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即便FAAMG中，微軟近年表現(xiàn)也屬優(yōu)等生。股市高位的當(dāng)下，F(xiàn)AAMG中第一個發(fā)出季報(bào)的微軟，本季業(yè)績可為表率，也足以安慰市場信心。

公司最受關(guān)注的智能云業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，Azure營收同比增速50%，拉動總營收增速創(chuàng)9個季度新高;凈利潤同比增33%，創(chuàng)下歷史新高。

業(yè)績扎實(shí)，引燃市場情緒。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)全超預(yù)期，指引利好

市場關(guān)注公司業(yè)績，通常會與分析師預(yù)期做參照。微軟Q2關(guān)鍵指標(biāo)，全面超出預(yù)期：

季度業(yè)績收入430.8億美元，估計(jì)為402.0億美元(介于398.9億美元至411.5億美元之間)

生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入133.5億美元，同比增長13%，估計(jì)為129.4億美元

智能云收入146億美元，同比增長23%，估計(jì)為137.5億美元

個人計(jì)算收入151.2億美元，同比增長14%，估計(jì)為135.5億美元

EPS為2.03美元，估計(jì)為1.64美元(范圍從1.57美元到1.73美元)

資本支出41.7億美元，同比增長18%，估計(jì)為47.9億美元(介于38.2億美元至54.8億美元之間)

營業(yè)利潤179億美元，同比增長29%，估計(jì)為148.4億美元(范圍在144.3億美元至154.7億美元之間)

在當(dāng)季數(shù)據(jù)之外，未來的指引同樣重要。微軟同樣為市場注入信心，預(yù)計(jì)第三季度：

生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入133.5-136美元(共識:129億美元)

智能云收入147-149.5億美元(共識:149.5億美元);

更多個人計(jì)算收入123- 127億美元(共識:115.9億美元)。

這些細(xì)分市場的總營收合計(jì)為403.5- 411億美元，而市場普遍預(yù)期為387.4億。

在業(yè)績表現(xiàn)與未來指引，這兩個通常最能帶動即時情緒的部分，微軟把握的很穩(wěn)。

Azure同比增50%，云業(yè)務(wù)令人鼓舞

當(dāng)季微軟營收431億美元，同比增長17%，創(chuàng)下近9個季度來最高增速。勢頭感人。

細(xì)究來看，三大業(yè)務(wù)中智能云業(yè)務(wù)同比增速23%，屬于拉動整體營收增速的引擎。

再看智能云業(yè)務(wù)中，Azure同比增速50%，分外亮眼。

關(guān)注微軟的朋友知道，Azure表現(xiàn)通常為市場關(guān)注焦點(diǎn)。原因在于，云計(jì)算增長潛力十分巨大。微軟當(dāng)前是世界上第二大云計(jì)算公司，僅次于亞馬遜，而AWS季度增速已連續(xù)低于30%?？春梦④浀呐笥?，認(rèn)為有朝一日微軟可以成為最大的云計(jì)算公司?？紤]到未來個人和企業(yè)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)上云的趨勢，而行業(yè)還處在發(fā)展初期，就明白Azure對于股價(jià)的意義。

從Azure的營收增長也讓我們看到，企業(yè)IT支出在最近的放緩之后正在回升，這對所有云服務(wù)提供商近期來說都是個好兆頭。

以及LinkedIn、Dynamics產(chǎn)品和云服務(wù)以及服務(wù)器產(chǎn)品的增長率的提高表明，公司業(yè)績基于廣泛的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，而非局限于一個業(yè)務(wù)部門。

同時由于疫情限制，游戲繼續(xù)表現(xiàn)出眾，在Xbox硬件強(qiáng)勁銷售的推動下，游戲業(yè)務(wù)增長了50%。這些指標(biāo)讓我們有理由相信，在未來12個月，微軟的銷售額將繼續(xù)增長12-15%。

在利潤率方面，微軟的表現(xiàn)同樣穩(wěn)健。云計(jì)算毛利率提高了400個基點(diǎn)，達(dá)到71%，主要是受會計(jì)變化的推動。

而營銷費(fèi)用的減少有助于營業(yè)利潤率的提高。

最后

隨著企業(yè)IT升級的浪潮，微軟龐大的基礎(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)力應(yīng)用程序，使其成為崛起的數(shù)字轉(zhuǎn)型的主要受益者之一。而越來越多的企業(yè)接受在家辦公，公司的協(xié)作應(yīng)用程序可能會被更多企業(yè)采用，這將推動Office 365生產(chǎn)力套件的銷售，同時對Surface和Xbox等消費(fèi)類計(jì)算設(shè)備的需求也會增加。

在我們看來，隨著企業(yè)升級IT基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用程序，并將更多的工作負(fù)載推給公共云，在本地和公共云基礎(chǔ)設(shè)施上的主導(dǎo)地位，可能會使微軟成為混合云的頂級公司。也鑄就公司終成數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最大受益者。

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