11月20日，在線教育機構(gòu)跟誰學(xué)公布了2020年第三季度業(yè)績報告，虎博搜索查詢顯示，報告期內(nèi)，跟誰學(xué)營收19.66億元，同比增長252.9%。在用戶增長方面，虎博搜索查詢顯示，跟誰學(xué)Q3正價課付費人數(shù)達125.6萬人，同比增長133.5%。

但虎博搜索查詢顯示，跟誰學(xué)Q3財報發(fā)布當(dāng)天，股價一度下跌22%，收盤跌幅收窄至7.97%。顯然，資本市場對跟誰學(xué)這份營收大漲的業(yè)績報告并不滿意。有意思的是，今年上半年，渾水等機構(gòu)陸續(xù)發(fā)布12份跟誰學(xué)的做空報告時，跟誰學(xué)的股價卻一路上漲。跟誰學(xué)號稱在線教育唯一一家盈利的上市公司，此前渾水做空的核心質(zhì)疑就在于跟誰學(xué)的財務(wù)“too good to be true”。

然而根據(jù)虎博搜索查詢結(jié)果顯示，Q3跟誰學(xué)凈虧損達到了9.33億元，去年同期則是盈利190萬元。在屬于暑期的第三季度，跟誰學(xué)一口氣砸了近21億元用于營銷，同比增加523%。產(chǎn)出跟不上投入，跟誰學(xué)算是摔了跟頭。

圖片來源：虎博搜索，數(shù)據(jù)來源：跟誰學(xué)2020年Q3業(yè)績報告

虎博搜索查詢數(shù)據(jù)顯示，疫情使得在線教育的總體用戶規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，在放假的暑期趁熱打鐵加大營銷費用擴大規(guī)模按理說大方向沒錯?？蓡栴}在于，每家在線教育機構(gòu)都這么想。

圖片來源：虎博搜索，報告來源：東北證券

通過虎博搜索查詢幾家上市公司的營銷費用可以看到，好未來6-8月營銷費用約為26億元，網(wǎng)易有道Q3營銷費用達到11.5億元，新東方6-8月營銷費用約為8億元。市場中還有猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等這樣拿了巨額融資的機構(gòu)。瑞信分析師就指出，暑假時間很短，家長們很容易就從多家公司得到了促銷課程，不少家長選擇輪流上促銷班，卻沒有實際支付整個暑假的費用。

此外，此前跟誰學(xué)低成本的獲客模式主要以薅羊毛+免費和低價課刺激轉(zhuǎn)化為主。當(dāng)流量紅利見底，錯誤的營銷策略又導(dǎo)致增長不如預(yù)期，看衰的情緒自然也就隨之而來?；⒉┧阉鞑樵冿@示，在Q3財報發(fā)布前，跟誰學(xué)今年股價漲幅超過了220%。挺過了渾水們的跟誰學(xué)，下一步該想辦法挺過如何延續(xù)低成本獲客增長模式了。

注：本文根據(jù)虎博搜索查詢公開數(shù)據(jù)撰寫，不構(gòu)成任何投資建議。

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