8月11日,金融壹賬通在二季報之后,又披露了擬發(fā)行1650萬股ADS的消息。隨Q2業(yè)績浮出水面的,不僅有其科技業(yè)務(wù)戰(zhàn)略版圖,還有To B金融科技服務(wù)正在走向成熟的信號。誕生于2015年的金融壹賬通,完美趕上了國內(nèi)金融科技服務(wù)ToB大爆發(fā)的五年,從依托平安集團(tuán)、到遠(yuǎn)赴紐交所IPO、再到外部科技服務(wù)細(xì)分市場走向成熟,金融壹賬通正迎來某個“拐點”。雖然目前壹賬通虧損依舊,但業(yè)績拐點背后所釋放的多重長期價值信號,值得細(xì)品。

從這些指標(biāo),看科技服務(wù)如何收獲長期價值

今年二季度,金融壹賬通的業(yè)績,迎來了拐點前的一場大爆發(fā)。而其中有多個指標(biāo),值得細(xì)品。

財報顯示,金融壹賬通2020年二季度收入同比增長48.4%,從2019年同期5.22億人民幣增長至7.74億人民幣,毛利潤增長了93.4%,達(dá) 2.97億元。

仔細(xì)觀察收入來源則不難發(fā)現(xiàn),其總營收之所以迎來小爆發(fā),正是長期價值導(dǎo)向開始見效的信號。

首先,是“初裝收入(Implementation revenue)”。據(jù)財報,金融壹賬通二季度實現(xiàn)“初裝收入”同比增長71.5%,達(dá)2.16億人民幣。這說明金融壹賬通的客戶吸引力在持續(xù)增長,因為“初裝收入”指的正是金融壹賬通作為技術(shù)提供方,為機(jī)構(gòu)提供定制化科技服務(wù)獲得的收入。

再者,值得注意的是“運(yùn)營支持服務(wù)收入(Operation support)”。據(jù)財報,二季度“運(yùn)營支持服務(wù)收入”同比暴增170.7%,達(dá)2.88億人民幣。如果說Implementation revenue是更偏向技術(shù)的“硬實力”收入,那么Operation support則是更偏向數(shù)字“軟實力”的收入。而這項“軟實力”收入,也更好地佐證了金融壹賬通對機(jī)構(gòu)客戶的“持續(xù)”吸引力。因為,這證明除技術(shù)輸出之外,金融壹賬通的科技能力還滲透到了B端企業(yè)的深度運(yùn)營中,與企業(yè)客戶的“共生”關(guān)系也正在加強(qiáng),分享To B企業(yè)的成長紅利也就變得“可持續(xù)”。

這種緊密的“共生”狀態(tài),換個視角也同樣可以從財報中窺見——疫情期間,企業(yè)科技服務(wù)能力的需求暴漲,而金融壹賬通精準(zhǔn)地把握了這一機(jī)遇,給予B端客戶“一臂之力”。據(jù)悉,春節(jié)過后,已有20多家合作銀行主動與金融壹賬通合作開啟應(yīng)急遠(yuǎn)程客服,應(yīng)對疫情期間暴漲的客戶咨詢需求,例如日均咨詢量上升了43%的還款問題。

受益于人工智能客服和智能救援等需求持續(xù)回升,金融壹賬通二季度運(yùn)營支持服務(wù)收入同比增長170.7%,收入占比也從20%上升至37%。而得益于該項收入的推動,二季度基于交易量和運(yùn)營的收入同比增長41%,達(dá)5.58億元。

不做一錘子買賣,深入?yún)⑴cTo B運(yùn)營并從中獲益,才是金融壹賬通的“長期”策略,其價值回報也開始顯現(xiàn)。

不可否認(rèn)的是,金融壹賬通依然在虧損,但同樣不可忽視的是,金融壹賬通的長期價值導(dǎo)向已初見成效。此前,周觀新金融也在【壹賬通IPO|金融TaaS的專業(yè)玩家時代】提到,金融壹賬通的市場打開方式,與大多數(shù)金融科技公司都不一樣,前期可以低價或免費(fèi)試用一些服務(wù)。這種先讓客戶低門檻享受到科技服務(wù)的好處,再從長計議,深入?yún)⑴c其運(yùn)營發(fā)展的方式,注定了金融壹賬通只能做“長期”生意,前期的投入性虧損也在所難免。

長期價值追上研發(fā)投入只是時間和努力的問題

長期價值的實現(xiàn),同樣需要長期且高昂的科技投入作為支撐。

近幾年,金融壹賬通的研發(fā)“燒錢”能力也的確有目共睹:2017年研發(fā)投入為5.37億;2018年增長至8.21億,占總收入的58%;2019年研發(fā)投入為11.47億元,占總收入的49%;今年二季度,壹賬通的研發(fā)費(fèi)用為2.89億元,投入占比從去年同期的33.4%微升至37.3%。

由此可見,金融壹賬通的科技投入步伐基本持續(xù)穩(wěn)定在高水平。

如果想要快速盈利,其實也很簡單,砍研發(fā)成本就可以了,但相信沒有一家真正的科技公司會這樣做。想要收獲長期的價值,自然需要持續(xù)的科技投入,按照目前金融壹賬通的營收成長速度,追平研發(fā)成本,只是早晚和努力的問題。

當(dāng)然,這不僅僅是今年二季度財報透露的信號,也是資本市場認(rèn)可的信號。

今年4月,金融壹賬通的股價還停留在9美元階段,但截至8月11日已經(jīng)漲到20美元以上,漲幅已經(jīng)翻倍。

摩根士丹利發(fā)布的最新調(diào)研報告指出,看好金融壹賬通的全面產(chǎn)品組合和“獨(dú)特價值主張”,預(yù)計其凈虧損將開始逐步收窄,收入在未來3年將以47%的復(fù)合年增長率增長,并在2023年實現(xiàn)盈利。

8月11日,金融壹賬通剛披露了1650萬股ADS定增計劃。據(jù)了解,參與定增的不乏高盛、大摩等機(jī)構(gòu)投資者的身影。

匯豐在最新發(fā)布的研報中也指出,運(yùn)營類產(chǎn)品是金融壹賬通第二季度的主要增長動力,預(yù)計下半年這一增長動力將持續(xù),同比增長或達(dá)100%。由于看好營收增長前景,預(yù)計2020-2022年的凈虧損將縮小4-8%。

如果說,IPO是金融壹賬通的第一個拐點。那么,第二個拐點,正在漸行漸近。

從這些布局,看金融壹賬通更長遠(yuǎn)的“價值版圖”

“互聯(lián)網(wǎng)浪潮下,金融產(chǎn)業(yè)是Change Or Die(非變即死)。”

早在2010年,金融科技浪潮將起時,平安集團(tuán)董事長馬明哲的嗅覺已經(jīng)決定了今天金融壹賬通的價值取向。

2015年,金融壹賬通脫胎于平安集團(tuán),由平安一賬通、前海征信、銀行一賬通三大業(yè)務(wù)整合而來。但隨著外部機(jī)構(gòu)科技服務(wù)需求的增加,金融壹賬通自2017年起開始逐步獨(dú)立,并打開了科技輸出中小銀行的市場。在2019年紐交所上市之后,金融壹賬通的外部布局也更為清晰。今年上半年席卷全球的新冠疫情,不僅讓更多企業(yè)有了“科技加速轉(zhuǎn)型”的覺醒,也加速了科技公司在“新基建”領(lǐng)域的布局,金融壹賬通也不例外。

眾所周知,“新基建”最核心的是將5G、大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等數(shù)字科技基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)字政府、數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行連接,從而實現(xiàn)各類產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化。在“新基建”被寫入《政府工作報告》之后,上海、廣東、重慶、山東、云南等全國十余個省份已經(jīng)出臺了有關(guān)新基建的落地舉措。

憑借此前在人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)領(lǐng)域的積累,金融壹賬通在今年上半年為廣東省地方金融監(jiān)管局的廣東省中小企業(yè)融資平臺提供技術(shù)支持,并在短短半年內(nèi)與證監(jiān)會科技監(jiān)管局、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會、海南省金融局、招商局集團(tuán)等簽署了系列戰(zhàn)略合作協(xié)議,落子布局“新基建”。

由此不難發(fā)現(xiàn),金融壹賬通在新基建領(lǐng)域的布局,主要集中在To B和To G兩大領(lǐng)域,與BATJ的布局不謀而合。今年以來,無論是各類產(chǎn)業(yè)與科技的升級整合,還是智慧城市、數(shù)字政務(wù)等公共基礎(chǔ)設(shè)施,都不乏阿里、騰訊、華為、百度、京東等巨頭們的身影,金融壹賬通也自然也不例外。

以今年年初上線的“廣東省中小企業(yè)融資平臺”為例,平臺目前已申請接入來自34個政府單位共250項數(shù)據(jù),實現(xiàn)累計服務(wù)企業(yè)近40000家。平臺累計入駐金融機(jī)構(gòu)347家,發(fā)布金融產(chǎn)品近千款,累計實現(xiàn)融資超過150億元。在疫情期間,“中小融”平臺快速開設(shè)了“疫情防控金融服務(wù)專區(qū)”,歸集整合了“抗疫貸”等疫情專項金融產(chǎn)品,助力解決中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的融資需求。

3月,招商局港口集團(tuán)與金融壹賬通正式簽約“粵港澳大灣區(qū)港口物流及貿(mào)易便利化區(qū)塊鏈平臺項目”,雙方將以區(qū)塊鏈為底層技術(shù),鏈接海關(guān)、企業(yè)及金融機(jī)構(gòu),構(gòu)建企業(yè)庫、商品庫、物流庫、合約庫、單證庫等貿(mào)易物流五大數(shù)據(jù)庫,打通中小企業(yè)與各個銀行及金融機(jī)構(gòu)之間的信息橋梁,攜手打造“智慧港口”。

作為連接To B和To G的橋梁,金融壹賬通的“新基建”布局,與其“長期價值”的取向不謀而合:前期投入是一項“長跑”,費(fèi)時費(fèi)力,但只要能從根本上切入最底層、最基礎(chǔ)的科技服務(wù),便不用擔(dān)心后續(xù)的持續(xù)融合發(fā)展,從而獲取長遠(yuǎn)價值。

科技企業(yè)的賽道早已悄然升級,金融壹賬通的“長線”策略卻從未改變。

一直以來,無論是科技圈子、還是資本市場,素來不缺灰犀牛,也不缺黑天鵝。但貨真價實的長期主義者,的確不多。再者,長期主義,可以幫助理解虧損,卻不能用來解釋虧損。金融壹賬通能否平穩(wěn)走過第二個拐點,時間終將會給出答案。未來,也還有更多的拐點,等待著長遠(yuǎn)價值的驗證。

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