巧婦難為無(wú)米之炊。當(dāng)下的新能源客車(chē)領(lǐng)域，正面臨著“斷炊”的危險(xiǎn)，“資金告急”成為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的通用的“表情包”，融資能力已成為企業(yè)能否在產(chǎn)業(yè)鏈中存活下來(lái)的決定性因素。那么，其背后的原因和解決問(wèn)題的思路和方法究竟有哪些？

補(bǔ)貼新規(guī)顯威力

2016年12月29日，工信部下發(fā)《關(guān)于調(diào)整新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》要求，非個(gè)人用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)的新能源汽車(chē)申請(qǐng)補(bǔ)貼，累計(jì)行駛里程須達(dá)到3萬(wàn)公里（作業(yè)類(lèi)專(zhuān)用車(chē)除外），并已于2017年1月1日起實(shí)施。

新能源汽車(chē)補(bǔ)貼新規(guī)從整車(chē)能耗、續(xù)駛里程等多方面，對(duì)申請(qǐng)補(bǔ)貼的新能源汽車(chē)企業(yè)提出了新的要求。盡管行業(yè)對(duì)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼發(fā)放門(mén)檻提高、標(biāo)準(zhǔn)變嚴(yán)已有心理準(zhǔn)備，但新規(guī)對(duì)行業(yè)的影響，多少還是超出預(yù)期。

來(lái)自中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)2016年新能源汽車(chē)生產(chǎn)51.7萬(wàn)輛，銷(xiāo)售50.7萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)51.7%和53%。但據(jù)今年5月17日工信部網(wǎng)站公布的《關(guān)于2016年度新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金初步審核情況的公示》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公示》）顯示，首輪獲得補(bǔ)貼的車(chē)輛不足去年全年銷(xiāo)量的兩成。

進(jìn)入2017年，新規(guī)威力逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)表現(xiàn)明顯。據(jù)多家涉新能源客車(chē)企業(yè)2017年一季報(bào)顯示，該季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)普遍下滑。由于新能源補(bǔ)貼為按年度進(jìn)行清算，因此，隨著新能源客車(chē)銷(xiāo)售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)車(chē)企的資金要求隨之提高。

可以說(shuō)，當(dāng)下，全行業(yè)似乎都面臨著資金“梗塞”，現(xiàn)金流成為新能源汽車(chē)行業(yè)的焦點(diǎn)問(wèn)題，主要表現(xiàn)為：（1）整車(chē)企業(yè)將巨額墊資；（2）整車(chē)企業(yè)要求零部件企業(yè)降價(jià)且延長(zhǎng)賬期；（3）整車(chē)企業(yè)要求運(yùn)營(yíng)商墊地補(bǔ)。

以純電動(dòng)客車(chē)為例，按1倍的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，10米以上純電動(dòng)客車(chē)國(guó)補(bǔ)大概為30萬(wàn)元/臺(tái)，地補(bǔ)15萬(wàn)/臺(tái)，如果是2000臺(tái)車(chē)就需要墊9個(gè)億，如果財(cái)務(wù)成本一年按正常8%計(jì)要7200萬(wàn)。如果是1萬(wàn)臺(tái)純電動(dòng)乘用車(chē)需要墊4000多萬(wàn)利息，兩年將近需要1個(gè)億。

2017年相比2016年的補(bǔ)貼降幅不是20%而是高達(dá)40-50%。隨著補(bǔ)貼大幅下降，整車(chē)廠(chǎng)要求部件商降價(jià)，尤其是成本占比高的三電供應(yīng)商的降成本壓力驟然增大。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，公交車(chē)每天至少需要150-200公里的里程，平均墊資都在一年半到兩年左右，原補(bǔ)貼預(yù)撥條件下不超四個(gè)月的結(jié)算周期將大大延長(zhǎng)。

“三萬(wàn)公里”成命門(mén)

申萬(wàn)宏源研報(bào)顯示，目前，2016年合計(jì)有8萬(wàn)多輛車(chē)拿到了補(bǔ)貼資格，僅占2016年新能源車(chē)銷(xiāo)量的16%，剩下的一部分新能源車(chē)可能要到2018年下半年才能拿到補(bǔ)貼資格。

“三萬(wàn)公里的指標(biāo)，按照我們的計(jì)算，（拿到補(bǔ)貼）這需要一年多的時(shí)間?！敝型蛙?chē)董事長(zhǎng)李樹(shù)朋表示，這對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的資金要求也更高。

三萬(wàn)公里政策之下，運(yùn)營(yíng)商所處的環(huán)境也發(fā)生變化。2017年以前，“整車(chē)廠(chǎng)讓利+地方補(bǔ)貼差價(jià)”是運(yùn)營(yíng)商主要收入來(lái)源且運(yùn)營(yíng)商成為輕資產(chǎn)公司；2017年以后，“整車(chē)廠(chǎng)讓利+地方補(bǔ)貼差價(jià)+運(yùn)營(yíng)收入”成為運(yùn)營(yíng)商主要收入來(lái)源，但需墊地補(bǔ)或繳納巨額保證金，變成重資產(chǎn)公司。

正是由于國(guó)家新能源補(bǔ)貼為按年度進(jìn)行清算，因此，隨著新能源客車(chē)銷(xiāo)售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的資金要求有所提高。

走出低谷靠創(chuàng)新

新規(guī)也將加速行業(yè)的兩極分化，為解決資金困境，大企業(yè)會(huì)拓展新的融資渠道，以此降低資產(chǎn)負(fù)債率、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，但小的攪局者有可能就此退出。

“在5年到8年之間，應(yīng)該是行業(yè)的一個(gè)洗牌期。”李樹(shù)朋表示，現(xiàn)在新能源客車(chē)企業(yè)在50家左右，洗牌后保持8~10家企業(yè)就很不錯(cuò)了”。

也有專(zhuān)家開(kāi)出了如下的“藥方”現(xiàn)在新能源汽車(chē)行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)沒(méi)起來(lái)，成本居高不下。具體來(lái)看，傳統(tǒng)汽車(chē)上的電空調(diào)只要900元，但是新能源需要2500元；冷藏機(jī)組一旦變成電動(dòng)的，就要37600元。所以提產(chǎn)降本至關(guān)重要。

行業(yè)共擔(dān)則是需要主機(jī)和零部件企業(yè)達(dá)成共識(shí)，共同承擔(dān)。

另外，產(chǎn)業(yè)基金也是一種比較切實(shí)可行的方式。

目前行業(yè)普遍都在呼吁當(dāng)?shù)卣徒鹑跈C(jī)構(gòu)做一些金融工具。政府有義務(wù)支持本地新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在3萬(wàn)公里下，政府應(yīng)該為企業(yè)提供一個(gè)融資工具，為企業(yè)做背書(shū)。金融工具的創(chuàng)新可以找四大行和城市銀行，銀行承兌匯票有一個(gè)很大的特點(diǎn)是要保證金，以上牌的車(chē)輛做抵，以補(bǔ)貼收入作抵押，銀行先給5成的額度保證金融資，如果跑完了3萬(wàn)公里，可以完成剩下的結(jié)算。

除了“挖潛節(jié)流”之外，更重要的在于開(kāi)源創(chuàng)新，因補(bǔ)貼政策變化，業(yè)績(jī)放緩既成趨勢(shì)，更倒逼車(chē)企尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

比如，隨著國(guó)家“一帶一路”倡議的推進(jìn)，中國(guó)面臨的形勢(shì)大幅向好，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快、新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換的新特征，新能源方面的切換已是一個(gè)趨勢(shì)。

這里面是否也應(yīng)該蘊(yùn)藏新能源車(chē)企的良好商機(jī)和擴(kuò)張空間呢？

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