盡管Q2實(shí)現(xiàn)了收入同比97%的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng),加拿大電商解決方案服務(wù)商Shopify并沒(méi)有提供Q3和全年的業(yè)績(jī)指引。
Shopify 是幫助非平臺(tái)零售電商賣家搭建電商網(wǎng)站的SaaS 平臺(tái),主要客戶是中小零售賣家,按客戶規(guī)模和需求提供不同的套餐訂閱收費(fèi),近年也開(kāi)始拓展相對(duì)大型的客戶提供定制化服務(wù),同時(shí)圍繞了電商產(chǎn)業(yè)鏈,Shopify為賣家提供支付、物流、金融等增值服務(wù)。
受益于疫情下線下零售加速向線上轉(zhuǎn)移的趨勢(shì),Shopify幫助零售賣家快速實(shí)現(xiàn)線上化,在電商領(lǐng)域攻城略地,正在成為Amazon之下的「電商第二極」并于Q2交出非常亮眼的業(yè)績(jī)成績(jī)。
來(lái)源:Shopify公司Q2業(yè)績(jī)公告
衛(wèi)生事件對(duì)Shopify的GMV(商品總銷量)提升作用十分明顯,Q2的商品總銷量達(dá)到了達(dá)到301 億美金,同比增長(zhǎng)119%,而2019 年全年GMV 為611 億。由于足夠的增長(zhǎng)空間和持續(xù)增長(zhǎng)公司業(yè)績(jī),年初至今Shopify的股價(jià)達(dá)到了157.05%增幅,市值突破千億美金。另外,值得注意的是,截至2020Q2,Shopify是美國(guó)對(duì)沖基金Lone Pine Capital的股票投資組合中最大持倉(cāng),占比8.03%,而其Amazon股票持倉(cāng)占比為6.38%,體現(xiàn)了其對(duì)公司質(zhì)量和增長(zhǎng)前景的看好。
來(lái)源:富途牛牛
Shopify 將于美東時(shí)間10月29日盤前發(fā)布Q3財(cái)報(bào),珠玉在前,Q3是否保持高增長(zhǎng)和新亮點(diǎn)尤為重要。
一、Shopify Plus對(duì)MRR貢獻(xiàn)是否能進(jìn)一步提升?
雖然Shopify是面向SMB起家,但中小賣家價(jià)格敏感,而建站SaaS競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,在技術(shù)門檻上并不高,SMB用戶粘性較低,更加追求性價(jià)比。上半年疫情下推出的90天免費(fèi)試用計(jì)劃后用戶轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶助力了Q2的MRR增長(zhǎng),而在4月、5月注冊(cè)的試用用戶付費(fèi)轉(zhuǎn)化將在Q3釋放用戶價(jià)值。但是,90天試用計(jì)劃的結(jié)束勢(shì)必會(huì)對(duì)后續(xù)的用戶獲取和付費(fèi)轉(zhuǎn)化造成負(fù)面影響。
相較于中小賣家,大客戶由于潛在的遷移成本而具有更強(qiáng)的用戶粘性。根據(jù)Q2的業(yè)績(jī)電話會(huì)議,針對(duì)大客戶的Shopify Plus占MRR的比重為29%,去年同期為26%。而在這一領(lǐng)域,Shopify主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為BigCommerce,其在今年8月份IPO,首日收盤價(jià)格高于發(fā)行價(jià)201%。BigCommerce最早也是從服務(wù)SMB出發(fā)延伸到中、大客戶,目前訂閱收入主要由中、大客戶貢獻(xiàn):從2018年Q1開(kāi)始,ACV超2000美金的賬戶數(shù)持續(xù)增加,并且這些客戶占ARR的比例也在持續(xù)提升,到2020Q1貢獻(xiàn)了79%的訂閱收入。
來(lái)源:BigCommerce招股書
疫情下,線上需求的激增推動(dòng)許多賣家的線上GMV增加和更多的大型品牌尋求以更低成本更敏捷來(lái)實(shí)現(xiàn)線上業(yè)務(wù)拓展,從而升級(jí)為更專業(yè)的套餐,COVID-19疫情的持續(xù)流行使得短期內(nèi)這一趨勢(shì)仍然十分明顯。雖然在電商建站領(lǐng)域面臨許多激烈的競(jìng)爭(zhēng),Shopify仍在持續(xù)地提升自己的服務(wù)水平以保持競(jìng)爭(zhēng)力,如在Q2推出新的后端Shopify Plus Admin,供賣家一站式地管理多個(gè)商店、分析、員工賬戶和用戶權(quán)限,并且整合了自動(dòng)化工具Shopify Flow。因此Q3其能不能延續(xù)Q2的趨勢(shì),繼續(xù)獲得大賣家的青睞并推動(dòng)Shopify Plus占MRR的比重增長(zhǎng)值得關(guān)注。
二、商家解決方案收入高增長(zhǎng)是否能保持?
訂閱收入主要是由用戶數(shù)量增加和用戶升級(jí)套餐所決定,而商家解決方案則是Shopify 圍繞著電商生態(tài),向商家提供支付、物流、融資、移動(dòng)支付POS 機(jī)等服務(wù),并且還在2019 年6 月收購(gòu)倉(cāng)配自動(dòng)化解決方案服務(wù)商6 River System 而延伸到倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)。
Shopify的商家解決方案在Q2實(shí)現(xiàn)了同比119%的突破性增長(zhǎng),占收入比重達(dá)到了72.50%,這主要是得益于GMV的增長(zhǎng)和各項(xiàng)服務(wù)采用率的提升。面對(duì)COVID-19大流行,持續(xù)挖掘賣家需求并提供解決方案,如面對(duì)商家的流動(dòng)性需求,Shopify在Q2首次向英國(guó)和加拿大的賣家提供了融資;與快遞服務(wù)公司Sendle合作,在澳大利亞啟動(dòng)了Shopify Shipping等。
來(lái)源:Shopify公司Q2業(yè)績(jī)公告
按收入/GMV算,Shopify的貨幣化率僅為2.4%,亞馬遜僅各品類的銷售傭金就在5%-17%不等,商家解決方案的完善和拓展從而打開(kāi)貨幣化率上漲空間為Shopify未來(lái)收入增長(zhǎng)提供了足夠的想象空間。
三、經(jīng)營(yíng)杠桿突破
許多SaaS企業(yè)由于處于快速擴(kuò)展的階段,有相對(duì)較高的獲客成本和研發(fā)投入,因此凈利潤(rùn)為負(fù)。Shopify2019 年全年凈利潤(rùn)率在-8%,2020 年Q2 由于疫情影響下,線下商務(wù)拓展和接待無(wú)法實(shí)現(xiàn),因此營(yíng)銷費(fèi)用出現(xiàn)較大幅度下降,由去年同期的30%下降至18%,助力第二季度轉(zhuǎn)虧為盈,利潤(rùn)率達(dá)5%。即使排除疫情這一特殊原因所導(dǎo)致的營(yíng)銷費(fèi)用下降,Q2的管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用率都出現(xiàn)了明顯的下降,經(jīng)營(yíng)杠桿加強(qiáng)。Q3能否保持這一趨勢(shì)值得關(guān)注。
來(lái)源:Shopify公司Q2業(yè)績(jī)公告
并且,由于公司目前的現(xiàn)金流狀況良好,由于SaaS 業(yè)務(wù)按月預(yù)付的收入模式以及支付解決方案每天能產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流入,從2015 年開(kāi)始保持正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流入。截至2020年Q2,擁有現(xiàn)金現(xiàn)金,現(xiàn)金等價(jià)物和有價(jià)證券余額為40億美元,健康的資產(chǎn)負(fù)債表可以支持其進(jìn)一步投資和國(guó)際拓展。
小結(jié):
Shopify正在抓住商家線上銷售以及多渠道銷售需求的快速增長(zhǎng)這一趨勢(shì),并且快速轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)成果。除了自建站,Shopify積極拓展銷售渠道,引入了Facebook Shops渠道,使Shopify商家可以在Facebook和Instagram中自定義和銷售店面,同時(shí)直接在Shopify中管理其產(chǎn)品,庫(kù)存訂單和履行。與另一大電商巨頭Walmart 達(dá)成合作幫助中小電商賣家進(jìn)駐Walmart,以對(duì)抗共同的敵人Amazon。而進(jìn)入Q3,Shopify宣布了與加拿大政府合作的「Go Digital Canada」計(jì)劃,幫助加拿大小型企業(yè)實(shí)現(xiàn)線上銷售以及提供免費(fèi)的郵件營(yíng)銷服務(wù)。
當(dāng)然,與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相伴隨的是持續(xù)高漲的股價(jià),目前來(lái)看,疫情的持續(xù)流行還將持續(xù)一段時(shí)間并利好電商行業(yè)。而接下來(lái)Shopify股價(jià)能夠保持這一高漲的勢(shì)頭和相對(duì)較高的估值溢價(jià),Q3的成績(jī)單尤為重要,值得關(guān)注。
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