11月19日,網(wǎng)易發(fā)布2020年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,網(wǎng)易第三季度凈收入人民幣186.6億元,同比增長(zhǎng)27.5%;非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,歸屬于公司股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為人民幣36.7億元。營(yíng)收、凈利均超彭博一致預(yù)期。

財(cái)報(bào)發(fā)布后,網(wǎng)易美股股價(jià)大漲4.35%,報(bào)每ADS 89.22美元;港股股價(jià)大漲5.74%,報(bào)每股141.8港元,顯示了市場(chǎng)對(duì)這份超預(yù)期財(cái)報(bào)的積極反饋。

資本市場(chǎng)同樣看好網(wǎng)易的長(zhǎng)線發(fā)展。財(cái)報(bào)發(fā)布前,高盛、瑞銀、花旗、野村、交銀國(guó)際等多家機(jī)構(gòu)維持網(wǎng)易“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。高盛將網(wǎng)易(NTES.US)目標(biāo)價(jià)由104美元上調(diào)至107美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后,日本第二大證券公司大和證券維持網(wǎng)易(09999.HK)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至187港元,較當(dāng)前股價(jià)高31.9%。大和證券研報(bào)預(yù)測(cè),由于延遲收入反彈,預(yù)計(jì)第四季度,網(wǎng)易游戲收入增長(zhǎng)將加快。預(yù)計(jì)明年上半年,網(wǎng)易會(huì)推出游戲新作,而海外市場(chǎng)的收入貢獻(xiàn)上升也有助于帶動(dòng)股價(jià)。

11月中旬,美國(guó)證券交易委員會(huì)披露頂級(jí)私募基金景林資產(chǎn)Q3總市值31.23億美元的持倉(cāng)情況。從持倉(cāng)比例變化來(lái)看,景林資產(chǎn)前五大買(mǎi)入標(biāo)的分別是:sea、Facebook、中通快遞、網(wǎng)易和蘋(píng)果。其中,景林對(duì)網(wǎng)易的持倉(cāng)股數(shù)環(huán)比增加43.01%,持倉(cāng)市值達(dá)1.77億美元,占總持倉(cāng)權(quán)重的5.68%。

機(jī)構(gòu)看好網(wǎng)易,與公司業(yè)務(wù)變陣后的積極表現(xiàn)密切相關(guān)。2019年Q3,網(wǎng)易財(cái)報(bào)分部調(diào)整為在線游戲服務(wù)、有道、創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)。一年后,游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)依舊穩(wěn)健,而網(wǎng)易有道、網(wǎng)易云音樂(lè)等業(yè)務(wù)則爆發(fā)出了強(qiáng)大的潛能,帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

網(wǎng)易有道本季度跑出了上市來(lái)最快營(yíng)收增速,凈收入達(dá)9.0億元人民幣,同比增長(zhǎng)159.0%。其中,由在線課程和智能硬件為主要構(gòu)成的學(xué)習(xí)服務(wù)和產(chǎn)品凈收入達(dá)7.6億,同比增長(zhǎng)239.1%。在規(guī)模效應(yīng)的增強(qiáng)以及教師薪酬結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,網(wǎng)易有道Q3毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng),達(dá)到45.9%。在高速發(fā)展的同時(shí),商業(yè)模式也在進(jìn)一步成熟。

網(wǎng)易云音樂(lè)所在的創(chuàng)新業(yè)務(wù)版塊,本季度依舊保持增長(zhǎng)勢(shì)頭,凈收入為人民幣39億元,同比增加41.6%。網(wǎng)易在財(cái)報(bào)電話會(huì)上披露,網(wǎng)易云音樂(lè)Q3持續(xù)保持高增長(zhǎng),付費(fèi)用戶(hù)數(shù)、付費(fèi)率顯著提升。

不難看出,去年Q3的一系列布局,正在顯現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。從長(zhǎng)期來(lái)看,“游戲+教育+音樂(lè)”的格局,可以在基本盤(pán)穩(wěn)健的基礎(chǔ)上,為網(wǎng)易帶來(lái)新的增長(zhǎng)曲線。這也是機(jī)構(gòu)紛紛看好網(wǎng)易的根本原因。

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