尚未實現(xiàn)盈利，但受益于銷量增加與規(guī)模經(jīng)濟帶來的成本減少，其虧損正在不斷減小。2018-2020年，理想汽車產(chǎn)生凈虧損分別為15億元、24億元與1.52億元，有明顯的縮窄趨勢。
數(shù)據(jù)來源：理想汽車招股書
兩年授出9200萬股
為激勵員工，挽留核心人才，理想汽車分別于2019年7月和2020年7月批準通過了兩期股權(quán)激勵計劃，分別被稱為「2019年計劃」與「2020年計劃」，為適應此次理想汽車回港上市，理想汽車對「2019年計劃」與「2020年計劃」都做出了修訂與調(diào)整，以使其適應《上市規(guī)則》的要求。
修訂后的兩期股權(quán)激勵計劃在激勵對象、激勵工具、計劃管理、有效期限等方面均保持一致。兩期計劃所面對的對象均為公司董事、雇員以及顧問;激勵工具均包括購股權(quán)獎勵、限制性股份、限制性股份單位以及股票增值權(quán)或董事會批準的其他類型獎勵;在計劃管理方面，「2019計劃」與「2020年計劃」均由董事會或董事會成員組成的委員會進行管理;且兩期計劃的有效期都為十年。
「2019年計劃」所能授出的最大獎勵數(shù)目為1.41億股A類普通股，其中可以購股權(quán)形式授出的最大獎勵數(shù)目為1.23億股。截至最后可行日期，理想汽車已根據(jù)該計劃向297名公司員工授出共計5.6千萬股的A類普通股購股權(quán)，行權(quán)價為每股0.1美元，在最后可行日期至上市日期間，理想汽車將不再授出任何獎勵。下表為理想汽車根據(jù)「2019年計劃」向公司員工(非董事及高管)所授出的未行使購股權(quán)詳情。
數(shù)據(jù)來源：理想汽車招股書
而「2020年計劃」所能授出的相關股份整體數(shù)目限制為1.66億股A類普通股，其中1.38億股可以購股權(quán)形式予以發(fā)行。與「2019年計劃」相比，「2020年計劃」覆蓋的范圍更加廣泛。截至最后可行日期，理想汽車已根據(jù)該計劃向1883名員工有條件授出購股權(quán)3.6千萬股A類普通股購股權(quán)，行權(quán)價仍然為每股0.1美元。下表為理想汽車根據(jù)「2020年計劃」向公司員工(非董事及高管)所授出的未行使購股權(quán)詳情。
數(shù)據(jù)來源：理想汽車招股書
此外，理想汽車還在今年7月1日根據(jù)「2020年計劃」以限制性股份單位的形式授予1位提供技術(shù)咨詢的外部顧問8586股A類普通股。
數(shù)據(jù)來源：理想汽車招股書
獨特的CEO激勵計劃
值得注意的是，無論是「2019年計劃」還是「2020年計劃」，在最終授予對象中都沒有包括公司董事長兼CEO李想。
今年3月，理想汽車董事會通過了一項CEO期權(quán)激勵計劃，該計劃也被稱作「2021年計劃」。該計劃的內(nèi)容很簡單，即授予李想約1.09億股B類普通股的期權(quán)，行權(quán)價格為每股14.63美元，或每股ADS29.26美元，該價格與授出日前30個交易日公司ADS平均收盤價相等。所有B類普通股將在理想汽車回港上市后一比一轉(zhuǎn)換為等量的A類普通股。
「2021年計劃」與特斯拉早前授予其CEO馬斯克的股權(quán)激勵計劃相類似，都對行權(quán)條件作出了特別限制，而有所不同的是，馬斯克所綁定的是特斯拉的市值，而李想綁定的是理想汽車的交付量。根據(jù)招股書，李想行使上述購股權(quán)的前提是必須帶領公司實現(xiàn)汽車交付量目標。
根據(jù)「2021年計劃」，這些授出的購股權(quán)將被分為六個等額部分，每部分約為1.8千萬股，當理想汽車在任何連續(xù)12個月內(nèi)交付的車輛總數(shù)超過50萬輛時，李想可行使第一批購股權(quán)。當理想汽車在任何連續(xù)12個月內(nèi)交付的汽車總量分別超過100萬輛、150萬輛、200萬輛、250萬輛和300萬輛時，即可行使第二批至第六批購股權(quán)。
理想汽車官方宣稱，CEO期權(quán)激勵計劃的目標設置與公司長期戰(zhàn)略和股東利益相一致，將確保李想未來繼續(xù)帶領理想汽車更進一步。「2021年計劃」的有效期為10年，這也意味著李想只有在未來10年內(nèi)不斷帶領理想汽車實現(xiàn)交付量的增長與突破才能獲得該計劃下的股權(quán)獎勵。
總結(jié)
根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，理想汽車在2020年全年的交付量為33457輛，距離「2021年計劃」所定下的初始行權(quán)條件還有相當大的一段距離，而未來李想究竟能否帶領理想汽車實現(xiàn)交付量目標，逐步解鎖自己的期權(quán)獎勵，我們大可以拭目以待。
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