6月27日，知名互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券七周年Open Day杭州站順利舉行。多位來自一二級市場的資深研究者對當(dāng)前市場行情做出分析研判，紅什資本資深研究專家米妮受邀出席并發(fā)表題為《深度挖掘10倍股的投資邏輯》主題分享。

“投資的重點應(yīng)該放在挖掘上面，無論是10倍股，還是100倍股。”米妮認(rèn)為，現(xiàn)在的新經(jīng)濟(jì)公司面臨的可能都是指數(shù)級別的增長，也許一年就到來10倍股。我們要做的不僅是挖掘10倍股，重點在于挖掘有價值的公司。

為什么現(xiàn)在10倍股的完成速度這么快?米妮認(rèn)為，科技改變了現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的模式，移動互聯(lián)網(wǎng)改變了產(chǎn)業(yè)鏈的運營規(guī)律。以往傳統(tǒng)公司的發(fā)展是線性的，隨著互聯(lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，企業(yè)服務(wù)的是全球的用戶，會發(fā)生裂變，帶來指數(shù)級別的增長。

作為普通投資人，應(yīng)該如何應(yīng)對這個變化呢?“用一級市場的眼光做股東的心態(tài)來投資二級市場”，米妮表示。她認(rèn)為，一級市場的流動性差，持股時間久;二級市場流動性好，但是用戶的情緒性操作會導(dǎo)致二級市場估值的波動較大。追漲殺跌比做波段更容易，因此我選擇的是，對基本面看好的個股和公司，買入時拿著當(dāng)股東的心態(tài)，給公司時間，陪著公司成長，否則我們其實就容易買到10倍股，但是卻掙不到10倍股的錢。

談到如何鑒別成長股，長期研究成長股的米妮認(rèn)為，有些股票的EPS(每股收益)增長來自回購，并非是科技推動。過去三年，每一個月美股公司的回購額都很巨大，我們在做投資的時候，要多關(guān)注通過真正的顛覆性、創(chuàng)新性的技術(shù)帶來利潤增長的公司，這樣的公司才能抵銷通脹預(yù)期。

具體而言，米妮建議投資者從五個方面進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和跟蹤成長股。

第一，要看企業(yè)的賽道空間。米妮舉了一個汽車產(chǎn)業(yè)鏈的例子。以2019年市場規(guī)模測算，買車環(huán)節(jié)三萬億，用車環(huán)節(jié)大概八萬億，是一個巨大的賽道空間。由于汽車產(chǎn)業(yè)鏈電子化、智能化，改變了以往車廠只覆蓋造車這一單一環(huán)節(jié)的情況，車廠能夠參與到上下游的各個制造產(chǎn)業(yè)鏈，獲得更多的分潤。這也是特斯拉過去估值不斷走高的原因，因為它不再是一個單純的單整車廠，還延伸了產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，并可以每個月收取用戶的服務(wù)費。這種變革對于一線廠商、自動駕駛、激光雷達(dá)等等產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司都有利好作用，當(dāng)這種巨型賽道面臨歷史變革的時候，也就是牛股倍出的時候，大家需要積極關(guān)注。

第二，要關(guān)注企業(yè)的生命周期。米妮向大家介紹了一張木頭姐姐常用的科技股投資曲線“S曲線圖”。每一種新技術(shù)增長，都是一條條獨立的S型曲線，經(jīng)過了漫長多起步期，突破了關(guān)鍵點以后進(jìn)入成長期，也就是說它市占率超過15-20%左右，就迎來了呈指數(shù)級別增長的時候，然后慢慢可能到成熟期的尾部增長率放緩，會有新的一條S型曲線出來。當(dāng)市占率突破的時候，就是一個良好的投資進(jìn)入點，即使做不到這一段，在這個點的附近，也可以吃到很大的利潤。

已知的財務(wù)數(shù)據(jù)代表企業(yè)的過去，公司未來的發(fā)展要看創(chuàng)始人和管理層的戰(zhàn)略性布局。因此，研究企業(yè)的商業(yè)模式，分析行業(yè)的競爭格局，以及觀察企業(yè)的管理團(tuán)隊，是另外需要重點關(guān)注的三點。

最后，米妮表示，比發(fā)現(xiàn)10倍股更難的就是能拿住10倍股，抱著一級市場的心態(tài)關(guān)注公司的長期發(fā)展，堅定持股，才能獲得良好的收益。根據(jù)歷史的估值水平尋成長股的找安全邊際是有局限性的，成長股是有裂變的，要關(guān)注公司的可持續(xù)性成長。

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