文/經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 王涵

2020年，囿于疫情、中美關(guān)系，全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)及社會(huì)面臨巨大挑戰(zhàn)。但也因疫情催生出了新的線上消費(fèi)生活業(yè)態(tài);十四五規(guī)劃建議提出，把人工智能、新能源再度推向高位。透過(guò)一級(jí)市場(chǎng)這個(gè)放大鏡，2020年的一級(jí)市場(chǎng)情況何如?虎博科技旗下一站式全場(chǎng)景專業(yè)信息數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)——虎博搜索在全球一二級(jí)市場(chǎng)基礎(chǔ)中，對(duì)去年國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)投融資事件進(jìn)行復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，2020年國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)共完成3124筆融資，同比減少24.4%;已披露的融資總金額達(dá)7577億元，同比下降9.9%?；⒉┧阉鲾?shù)據(jù)指出，即便承受著疫情帶來(lái)的巨大壓力，但相較于2019年斷崖式的崩落，2020年國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)在三季度幾乎止住了繼續(xù)大幅下滑的勢(shì)頭。

1月13日，外資律所富而德中國(guó)區(qū)合伙人王慶在第四季度并購(gòu)會(huì)上告訴記者：“2020年下半年整個(gè)復(fù)蘇反彈跡象是非常強(qiáng)勁的，尤其是在去年第三季度就產(chǎn)生了超過(guò)1萬(wàn)億美元的交易?？纯傮w下半年的情況，按量增加了79%，并且我們也認(rèn)為強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)將會(huì)延續(xù)到2021年。第四季度的并購(gòu)交易額達(dá)到1.18萬(wàn)億美元，這也是歷史上第二大季度交易額。”

國(guó)內(nèi)資本鐘情扎堆醫(yī)藥、汽車等熱門行業(yè)

虎博搜索根據(jù)各輪次融資占比統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，資本也更加謹(jǐn)慎。從近三年各輪次的融資金額占比來(lái)看，資金涌向了輪次更加靠后的項(xiàng)目，對(duì)早期商業(yè)模式不成熟或不清晰的項(xiàng)目出手更加審慎?；⒉┧阉鲾?shù)據(jù)指出，2020年A輪及以前的融資金額占比僅為18%，較2018年下降了10個(gè)百分點(diǎn);2020年C輪融資金額占比達(dá)到了23%，較2018年增長(zhǎng)了10個(gè)百分點(diǎn)。

疫情下，醫(yī)療健康的表現(xiàn)尤為搶眼，2020年醫(yī)療健康領(lǐng)域共完成621筆融資，而根據(jù)虎博搜索數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該領(lǐng)域已披露的總?cè)谫Y金額高達(dá)1506億元，是最吸金的領(lǐng)域。消費(fèi)生活升入三甲行列，社區(qū)團(tuán)購(gòu)、盲盒經(jīng)濟(jì)等一度成為2020年的熱詞。醫(yī)療健康雖然與企業(yè)服務(wù)融資筆數(shù)相當(dāng)，但是融資總金額卻是后者的兩倍有余，達(dá)到了1506億元，成為2020年火熱領(lǐng)域，其次是金融和教育，融資總金額分別達(dá)到了1147億元和651億元。

據(jù)虎博搜索數(shù)據(jù)顯示，在融資總額排名第五的汽車交通領(lǐng)域，融資金額前十企業(yè)占據(jù)整個(gè)賽道總金額的87%，其中金額前三的威馬汽車、青桔單車、小馬智行幾乎占據(jù)一半。

記者從虎博搜索提供的報(bào)告看到，從融資項(xiàng)目的所在省市的分布來(lái)看，最熱門的創(chuàng)業(yè)省份分別是北京、上海、廣東、浙江、江蘇，五地融資總金額占到了全國(guó)的70%。

區(qū)域范圍中，虎博搜索數(shù)據(jù)顯示，上海聚集了最多的消費(fèi)生活融資事件，占全國(guó)的24%;此外，人工智能開始逐漸成為上海的新城市名片，從連續(xù)三年舉辦世界人工智能大會(huì)就可以看出上海大力發(fā)展人工智能的決心。值得一提的是，虎博搜索數(shù)據(jù)指出，上海“金融”行業(yè)只排在了第六的位置，但全國(guó)范圍內(nèi)，上海仍是金融領(lǐng)域融資事件最多的省市。

2021年國(guó)內(nèi)外并購(gòu)市場(chǎng)重啟復(fù)蘇

在全球并購(gòu)市場(chǎng)上，尤其在疫情期間多數(shù)并購(gòu)交易束之高閣，暫時(shí)停下。但目前隨著情況不斷好轉(zhuǎn)，諸多潛在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)要走上重啟之路。

截至2021年1月4日，2020年四季度全球并購(gòu)交易價(jià)值為11810億美元，并購(gòu)交易宗數(shù)為13385項(xiàng)。其中，美國(guó)地區(qū)并購(gòu)交易價(jià)值為5590億美元，并購(gòu)交易宗數(shù)為3194項(xiàng);同期，歐洲地區(qū)并購(gòu)交易價(jià)值為3020億美元，并購(gòu)交易宗數(shù)為3988項(xiàng);亞太區(qū)并購(gòu)交易價(jià)值為2490億美元，并購(gòu)交易宗數(shù)為4715項(xiàng)。

根據(jù)富而德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全球并購(gòu)交易同比下降并不令人詫異，與2019年相比，并購(gòu)交易按價(jià)值計(jì)減少10%，按交易量下跌3%。展望未來(lái)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球并購(gòu)市場(chǎng)回暖勢(shì)頭早已顯現(xiàn)，2021全球并購(gòu)市場(chǎng)將延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

基于何種原因判讀未來(lái)并購(gòu)活動(dòng)保持復(fù)蘇活躍狀態(tài)?

富而德律師事務(wù)所全球并購(gòu)業(yè)務(wù)聯(lián)席主管安偉斌對(duì)記者坦言：“第一全球范圍內(nèi)信貸非常充裕，看各國(guó)利率借貸成本低，導(dǎo)致企業(yè)界有機(jī)會(huì)通過(guò)第三方貸款或者其他方式獲得充足的資金支持。私募基金是全球并購(gòu)重要推手，因?yàn)樗麄兪掷锏馁Y金流充裕，并且在2020年也有一些新的資產(chǎn)類別出現(xiàn)，像特殊目的并購(gòu)基金SPAC也給整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)提供了額外的流動(dòng)性，推動(dòng)了并購(gòu)交易不斷的增長(zhǎng)。SPAC若按交易價(jià)值來(lái)看占到整個(gè)并購(gòu)規(guī)模的1/3，所以這也是非常重要的一股結(jié)構(gòu)性的力量。

此外，安偉斌提醒資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期錯(cuò)配的問(wèn)題，買賣雙方會(huì)對(duì)價(jià)格存在不同估值判讀，可能會(huì)帶來(lái)惡意并購(gòu)現(xiàn)場(chǎng)出現(xiàn)，也可能導(dǎo)致整個(gè)交易完成的時(shí)間會(huì)比以前更長(zhǎng)。

展望2021年，富而德中國(guó)區(qū)合伙人王慶認(rèn)為，中國(guó)跨境并購(gòu)交易數(shù)量將會(huì)進(jìn)一步增加，當(dāng)前人民幣升值可能令海外資產(chǎn)變得更加便宜，有利于中國(guó)企業(yè)收購(gòu)海外資產(chǎn)，尤其是能源、礦業(yè)方面可能會(huì)吸引更多中國(guó)人投資。在歐洲，部分制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)也將持續(xù)吸引中國(guó)買家。

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