肇始于1972年的紅杉資本一直是投資界的傳奇，通俗地說是：一直被模仿，從未被超越。而紅杉的打法也并不是什么不傳之秘。

圖/紅杉資本總部

比如“投資于一家有著巨大市場需求的公司，要好過投資于需要創(chuàng)造市場需求的公司”。這些自48年前被創(chuàng)始人唐·瓦倫坦樹立的理念一直在起作用。

成功不是偶然

2020年底，短短三天時間，紅杉資本連續(xù)收獲3起IPO。

12月9日，被稱為美國版“餓了么”的DoorDash在紐交所成功上市，首日股價即飆漲86%，市值達(dá)到720億美元。12月10日，民宿領(lǐng)域的龍頭企業(yè)Airbnb在納斯達(dá)克上市，并榮膺2020年美股最大的科技企業(yè)IPO，市值突破860億美元。12月11日，“潮玩文化第一股”泡泡瑪特正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌，這家中國最大且增長最快的潮流玩具公司總市值已經(jīng)超過1000億港元。三個完全不同領(lǐng)域的頭部公司，接連完成IPO，其背后都有紅杉資本默默發(fā)力。當(dāng)然，成績單遠(yuǎn)不止這些，實(shí)際上，在三個月前紅杉收獲了“5天5起IPO”的業(yè)績。而實(shí)際上，對于一個戰(zhàn)功赫赫的投資機(jī)構(gòu)來說，這就是平常。

紅杉的表現(xiàn)也驗(yàn)證了紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬的觀點(diǎn)，紅杉可以運(yùn)用的投資形式越來越豐富，從種子期投資、早期投資、成長期投資，到并購?fù)顿Y與二級市場投資等等，形成了一個全站式的投資鏈條。

紅杉的務(wù)虛似乎并不少于務(wù)實(shí)，比如沈南鵬曾經(jīng)反復(fù)提到“Grit”這個詞—— Grit是礫石在千萬次打磨后留下來的細(xì)小顆粒，代表了勇氣和持之以恒。他認(rèn)為所有的企業(yè)家與創(chuàng)業(yè)者，此時都最需要這種“Grit”精神，“It's about passion and persistence.”

長期主義，不二法門

優(yōu)異的回報(bào)來源于紅杉資本對早期投資的重視、抓取頭部公司的能力以及陪伴企業(yè)成長的耐心。

有什么比長期主義這四個字更符合趨勢更適應(yīng)潮流的呢?

毫無疑問，中國有許多具備吸引力的投資主題，其中最重要的是圍繞科技和創(chuàng)新，包括互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、教育、物聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的數(shù)字技術(shù)正在改造著中國服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的方方面面，而在新冠疫情的背景下，這些轉(zhuǎn)型的過程已經(jīng)產(chǎn)生了不同尋常的加速度。

作為“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”，紅杉資本致力于幫助創(chuàng)業(yè)者成就基業(yè)長青的偉大公司，并且為成員企業(yè)帶來豐富的全球資源和寶貴的歷史經(jīng)驗(yàn)，陪伴企業(yè)從一株幼苗長成參天大樹。

成就小中之大，做最重要的賦能型合作伙伴，紅杉資本真正堅(jiān)持長期主義的理念，一路陪伴，助力企業(yè)成長。在紅杉的邏輯里面，在線教育一定是紅杉資本重點(diǎn)關(guān)注的賽道之一。

在作業(yè)幫融資的時間鏈條上，紅杉參與了A輪以來的每一輪融資。12月28日，作業(yè)幫宣布完成E+輪超16億美元融資。此輪融資的投資者，包括阿里巴巴、Tiger Global、軟銀愿景基金一期、紅杉資本中國基金、方源資本等。

作業(yè)幫創(chuàng)立于2015年，是中國最大的在線教育公司，產(chǎn)品總?cè)栈畛?000萬，月活超1.7億，累計(jì)激活用戶設(shè)備超8億，占據(jù)在線教育流量側(cè)顯著優(yōu)勢。旗下有作業(yè)幫、作業(yè)幫直播課、作業(yè)幫口算、喵喵機(jī)等多款教育科技產(chǎn)品，并提供VIP服務(wù)。作業(yè)幫的創(chuàng)始人侯建彬也是一位長期主義者，他帶領(lǐng)作業(yè)幫，始終致力于用科技手段助力教育普惠，解決教育領(lǐng)域“痛點(diǎn)”。

什么是長期主義?

侯建彬有個思考，究其本質(zhì)就是把自己的時間和精力，公司的時間、精力和資源投注到能為公司競爭帶來長線競爭力的事情上。衡量標(biāo)準(zhǔn)是：每天做的事情，是在做建設(shè)還是在做消耗，或者說，更多在消耗還是更多在建設(shè)。具體到作業(yè)幫，一是持續(xù)重投教育師資與人才;二是持續(xù)打磨教育產(chǎn)品與技術(shù);三是持續(xù)強(qiáng)健組織與文化。

　　長期主義:拙、誠之心，坐冷板凳、下笨功夫

長期主義坐冷板凳、下笨功夫，按照中國傳統(tǒng)哲學(xué)，就是一個“拙”字和“誠”字，大巧如拙，至善至誠。在變化莫測的市場中，以長期主義應(yīng)對各種變化，其實(shí)是企業(yè)成功的不二法門。在侯建彬看來，長期主義會建立資產(chǎn)、壁壘、競爭力。它指引我們在一些事情上發(fā)力練習(xí)內(nèi)功，積累公司長線競爭的價值。而在另外的事情上，一家公司可以花錢邀請外部公司來完成，這時資金是最便宜的資產(chǎn)，是最“不值錢”的競爭能力——如果一件事可以靠花錢來做，就意味著你與其他同行沒有差別。于作業(yè)幫而言，當(dāng)一個行業(yè)、一家公司需要大量的輔導(dǎo)老師和主講老師時，要建設(shè)自己的培養(yǎng)能力和培訓(xùn)能力，因?yàn)檫@才是長期價值當(dāng)中的“資產(chǎn)”。“只有獨(dú)特的培養(yǎng)人才的能力才能在競爭中勝出。”

在線教育是個持久戰(zhàn)，越是持久戰(zhàn)就越需要長期主義——那種從骨子里面透露出來的從容淡定以及對未來和趨勢的堅(jiān)強(qiáng)把控。

在持久戰(zhàn)的賽道里，戰(zhàn)線拉得很長，每位CEO都需要尋找自己的milestone(里程碑)。長期主義的堅(jiān)守讓侯建彬有著清晰的路線圖：作業(yè)幫的milestone不是上市、市場占有率第一之類，而是核心競爭力的提升。俯瞰新經(jīng)濟(jì)的潮流脈動，昨日的王者在趨勢面前也必須作出最重要的調(diào)整，否則面臨的就是極其嚴(yán)峻的博弈。過去40余年“財(cái)富1000強(qiáng)”榜單，幾乎每10年一個大調(diào)整。1973至1983年間，35%為新上榜公司;1983年至1993年間，這一數(shù)字為45%;1993至2003年間，60%為新上榜公司;2003至2013年之間，高達(dá)70%以上都是新上榜公司。

這些商業(yè)史的數(shù)據(jù)讓侯建彬有所思考。在時間和變化面前，長期主義是最好的堅(jiān)守方式。透過躍升的數(shù)字，你能看到那后面的價值觀。幾年前，作業(yè)幫就開始實(shí)施“教研教學(xué)分離”，教研能積累資產(chǎn)，把內(nèi)容沉淀下來。盡管沒有計(jì)算過這樣的決策要比同行多花多少成本，但可以看到2020年所有的教育公司都在建設(shè)專門的教研團(tuán)隊(duì)。與一些追求財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的創(chuàng)業(yè)者不同，侯建彬更沉得住氣，做幕后基礎(chǔ)工作，小心地平衡著互聯(lián)網(wǎng)的“快”和教育的“慢”。

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