【編者按】

“元宇宙”是當今游戲圈爆火的概念，也被稱為“超越宇宙”，首次出現在1992年尼爾·斯蒂芬森的科幻小說《雪崩》當中，大量有關虛擬化身、賽博朋克等場景出現其中。扎克伯克上月表示，希望在未來用5年左右的時間，將Facebook打造為一家“元宇宙”公司，這是移動互聯(lián)網后的一次新變革。“元宇宙”究竟是啥?面對Facebook美國地區(qū)DAU零增長，元宇宙能否成為Facebook增長的第二曲線?

今年社交平臺將普遍面臨兩大風險：一是去年同期的高基數引起的增長放緩;二是從二季度開始，蘋果新的隱私政策對社交平臺的影響開始顯現。

社交巨頭Facebook于周三盤后公布了第二季度財報。管理層再次發(fā)出預警，下半年這兩大風險將在Facebook身上集中暴露。受此影響，Facebook盤后跌逾3%，也是目前唯一一家財報后股價表現不佳的社交公司。

截圖來自老虎證券

iOS隱私政策“作妖”，Facebook下半年營收增速放緩

年初至今，美國各項經濟活動陸續(xù)重啟，充分刺激了數字廣告的需求強勁反彈，Facebook在Q2季度核心廣告收入同比增長56%，高于市場預期;凈利潤為103.94億美元，與去年同期的凈利潤51.78億美元相比，增長101%。本季度收入大超預期主要由單位廣告平均價格同比大幅增長47%，以及投放的廣告數量同比增長6%所驅動。預計下半年廣告價格的上漲，將繼續(xù)推動Facebook廣告收入增長。

然而，管理層在電話會議上發(fā)出預警，廣告收入將因iOS隱私調整而遭遇更多阻力，三季度所受影響將比二季度更大。iOS更改隱私規(guī)則令廣告商更難追蹤用戶數據，將打擊三季度的財報表現，這打擊了投資者信心。

其實，Facebook在一季度財報后已經發(fā)出預警，稱三、四季度公司收入增長將大幅放緩，但當時市場反應并不劇烈。長期以來，Facebook業(yè)績指引都比較保守，有故意降低預期的嫌疑。本季度再次預警后，市場波動有所加大。

除了重申下半年的總收入同比增長顯著放緩外，管理層還補充了其他描述：即使剔除疫情的影響，將今年下半年的總收入與兩年前做比較的話，增幅也將比今年二季度的增速小幅放緩。也就是說，iOS隱私調整才是未來營收放緩的主要原因。

今年早些時候，蘋果對iOS系統(tǒng)進行了隱私修改，要求每款App在追蹤用戶前需得到許可，這引發(fā)了廣告商擔憂，因為用戶往往會選擇“不被追蹤”，這讓廣告主很難精確定位到目標客戶進行廣告投放。

美國市場連續(xù)五季度日活零新增，Facebook用戶增長陷入僵局

在Q2季度中，Facebook APP月活用戶數量為29億，日活用戶數量為19.1億，均同比增長7%，符合市場預期和管理層預期。主應用、Instagram、Messenger 和 WhatsApp 等“家族應用群”的總月活用戶為35.1億，環(huán)比增長1.7%，同比增12%，高于市場預期的34.9億;總日活用戶為27.6億，環(huán)比增1.5%，同比增12%，高于預期的27.2億。

Facebook正面臨著用戶“增長悖論”，不同地區(qū)的用戶增長存在顯著差異：收入來源最大的美國用戶增長正在放緩，算上二季度，美國市場的日活用戶已經連續(xù)五個季度零增長;整體用戶增長主要依賴美國以外的世界其他地區(qū)支撐。

總體來看，Facebook依靠用戶驅動增長的階段已經過去，在全球范圍內的用戶貨幣化進程才剛剛開始，電話會議上公司也強調了貨幣化是需要時間的。與此同時，公司也在嘗試各種提升其貨幣化能力的舉措，比如推出了“Facebook Watch”和“Instagram Reels”等新產品來吸引廣告商。今年4月，Facebook開始在印度、巴西、德國和澳大利亞測試“Instagram Reels”廣告服務，測試對象包括寶馬、路易威登、Netflix和Uber等品牌，目的是拓展營收源，利用短視頻應用來提高單位用戶收入。

此外，本季度公司還推出了Live Audio Rooms和播客，以及面向創(chuàng)作者的訂閱服務Bulletin，通過將Groups、Facebook Live和Live Audio Rooms的整合來激勵創(chuàng)作者，提升商業(yè)化能力，最終的體現是ARPU(每用戶平均收入)。

二季度， Facebook的ARPU值從7.05美元躍升至10.12 美元，高于分析師預期的9.66美元。雖然Facebook在歐美等發(fā)達市場的滲透率已經飽和，但在發(fā)展中經濟體仍有很大的增長空間，這個規(guī)律也適用于ARPU，我們看到美國和其他地區(qū)的ARPU差距非常明顯。在未來，預計高增長領域的新興市場的ARPU出現更大幅度的增長。

互聯(lián)網終局之戰(zhàn)“元宇宙”，Facebook能打贏么？

在上個月扎克伯格公開提及“元宇宙”概念之后，“元宇宙”自然成為了電話會議上的核心話題。扎克伯格希望在未來用5年左右的時間，將Facebook打造為一家元宇宙公司，并表示元宇宙是互聯(lián)網下一篇章的必然結局，而Facebook要做的就是如何構建一個沉浸式的虛擬世界。

元宇宙將是一個實體互聯(lián)網，并且由許多參與者以去中心化的方式共同運營。扎克伯格稱，元宇宙將不止存在于虛擬空間中。在未來，跨時空交互方式將不止限于手機等計算設備和屏幕當中，可以變成全息景象，那就像彼此真的在一起一樣。同時元宇宙時也不只是VR，盡管VR顯然是我們投入非常高的部分，但元宇宙不僅僅涉及VR，它將可以在我們所有不同的計算平臺上使用。很多人也認為元宇宙主要是關于游戲的，娛樂顯然將是其中的一個大部分，但元宇宙不只涵蓋了游戲，可能會像我們今天看到的社交平臺的某種混合體，但也是一個能讓你沉浸在其中的環(huán)境。

元宇宙已經成為許多科技公司甚至是整個科技行業(yè)的愿景，如果有研究元宇宙鼻祖Roblox，可以發(fā)現元宇宙存在巨大的市場價值，我們也能明顯感覺到扎克伯格對元宇宙的熱情，專門留出了一段時間向分析師和投資者闡述了他關于元宇宙的未來愿景，同時定下了未來Facebook發(fā)展的方向和基調。而投資者比較關心的是Facebook將在元宇宙投入多少以及在其中扮演的角色是怎樣的。

對此，管理層并未給出明確的回答，表示元宇宙并不是一家公司就能夠實現的，需要各家公司、眾多個人創(chuàng)作者共同努力，合力打造這一目標，而Facebook已經在相關基礎技術上進行了大量的投資，成立了新團隊開發(fā)元宇宙，將類Roblox的元宇宙游戲平臺Crayta收入麾下，收購Oculus并在AR和VR技術上大舉投資等等。其他像Roblox、微軟以及英偉達都是元宇宙的先行者，Facebook在元宇宙領域的進展也將受到投資者關注。

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