鐘波的IPO煎熬：極米站上被告席，“七寸”被掐?

2020年07月06日 18:04:17

來源：鈦媒體

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文丨一點財經(jīng)編輯部，作者丨劉亞杰，編輯丨嚴睿

眼下，極米科技董事長鐘波的心中五味雜陳。

不久前，極米科技向上交所遞交招股書，計劃在科創(chuàng)板市場發(fā)行1250萬股股份，募集至少12億元的資金。手中有糧，心中不慌，有了這筆錢，遇到再大的困難，公司總能挺上一陣，何況是用股民的錢，給自己未來的發(fā)展買了一份意外保險。

可就在極米向上交所呈報招股書的同時，峰米科技一紙訴狀將其推向被告席，指控其侵犯核心專利，計劃收取4600萬元的“使用費”。

聽多了行業(yè)巨頭1億飄10億的專利官司，這筆錢不多，可是對極米而言是毀滅性的。況且，一旦影響到資本市場的態(tài)度，那就麻煩了。

既高興，又頭疼，鐘波正在這樣的矛盾中煎熬著。

身為科技創(chuàng)新型企業(yè)，需要的就是那么一點“純粹”;市場份額可以少一些，人才儲備可以弱一些，公司規(guī)模可以小一些，可是核心競爭力必須足夠強，要強到不存在任何質(zhì)疑。這是火種的力量，是造就燎原之勢的唯一要求。然而現(xiàn)在，極米的頭頂畫了一個碩大的問號。

翻看企業(yè)IPO的歷史，有太多失敗的案例，都是倒在技術(shù)的門口。很多公司華麗的數(shù)據(jù)之下，包裹著同行的壓倉石，被發(fā)現(xiàn)后打回原形。國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)保護的環(huán)境日趨嚴格，會繼續(xù)壓縮這些“空心型”企業(yè)的生存空間。

那么故事的最后，極米會成功上岸，還是被打回原形呢?

01、從“馬車”到“汽車”

在汽車發(fā)明以前，人們腦海中的理想交通工具，是一輛速度更快的馬車——很多時候，創(chuàng)新就是用來顛覆傳統(tǒng)認知的，鐘波對此堅信不移。

隨著生活水平提升，眾多用戶開始采購超大尺寸電視。不過受限于體積、功耗、價格、散熱等因素，傳統(tǒng)液晶電視這輛“更快”的馬車，已經(jīng)接近速度極限，繼續(xù)奔跑下去要么累死馬，要么壞了車。

于是他提出了新的產(chǎn)品方向：設定用戶需要多臺電視，一臺固定在客廳，利用功耗、散熱、價格“三低”的激光電視，滿足超大屏體驗;利用投影設備的移動性，填補臥室、書房、洗手間等不同場景的空缺。

談及顯示技術(shù)，這是鐘波的長項。招股書信息顯示，鐘波曾任職于MStar研發(fā)部門，對接TCL、創(chuàng)維、長虹等主流電視機廠LCD機型研發(fā)項目。10年的專業(yè)履歷，讓他很清楚如何推出一款成熟的顯示設備，于是組建研發(fā)團隊，成立極米科技。

2014年4月，極米推出面向基本娛樂需求的家用投影產(chǎn)品Z3，三年后推出激光電視A1，極米讓大屏體驗駛?cè)?ldquo;汽車時代”。

2015年，極米進入快速增長期，第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其智能微投產(chǎn)品很快超過愛普生和索尼等老牌企業(yè)，市場份額很快達到51.4%，一直保持領先優(yōu)勢到現(xiàn)在。

激光電視門檻較高，極米未曾公布銷售數(shù)據(jù)。按鐘波的規(guī)劃，未來激光電視市場份額將達到10%。依據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年彩電市場全年零售量為4772萬臺，激光電視是一個年銷量近500萬臺的大市場——又一塊巨大的蛋糕冉冉升起。

無可限量的前景，給極米帶來了足夠的熱度，也引發(fā)了巨大的爭議。

“我們對研發(fā)的投入是不設限的。”在不同場合，鐘波一直強調(diào)底層研發(fā)實力，不過主要用于消費級設備的DLP(Digital Light Processing，數(shù)字光處理)投影技術(shù)，仍在采購德州儀器公司DMD(Digital Micro-mirror Device，數(shù)字微反射鏡)解決方案，占據(jù)主要成本投入。

招股書信息顯示，2017-2019年極米采購成本從9.44億元增長至16.1億元，年復合增長率30.6%，不過三年研發(fā)投入合計才1.77億元。一高一低之間，讓“研發(fā)型企業(yè)”的招牌略顯尷尬。

對此，極米表示其核心技術(shù)凝聚在合光系統(tǒng)、照明顯示和成像系統(tǒng)三個環(huán)節(jié)，集成后打造出自研光機。需要利用DMD芯片實現(xiàn)光機設計與整機設計高效銜接，而非親自設計生產(chǎn)解決方案。可見極米是研發(fā)型企業(yè)不錯，卻也沒有那么深的投入。

如此業(yè)務形態(tài)，很適合套用農(nóng)夫山泉廣告詞：我們不研發(fā)底層技術(shù)，我們只是成熟解決方案的“搬運工”。極米內(nèi)部并不激發(fā)從零到一的跨越，而是醞釀從有到好的升級，就好像智能手機：屏幕不是我的，芯片不是我的，系統(tǒng)不是我的，存儲不是我的，可銷量是我的。

根據(jù)市場份額作出投資決策的機構(gòu)不在少數(shù)。“某企業(yè)信息查詢平臺”數(shù)據(jù)顯示，2014年7月起極米已經(jīng)在一級市場拿到七輪融資，領投不乏百度、經(jīng)緯中國、賽領資本等明星企業(yè)。相信在他們內(nèi)心深處，也是萬分忐忑——極米還沒邁過資本市場的門檻，可別在專利市場被競爭對手割了韭菜。

02、打七寸

只是多數(shù)時候，企業(yè)總是逃不過墨菲定律。

不久前，科創(chuàng)板上市企業(yè)光峰科技(688007.SH)發(fā)布公告，旗下子公司峰米科技對極米發(fā)起專利侵權(quán)訴訟。這幾年，光峰科技打了不少專利官司，與臺達電子、卡西歐、中強光電等企業(yè)對簿公堂，均是為爭專利之高低，顯然是一家“閑不住”的“好戰(zhàn)分子”。

根據(jù)媒體報道，2019年底光峰已向極米發(fā)送律師函，指出極米Z6系列投影儀使用了光峰科技2011年研發(fā)的“高亮度激發(fā)方法及基于光波長轉(zhuǎn)換的發(fā)光裝置”(專利號ZL201110086731.9)。

綜合極米官網(wǎng)與招股書信息，Z6系列共有極米Z6與極米Z6X兩款產(chǎn)品。2018-2019年間，該系列是中國投影市場銷量冠軍，一旦法院判定侵權(quán)成立并啟動禁售，勢必對極米產(chǎn)生巨大影響，峰米開始針對極米的定向打擊。

按照峰米訴求，極米及子公司需要停止侵權(quán)行為，銷毀侵權(quán)產(chǎn)品，賠償經(jīng)濟損失及維權(quán)費用共計4600萬元——峰米通過訴訟，給極米的技術(shù)高度進行估值：7年的自主研發(fā)，估價大約4600萬元。

不過說來奇怪，一項專利侵權(quán)，就要禁售兩款旗艦產(chǎn)品、賠償4600萬元嗎?現(xiàn)在專利使用成本這么高嗎?

其實查看光峰律師函就能發(fā)現(xiàn)，極米侵權(quán)行為共涉及極米皓·LUNE、極米皓·LUNE 4K、極米曜·LUNE Pro等7款激光電視產(chǎn)品，以及極米Z6X、新一代Z6X、極米H3等8款投影儀產(chǎn)品，侵犯專利共計33項。

目前，極米官網(wǎng)在售的激光與投影設備共計20款產(chǎn)品，可見這不是一場阻擊戰(zhàn)，而是全面硬剛，不打算給極米留下喘息的機會。

“極米將積極應對，通過法律維護自身權(quán)益。”根據(jù)回復，極米的姿態(tài)仍然從容，不過實際上，這并不是一場勢均力敵的對抗。據(jù)招股書內(nèi)容，截至2019年12月31日，極米科技境內(nèi)外共獲授權(quán)282項，其中發(fā)明專利16項，外觀專利140項，“面子工程”做得更好。

在光峰面前，這樣的技術(shù)圍墻顯然有些低矮。按照“某企業(yè)信息查詢平臺”數(shù)據(jù)，光峰科技持有1471項專利，其中發(fā)明專利超過1000項，外觀設計只有105項。

這不是一場勢均力敵的較量，光峰正面打到極米的“七寸”。

“對簿公堂前，雙方本有可能和平解決問題。”光峰內(nèi)部人士向《一點財經(jīng)》介紹，2020年3月25日，鐘波曾帶隊到訪光峰科技進行現(xiàn)場溝通;4月9日，雙方法務對接并確認極米使用了光峰的激光專利技術(shù);4月23日，極米提出了100萬元授權(quán)費的使用方案。

可是4月24日極米推翻了前期方案，答復光峰并不存在侵權(quán)問題。極米科技CFO廖楊公開表示，愿意開展業(yè)務合作，就專利問題展開交流，同時“不怕被訴”，和談就此破裂。

是什么讓合作告吹?雙方均未予置評。但有業(yè)內(nèi)人士分析，“掀桌子”的大概率是光峰。

“100萬打包使用33項核心專利，平均每項專利僅3萬元，這樣的價格實在太低，這一點從目前4600萬元的訴訟請求即可印證;何況通過溝通，光峰一定看出極米專利儲備不足的問題，必然集中火力猛攻。”該業(yè)內(nèi)人士補充說。

在極米IPO期間發(fā)起專利訴訟，光峰確實“不厚道”。不過極米低矮的技術(shù)壁壘，以及仍然在膨脹的市場規(guī)模，怎忍心放下手里的鐮刀?

03、貓鼠游戲

其實，拿起鐮刀的又何止競爭對手，極米的用戶早已經(jīng)躍躍欲試，而且在2018年已經(jīng)開始行動。

這一年，家用投影儀市場發(fā)展勢頭非常理想，極米科技的表現(xiàn)更是出類拔萃。根據(jù)IDC發(fā)布《中國投影機市場跟蹤報告》，2018年極米科技以57.5萬臺的出貨量，以及65.7%的增速穩(wěn)居市場首位，將愛普生和索尼等傳統(tǒng)廠商甩在身后。

只看市場表現(xiàn)，極米已經(jīng)給到投資人很多驚喜。正是此時，問題光顧了這家公司：眾多用戶反應產(chǎn)品體驗與宣傳描述不符，一部分消費者開始維權(quán)。

2017年，個人買家何海與朱金松均通過網(wǎng)絡渠道，均采購極米H1智能投影機。使用時發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品亮度未達到宣傳的技術(shù)指標。司法部門檢驗后，最終判定極米科技存在欺詐行為，要求極米科技分別向兩位買家退還費用并作出賠償。

另據(jù)“某企業(yè)信息查詢平臺”信息，2019年6月-2020年4月期間，北京、四川、廣西三地的多家法院開庭審理多項訴訟，均為針對極米“網(wǎng)絡購物合同糾紛”，維權(quán)已經(jīng)形成群體效應。

線上店主有這樣的經(jīng)驗：一旦在售產(chǎn)品持續(xù)出現(xiàn)相同的問題，專業(yè)打假人勢必前來“拜訪”。經(jīng)兩次成功維權(quán)，“告狀大戶”劉育能開始關(guān)注這家公司，不久后將極米科技告上法庭。極米原本通過供需關(guān)系與消費者互動，如今卻成為用戶眼中的獵物，開啟了一場貓鼠游戲。

將消費者維權(quán)作成生意，這被眾多企業(yè)主所不齒，可是維權(quán)形成群體效應時，對企業(yè)的沖擊非?？膳隆?/strong>

不久后，四川省電子產(chǎn)品監(jiān)督檢驗所以及國家電子計算機質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心出具檢驗報告，顯示極米H1的光通量僅有642.6lm與575.89lm，與宣傳中1000-1999lm的理論值相去甚遠。

在國家市場監(jiān)管總局抽檢中，極米H3智能投影機同樣存在亮度不足的問題，可見極米產(chǎn)品問題已經(jīng)不是個案。

換言之，極米引以為傲的技術(shù)能力，無法滿足用戶的體驗需求。既然產(chǎn)品有問題，就怪不得獵戶“舉槍覓食”了。

公開信息顯示，這幾次訴訟法院均判處極米敗訴，后者隨即向上級法院提起申訴。不過就在法院作出終審判決前，一審勝訴方均提出撤訴。“雙方大概率達成庭外和解，極米應該做了不少工作。”一位接近極米方面的人士告訴《一點財經(jīng)》。

在國內(nèi)，這些庭外和解尚存斡旋空間，一旦出海國際市場，是否還能如此從容自如?

為了繼續(xù)放大想象空間，2016年7月極米已經(jīng)啟動海外市場布局，目前產(chǎn)品已覆蓋美國、日本、歐洲等發(fā)達市場。

“極米將實施市場開發(fā)計劃，進一步夯實中國投影設備市場份額第一的地位，同時繼續(xù)積極探索、開發(fā)歐洲、北美及日本等其他區(qū)域市場。”通過極米對《一點財經(jīng)》的回復，不難看出拓展海外市場已然勢在必行。

相比之下，那是一個更容易出現(xiàn)貓鼠游戲的生態(tài)：對專利保護的要求更為嚴格，對破壞游戲規(guī)則的懲罰也更為狠辣。面對更強大的競爭對手和更刁鉆的用戶，極米能夠打出的王牌并不多。

招股書顯示，截至2019年12月31日極米僅在境外持有3項外觀設計專利，尚未持有發(fā)明專利。在國內(nèi)尚且打不過光峰，扛不住用戶的極米，能否兩手空空在國際市場打出一片天?難度實在太大。

這樣的極米走入資本市場，尚談不上結(jié)果如何，卻已是兇多吉少。

04、結(jié)語

回看投影設備行業(yè)，這還是一個正在成長的市場，IDC預計2020年行業(yè)增長率將達到13.8%。與智能手機不斷下滑的增量相比，無疑成為全新的金礦。

可是面對全新的機會，企業(yè)還要繼續(xù)用浮于表面的“性價比”手段收割市場嗎?完全沒有意義。企業(yè)發(fā)展的邏輯，已經(jīng)變成先有好技術(shù)，再有好產(chǎn)品，最后成就好企業(yè)，高銷量不過是順水推舟的附帶品。

這樣看來，極米科技的路徑有問題，孱弱的技術(shù)積累與不能滿足用戶需求的產(chǎn)品，短期內(nèi)還撐不起其高估值。持續(xù)多年的高銷量，高市場占有率，空留本末倒置的遺憾。

也許有一天，極米在海外市場同樣獲得了成功，可是誰又能肯定，那不是競爭對手圍獵目標的信號呢?