2021年，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪博弈期，經(jīng)濟(jì)格局加速分化重構(gòu)，中國核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)亦迎來黃金發(fā)展階段。日前，TCL科技(000100.SZ)發(fā)布2021年第一季度業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，TCL華星和中環(huán)半導(dǎo)體兩大產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)靚麗，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績錄得大幅增長。整體來看，TCL科技實(shí)現(xiàn)營收321.44億元，同比增長133.91%;實(shí)現(xiàn)凈利32.35億元，同比增長10.96倍;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤24.04億元，同比上升488.97%。

厚積薄發(fā)面板價(jià)格持續(xù)上漲TCL科技業(yè)績爆發(fā)式增長

在半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)領(lǐng)域，隨著產(chǎn)業(yè)競爭格局改善，供需關(guān)系修復(fù)，面板價(jià)格持續(xù)上漲，公司新產(chǎn)線爬坡與量產(chǎn)拉動(dòng)TCL華星規(guī)模和市場地位進(jìn)一步提升，與此同時(shí)，TCL科技加大了在高端市場和中尺寸領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。報(bào)告期末，TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤23.96億元，同比增長25.70億元，環(huán)比增長29.12%。

具體來看，大尺寸業(yè)務(wù)凈利潤較2020年第四季度環(huán)比增長53%，市場地位進(jìn)一步提升，效率效益全球領(lǐng)先，t1、t2、t6產(chǎn)線滿銷滿產(chǎn)，t7按計(jì)劃爬坡，大尺寸產(chǎn)品出貨面積794.53萬平方米，同比增長15.5%，主要尺寸產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲。公司在TV面板市場份額全球第二，55吋產(chǎn)品份額全球第一，32吋、65吋和75吋產(chǎn)品份額全球第二，交互白板出貨量全球第一。小尺寸領(lǐng)域，t3產(chǎn)線滿銷滿產(chǎn)，t4柔性AMOLED產(chǎn)線按計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)，TCL科技通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和極致運(yùn)營管理，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效益同比改善。報(bào)告期內(nèi)，t3和t4出貨面積為39.87萬平方米，同比增長81.2%;出貨量2,589.72萬片，同比上升55.1%;實(shí)現(xiàn)營收53.0億元，同比增長79.8%。報(bào)告期末，公司LTPS筆電面板出貨量全球第二，并繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長。在中尺寸領(lǐng)域，為把握顯示產(chǎn)業(yè)應(yīng)用類別豐富和競爭格局改善帶來的歷史性機(jī)遇，建立TCL華星長期增長動(dòng)能，TCL科技加速IT、車載產(chǎn)品的開拓，完善了TCL華星全尺寸領(lǐng)域的產(chǎn)品矩陣和業(yè)務(wù)體系。

報(bào)告期末，TCL科技半導(dǎo)體光伏和半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤7.43億元，同比增長100.0%。在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)和極致效率共同驅(qū)動(dòng)的新一輪光伏產(chǎn)業(yè)格局重塑中，天津中環(huán)半導(dǎo)體長期累積的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢凸顯，TCL科技作為控股股東，積極賦能推動(dòng)體制機(jī)制變革，加強(qiáng)了中環(huán)股份的戰(zhàn)略、經(jīng)營和資源配置能力。報(bào)告期內(nèi)，中環(huán)半導(dǎo)體G12產(chǎn)品的盈利能力和市場競爭力逐月提升，成為驅(qū)動(dòng)TCL科技業(yè)績爆發(fā)的重要因素之一。

破繭成蝶龍頭企業(yè)掌握全球定價(jià)權(quán)面板行業(yè)成長屬性凸顯

“十四五”開局，TCL科技向廣大投資者交出了一份大超市場預(yù)期的成績。展望2021年全年，面板行業(yè)漲價(jià)動(dòng)能將推動(dòng)公司核心產(chǎn)業(yè)持續(xù)強(qiáng)勁增長。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，2020年6月以來，面板價(jià)格連漲11月，32英寸、43英寸、55英寸電視面板漲幅分別達(dá)到159%、100%及109%，漲幅超過一倍;65英寸電視面板漲幅也在六成以上;各尺寸筆記本及顯示器漲勢亦全面擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)人士表示，電視、筆電及顯示器等終端市場需求扎實(shí)，供給端缺料問題加劇，使得品牌客戶下單更積極，二季度供需緊張使得上漲走勢狀態(tài)仍將延續(xù)。

市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次面板漲價(jià)周期邏輯來自行業(yè)根本性改善，當(dāng)前面板行業(yè)三大拐點(diǎn)已至。首先是全球行業(yè)格局及定價(jià)能力的變化，面板行業(yè)不斷出清低效落后產(chǎn)能，從各國家地區(qū)交替，在行業(yè)經(jīng)歷數(shù)個(gè)周期后，中國大陸企業(yè)憑借成本競爭優(yōu)勢逐漸掌握全球面板定價(jià)權(quán)，這是中國大陸企業(yè)第一次在主流半導(dǎo)體賽道獲得定價(jià)權(quán)。接下來是周期屬性的變化，一直以來面板行業(yè)都具有較高的資本和技術(shù)壁壘，隨著存量供給的不斷收縮，以及TV電視、車載新增需求擴(kuò)張，供需關(guān)系的緊缺或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)，頭部面板企業(yè)將會(huì)跨入準(zhǔn)成長期。最后是利潤的變化，目前面板行業(yè)中長期的競爭格局已發(fā)生根本性變化，未來將持續(xù)保持穩(wěn)定盈利的態(tài)勢。

此外，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，以TCL科技為代表的企業(yè)解決了中國缺屏的歷史難題，投資者看中的不只是行業(yè)漲價(jià)趨勢，而是定價(jià)能力，不只是短期利潤的增長，而是面板行業(yè)護(hù)城河背后可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流。

而從周期跨入準(zhǔn)成長，面板行業(yè)投資邏輯亦在重構(gòu)。事實(shí)上，隨著面板行業(yè)成長屬性日益凸顯，TCL科技市值較以往有了顯著抬升。多家券商機(jī)構(gòu)上調(diào)TCL科技盈利預(yù)期，對(duì)應(yīng)預(yù)測市盈率約13倍，相較于其他動(dòng)輒100倍估值的成長股，TCL科技明顯處于價(jià)值洼地。

行業(yè)趨勢向好之下，2021年TCL科技全尺寸領(lǐng)域布局逐步迎來收獲階段。目前蘇州華星光電(t10)60%股權(quán)以及蘇州華星顯示100%股權(quán)已完成交割，二季度起開始為TCL科技貢獻(xiàn)收入和效益;茂佳國際100%股權(quán)收購事項(xiàng)完成交割并于二季度納入TCL科技合并報(bào)表范圍;廣州t9產(chǎn)線已經(jīng)董事會(huì)審議通過，在中尺寸領(lǐng)域建立全新增長動(dòng)能。

2021年，TCL科技的騰飛，才剛剛開始。

（免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。
任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。 ）