市場(chǎng)波動(dòng)起伏，三人行必有我?guī)?。老虎證券推出全新人物訪談欄目「虎友說(shuō)」，采訪老虎社區(qū)及交易用戶(hù)中各類(lèi)的投資者，帶你走進(jìn)他們的投資故事，讓投資不再孤單。

本期，我們?yōu)榇蠹艺?qǐng)到老虎證券社區(qū)大V@蔣書(shū)杰_美股玩家。畢業(yè)于美國(guó)金融+工商管理雙學(xué)位，從大學(xué)期就創(chuàng)業(yè)，用利潤(rùn)在美國(guó)買(mǎi)了人生第一輛卡宴，目前公司主營(yíng)傳媒+旅游的他已財(cái)富自由。在投資上，他不僅玩正股，還會(huì)適當(dāng)配置期權(quán)期貨。由于對(duì)市場(chǎng)有很深入的分析，他多次成功踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，也因此在黑天鵝頻出的2020年收獲不錯(cuò)盈利。

27歲，蔣書(shū)杰已經(jīng)交易過(guò)大部分的金融品種：期權(quán)、正股、黃金白銀原油農(nóng)產(chǎn)品期貨……自6年前接觸二級(jí)市場(chǎng)，他的賬戶(hù)里已積累了千萬(wàn)資金。

因本是金融專(zhuān)業(yè)背景，再加上這幾年在證券市場(chǎng)里的摸爬滾打，蔣書(shū)杰把自己形容為一個(gè)“相對(duì)專(zhuān)業(yè)的投資者”，但也有“失手”的時(shí)候。比如去年，特斯拉財(cái)報(bào)利好后他曾在420美元再次布局，結(jié)果卻被一位天天發(fā)美股要完蛋以及大選要暴跌新聞的朋友給影響了。“大約30萬(wàn)美元的倉(cāng)位被恐慌平推了”。又比如，負(fù)油價(jià)后，他本想抄底原油ETF(USO)，但彼時(shí)原油繼續(xù)下跌，他割掉正股換成遠(yuǎn)期期權(quán)CALL，用更少的資金布局。

蔣書(shū)杰說(shuō)2020年以來(lái)他賬戶(hù)總收益率近460%。“賺的最多是蔚來(lái)、Yalla、聲網(wǎng)、SNDL還有玉米期貨。”進(jìn)入2021年，他正在布局旅游、酒店、資源等板塊，“小盤(pán)股漲幅會(huì)超越大盤(pán)股”他說(shuō)。

蔣書(shū)杰的盈利Top 5

踩準(zhǔn)蔚來(lái)，“錯(cuò)失”特斯拉

蔣書(shū)杰還記得他第一次買(mǎi)股票是因?yàn)榇髮W(xué)的一門(mén)“實(shí)踐作業(yè)”。學(xué)校提供的本金，教授則通過(guò)這種“沉浸式”方式讓學(xué)生深入理解k線分析、財(cái)務(wù)報(bào)表等金融知識(shí)。

系統(tǒng)性的實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)讓蔣書(shū)杰積累了扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)，但這并未讓他的投資一番風(fēng)水。

“剛開(kāi)始很多還是憑感覺(jué)買(mǎi)，四年前曾經(jīng)有個(gè)賬戶(hù)一年虧損超35%，直到后面自己做生意了，才真正開(kāi)始研究，變成價(jià)值投資。”創(chuàng)業(yè)后，蔣書(shū)杰學(xué)著以CEO的思維從戰(zhàn)略和商業(yè)模式分析一家公司，這在后來(lái)為他抵擋了很多次投機(jī)追消息的誘惑。

“投資就是這樣的，唯有研究透徹和相信公司今后的發(fā)展，才能拿得住。”

典型如蔚來(lái)，雖彼時(shí)合肥市政府百億加持的消息被熱炒，但蔣書(shū)杰還是等到自己研究透徹后才決定入場(chǎng)。除了研究公司數(shù)據(jù)外，他在網(wǎng)上看了很多測(cè)評(píng)，同時(shí)深度了解蔚來(lái)CEO李斌，還跑了蔚來(lái)的門(mén)店試駕、和銷(xiāo)售聊產(chǎn)品。

調(diào)查給了蔣書(shū)杰一路逆勢(shì)加倉(cāng)的底氣，即便在那4、5個(gè)月期間，蔚來(lái)股價(jià)依舊拉垮，唱衰的人也并不少。而事實(shí)證明，這些加倉(cāng)最終都為其帶來(lái)了300%以上的收益。

蔣書(shū)杰在后期慢慢賣(mài)出蔚來(lái)

但也有沒(méi)拿住的。比如，因擔(dān)心即將開(kāi)啟的美國(guó)大選和美國(guó)毫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象的新冠疫情將影響美股，其在去年10月左右把特斯拉率先清出。“在11月初，特斯拉436點(diǎn)時(shí)又買(mǎi)進(jìn)去過(guò)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)傳言說(shuō)它要標(biāo)普，但只入了7、8萬(wàn)美元。”蔣書(shū)杰笑稱(chēng)，當(dāng)時(shí)看來(lái)是追漲，想分批建倉(cāng)，結(jié)果特斯拉此后股價(jià)不斷飆出新高，“沒(méi)給(繼續(xù)建倉(cāng))機(jī)會(huì)”。

目前，蔣書(shū)杰新能源板塊布局是：理想汽車(chē)和RMO。

“理想市值更低，在新勢(shì)力里成本控制和財(cái)務(wù)狀況等指標(biāo)也更好，未來(lái)它從現(xiàn)在的250億市值翻倍會(huì)比其他股更容易。假設(shè)新能源市場(chǎng)估值泡沫破了，理想下跌空間也更有限。這個(gè)是性?xún)r(jià)比和安全邊際的問(wèn)題。RMO公司訂單已有7億多美元，長(zhǎng)線布局比較合適。”

原油和玉米期貨的“黃金坑”

新能源汽車(chē)不是唯一一個(gè)2020年站上風(fēng)口的板塊。在疫情這個(gè)不可預(yù)期的變量下，期貨市場(chǎng)上也“砸出”了被蔣書(shū)杰稱(chēng)為“黃金坑”的機(jī)會(huì)。

2020年4月20日，美國(guó)5月WTI原油期貨收盤(pán)跌至負(fù)37.63美元/桶,單日跌幅超300%。這是歷史首次原油期貨結(jié)算價(jià)收于負(fù)值。

“別人貪婪時(shí)，你恐慌。別人恐慌時(shí)，你貪婪。”蔣書(shū)杰把這次暴跌視為“30年一遇的好機(jī)會(huì)”，看準(zhǔn)未來(lái)三年原油的不可替代性，并從宏觀角度分析此次暴跌并非源于“大蕭條”，他瞄上了美國(guó)最大的原油上市交易基金——美國(guó)原油基金(USO)。

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蔣書(shū)杰在老虎社區(qū)發(fā)布有關(guān)原油的帖子

彼時(shí)，“比水還便宜”的油價(jià)已在市場(chǎng)上掀起一股抄底狂潮。截至2020年4月27日USO周吸金近12億美元。但“底”并不好抄?；鸺夹g(shù)層面的移倉(cāng)換月帶來(lái)的巨大損耗，再加上原油供應(yīng)過(guò)剩等宏觀壓力讓USO繼續(xù)面臨下跌壓力。4月底，考慮到USO持有78%現(xiàn)金，這樣的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)意味著“即便原油漲回30美元，這個(gè)基金也回不來(lái)本”，蔣書(shū)杰選擇了撤離。

但他并未離開(kāi)原油板塊。一方面自己直接買(mǎi)WTI原油以及做空二倍做空原油，另一方面他還買(mǎi)了USO的遠(yuǎn)期看漲期權(quán)。“原油跌成負(fù)值意味著賣(mài)家要倒貼讓買(mǎi)家接貨。疫情引起需求停滯，石油庫(kù)存趨滿(mǎn)，即導(dǎo)致實(shí)物交割的儲(chǔ)運(yùn)成本代價(jià)極高。所以原油生產(chǎn)商會(huì)做空期貨以套期保值，投資者不愿交割也會(huì)賣(mài)出合約。需求中長(zhǎng)期總會(huì)回歸正常”。蔣書(shū)杰的判斷很快得到驗(yàn)證。到5月中，他手頭的幾個(gè)原油標(biāo)的陸續(xù)開(kāi)始反虧為盈。

與此同時(shí)，他又開(kāi)始倒騰起來(lái)玉米期貨。“農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)有明顯的周期性，變量在于天氣、供需關(guān)系。”根據(jù)歷史每4年都有大災(zāi)天氣，俗稱(chēng)厄爾尼洛和拉尼娜現(xiàn)象，加上巴西玉米產(chǎn)量下降，他在320美元左右買(mǎi)進(jìn)玉米期貨，到9月開(kāi)始逢高獲利出貨。

蔣書(shū)杰在老虎社區(qū)發(fā)布有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的帖子

“玉米期貨現(xiàn)在都500多美元了，但當(dāng)時(shí)要換倉(cāng)去新能源汽車(chē)，所以就落地為安了。”對(duì)于沒(méi)有“抓住”之后這波上漲，蔣書(shū)杰顯得很坦然，“這是一個(gè)投資心態(tài)的問(wèn)題。事后誰(shuí)都是股神。但最終還是要看自己對(duì)收益的預(yù)期是多少。”

“通貨膨脹預(yù)期提高，加息可能會(huì)提前到來(lái)”

回顧這一年，蔣書(shū)杰是這樣復(fù)盤(pán)的：長(zhǎng)線比短線賺錢(qián)。從理想、蔚來(lái)、YALLA到聲網(wǎng)、納伯斯，再到近期的大麻股SNDL，他都收獲了超過(guò)150%的收益。

在股市這幾年，他也摸出了一套平衡之道。他說(shuō)可以有兩個(gè)賬戶(hù)，一個(gè)長(zhǎng)期，一個(gè)短期。前者關(guān)注短期高位大回調(diào)的熱門(mén)公司，做日線和周線級(jí)別的波段的，長(zhǎng)期則多布局低估的價(jià)值股，耐心等待。

那么，何為低估?蔣書(shū)杰給到的標(biāo)準(zhǔn)是：1.盡量低的市凈率和市盈率；2.同板塊財(cái)報(bào)對(duì)比有優(yōu)勢(shì)；3.公司營(yíng)收和訂單不斷向好；4.不會(huì)倒閉前提下，股價(jià)腰斬且后市很明確可以復(fù)蘇的公司。

但蔣書(shū)杰也提醒大環(huán)境的重要性。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)美國(guó)GDP在2021年全年的增速將達(dá)到6%以上。同時(shí)到5月份為止，將有超過(guò)50%的美國(guó)人口完成疫苗接種。政策層面，新上任的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫正在四處呼吁推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

經(jīng)濟(jì)反彈似乎是大趨勢(shì)，但不斷的紓困計(jì)劃也引起包括美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)在內(nèi)對(duì)于通脹的擔(dān)憂(yōu)。“去年美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已超7.3萬(wàn)億。”

他建議關(guān)注美國(guó)10年債收益率、通貨膨脹、美聯(lián)儲(chǔ)減少量化寬松政策的力度、加息等指標(biāo)，如果指標(biāo)暴漲，建議停止做多且留足現(xiàn)金觀望。

而在美聯(lián)儲(chǔ)基調(diào)轉(zhuǎn)變之前，他說(shuō)可以繼續(xù)做多疫情受損股和低估的中小盤(pán)股，就比如他現(xiàn)在主要布局的就有鳳凰新媒體、貓途鷹、阿什福德酒店管理信托公司、斯倫貝謝等標(biāo)的。

“在新冠疫情逐漸消退的前提下，未來(lái)的世界一定會(huì)開(kāi)放。”他相信。

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