科創(chuàng)板的設(shè)立，為AI公司的成長(zhǎng)，帶來(lái)了顯微鏡級(jí)別的視角解讀。

8月18日，廣東證監(jiān)局官網(wǎng)披露，作為國(guó)內(nèi)四大AI獨(dú)角獸之一的云從科技已辦理輔導(dǎo)備案登記。

不出意外，云從科技將會(huì)成為國(guó)內(nèi)四家AI獨(dú)角獸(云從、商湯、曠視、依圖)中最晚成立，但最早接受二級(jí)市場(chǎng)檢閱的一家。

不過(guò)，隨著大眾對(duì)AI的認(rèn)知，從2016年alpha go打敗李世石的時(shí)的好奇，到2017、2018年一輪融資上億美金的狂熱，再到2019、2020年的趨于冷靜，短短五年的起伏間，產(chǎn)業(yè)泡沫一層層消退。摘得了人工智能第一股的云從，未來(lái)在更大的A市場(chǎng)中，還能繼續(xù)延續(xù)此前的AI神話嗎?

根據(jù)多位AI領(lǐng)域一二級(jí)市場(chǎng)投資人表示，目前的四大AI獨(dú)角獸中，脫身于中科院體系的云從科技也無(wú)疑是最適合率先登板的一個(gè)，原因有三：

1.純內(nèi)資中科院體系出身，股權(quán)架構(gòu)清晰;以科創(chuàng)板AI概念企業(yè)虹軟為參考，云從的體量以及融資估值區(qū)間相對(duì)合理;

2.從金融到安防，再到人機(jī)融合、輕舟平臺(tái)，云從的業(yè)務(wù)落地超出預(yù)期。

3.貿(mào)易戰(zhàn)正酣，半導(dǎo)體之外，AI同樣成為大國(guó)博弈焦點(diǎn)，放眼未來(lái)，優(yōu)秀AI企業(yè)的價(jià)值并不遜于半導(dǎo)體。

1.AI第一股，云從能坐穩(wěn)嗎?

2019年6月起，四大AI獨(dú)角獸的上市傳聞屢間各大媒體頭條。

原因很簡(jiǎn)單，2018年前后，趁著市場(chǎng)熱度正高，AI獨(dú)角獸們?cè)谝患?jí)融資總額均已達(dá)到幾十上百億的規(guī)模。但是經(jīng)歷了10輪上下的融資，如今的AI獨(dú)角獸們，估值都已超過(guò)百億，而一級(jí)市場(chǎng)的資本量，顯然已經(jīng)難以繼續(xù)為這些數(shù)量眾多且體量龐大的獨(dú)角獸繼續(xù)輸血。

于是，先有融資最多的商湯科技上市傳聞被辟謠，后有曠視科技港股折戟;而上海土著依圖科技，目前正忙著內(nèi)部孵化自動(dòng)駕駛，暫無(wú)上市消息披露。

業(yè)界普遍認(rèn)為，估值過(guò)高，是目前AI獨(dú)角獸們上市的一大阻礙。畢竟，上市也就意味著財(cái)報(bào)公開(kāi)，那么獨(dú)角獸們?cè)贏I大熱時(shí)期由一級(jí)市場(chǎng)推起的估值，是否能被更注重業(yè)務(wù)邏輯以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)可，結(jié)論被畫(huà)上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。曠視此前港股折戟，正是這一產(chǎn)業(yè)焦慮的代表。

那么成立最晚的云從科技，是是否會(huì)重蹈前任的覆轍?

從一級(jí)市場(chǎng)融資來(lái)看，云從科技目前的融資總額在55億元人民幣，估值大約在250億上下，金額上次于商湯、曠視。但以科創(chuàng)板上同屬AI概念的虹軟科技目前283億的市值為參考，云從科技大概率能以一個(gè)一二級(jí)市場(chǎng)都能接受的區(qū)間完成上市募資。

此外，相較有多輪外資參與的幾家對(duì)手企業(yè)，云從科技的中科院系出身，與純內(nèi)資的股權(quán)結(jié)構(gòu)，一定程度上會(huì)讓其上市之路變得更加通暢。

2.巨額融資，獨(dú)角獸的錢(qián)花去了哪里?

55億說(shuō)多不多，說(shuō)少不少，但對(duì)那些對(duì)AI霧里看花的看客來(lái)說(shuō)，他們最關(guān)心的無(wú)疑是獨(dú)角獸們，究竟把錢(qián)花去哪里了?

即將上市的云從科技正是一個(gè)絕佳的觀察切入點(diǎn)。

回顧這家企業(yè)的歷史，云從科技創(chuàng)業(yè)伊始即以安防與金融起家：

在安防方面，人臉識(shí)別、3D結(jié)構(gòu)光、跨鏡追蹤ReID、3D人體重建等技術(shù)居于世界一流，落地上，早在2018年云從就與華為建立了深入合作，將算法借助華為等巨頭的平臺(tái)進(jìn)行銷售。

金融方面，云從科技已經(jīng)穩(wěn)坐"中國(guó)銀行業(yè)第一大AI供應(yīng)商"多年，國(guó)內(nèi)市值top6大型銀行都是云從科技的客戶。綁定客戶后，云從基于傳統(tǒng)開(kāi)卡、認(rèn)證識(shí)別等金融業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展，又將AI技術(shù)用在金融領(lǐng)域的精準(zhǔn)營(yíng)銷等零售業(yè)務(wù)，具備在金融等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的縱向深入能力。

通過(guò)將單點(diǎn)的項(xiàng)目能力、技術(shù)提煉歸納，云從又進(jìn)一步完成了業(yè)務(wù)的橫向擴(kuò)張。在世界人工智能大會(huì)上，云從發(fā)布了新一代行業(yè)級(jí)人工智能產(chǎn)品和能力平臺(tái)——"輕舟"平臺(tái)及"千帆"合作伙伴計(jì)劃。

輕舟平臺(tái)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是把過(guò)往的AI能力與經(jīng)驗(yàn)沉淀歸納在數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)應(yīng)用以及業(yè)務(wù)能力三大中臺(tái)，來(lái)為客戶提供類似積木的AI能力組合，來(lái)進(jìn)而能賦能各行各業(yè)。

當(dāng)然，中臺(tái)概念已經(jīng)被炒了足足三年，其效用有目共睹，但在如何用好中臺(tái)上，卻不是人人都有阿里的組織與應(yīng)變能力。36氪報(bào)道，華南一個(gè)有幾十人的CIO群里，僅去年一年，由于中臺(tái)項(xiàng)目失誤，被離職、調(diào)崗的高管就有十幾個(gè)之多。

畢竟，一味主打標(biāo)準(zhǔn)化概念的中臺(tái)，天生與多樣化的業(yè)務(wù)需求違背，真正能滿足千行百業(yè)需求的，還是那些在產(chǎn)業(yè)里淫浸多年的老專家。

也是因此，早在2017年，云從科技就意識(shí)到AI工程化效率問(wèn)題，將"人機(jī)協(xié)同"作為了公司的核心戰(zhàn)略。按照"人機(jī)交互-人機(jī)融合-人機(jī)共創(chuàng)"三步走依次演進(jìn)，AI從落地迷茫期的"萬(wàn)能錘子"真正變成像互聯(lián)網(wǎng)、5G、大數(shù)據(jù)一樣各行各業(yè)無(wú)處不在的基礎(chǔ)設(shè)施。

目前，云從科技的國(guó)內(nèi)首個(gè)人機(jī)協(xié)同開(kāi)放平臺(tái)已經(jīng)結(jié)合廣州市地方資源、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、營(yíng)商環(huán)境及政策上先行先試等優(yōu)勢(shì)，在廣州完成落地。

相應(yīng)的，云從科技也畫(huà)出了：金融、安防縱向深扎創(chuàng)造營(yíng)收-輕舟中臺(tái)橫向拓展落地百業(yè)-人機(jī)協(xié)同錨點(diǎn)未來(lái)，清晰的三步走成長(zhǎng)曲線。

3.貿(mào)易戰(zhàn)夾擊，中國(guó)不能錯(cuò)過(guò)的AI未來(lái)20年

如果說(shuō)純內(nèi)資的資本結(jié)構(gòu)以及清晰的業(yè)務(wù)模式是云從科技的兩大優(yōu)勢(shì);那么受到美國(guó)實(shí)體清單制裁，則是這家獨(dú)角獸上市途中最大的絆腳石。

如果對(duì)美國(guó)實(shí)體清單中的中國(guó)企業(yè)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有趣的現(xiàn)象：無(wú)論是國(guó)內(nèi)四大AI獨(dú)角獸，還是在安防領(lǐng)域?qū)I做得風(fēng)生水起的?？?、大華，全部被列入了美國(guó)的制裁名單之上，享受到了華為級(jí)別的待遇。即使，其中體量最大的?？担缃褚膊?500億的市值，比不上華為去年?duì)I收的一半。

因?yàn)?，如果說(shuō)過(guò)去20年中半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是Make America Great的基石，那么，5G與AI就是 Make America Great Again的兩大核心。也是因此，美國(guó)一邊制裁中國(guó)的AI企業(yè)，另一邊，反手就將政府的人工智能研發(fā)預(yù)算增加約30%。《戰(zhàn)略法案》之中，美國(guó)更是直白提出，在中美競(jìng)爭(zhēng)中，美國(guó)重點(diǎn)確保在量子計(jì)算、半導(dǎo)體、生物技術(shù)以及人工智能等新興技術(shù)的領(lǐng)先。

如果說(shuō)，過(guò)去二十年，我們錯(cuò)過(guò)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化的背后，是美國(guó)對(duì)設(shè)備，對(duì)半導(dǎo)體材料，對(duì)EDA軟件的長(zhǎng)達(dá)50年精準(zhǔn)把控;

那么同樣作為中美大國(guó)博弈焦點(diǎn)，AI還年輕，我們一定不能再錯(cuò)過(guò)這未來(lái)的二十年。

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