汽車之家的私有化，拉開了資本市場對于汽車電商未來發(fā)展的思考。賣方、買方和管理團隊之間的不同利益訴求，反映了現(xiàn)階段中國汽車電商發(fā)展的現(xiàn)狀。
北京時間4月16日下午，汽車之家(ATHM.NYSE)公告稱，由汽車之家CEO秦致牽頭的公司管理層，以 及博裕、高瓴資本、紅杉中國準備以31.50美元每ADS的價格進行私有化。該聲明距離汽車之家大股東澳洲電訊將其所持汽車之家的47.7%的股份出售給 中國平安保險集團，時間未超過24小時。
受私有化信息影響，4月16日，汽車之家股票也是一路高走，最終收于32.15美元／美股，大幅上漲6.60%。
作為中國市場最成功的汽車垂直化網站，汽車之家的私有化吸引了各方資本關注。第一財經記者了解到，汽車之家被看好的關鍵在于其汽車電商模式的特殊性，“這種有內容、自帶集客功能的電商模式，將保證它能夠在未來的綜合電商大戰(zhàn)中勝出”。
被看好的標的
北京時間4月15日下午，澳洲電訊(Telstra)宣布，將向中國平安保險集團出售所持汽車之家47.7%的股權，交易規(guī)模為16億美元。
消息發(fā)生后，國內某汽車公司產業(yè)投資公司的工作人員就在四處核實這一信息，并打聽如何參與到汽車之家的私有化進程中。在他看來，汽車之家是一個非常優(yōu)質的標的，如果有可能，他所在的公司“非常愿意參與到汽車之家的私有化計劃中去”。
早在2014年8月，就曾有知情人士透露，澳電正準備出售所持的汽車之家股份，不過當時消息傳出后，遭到了澳電總裁、集團董事總經理陳永正的正式否定。
作為汽車之家的控股股東，澳電目前持有汽車之家54.2%的股權，按照預案，此番交易完成后，中國平安將成為汽車之家的最大股東，而澳電的持股比例將縮小至6.5%。
去年11月，多個私募、投資的朋友圈子里傳出了澳電積極接洽買方的消息。當時平安集團、IDG、百度等企業(yè)都在澳電的考慮范圍之內。
一位不愿具名的投資人表示，乾元明德資本控股（北京）有限公司執(zhí)行的中概股私有化項目中有一份《投資項目說明 （331）》，在投資圈中流傳甚廣，而該私有化的主角正是汽車之家。從項目簡介中明確的寫道，項目將募集12.83億元，組建一個并購SPV，用于購買大 股東澳電投資41.7%的股份，并購基金將成為汽車之家第一大股東，此筆交易預計3-6個月完成。
根據項目計劃，股權收購完成后，新財團將對汽車之家發(fā)起全面私有化收購要約，預計6-9個月內完成，私有化后的公司將在國內借殼上市，預計會在私有化之后6個月內完成。
另一位移動廣告運營商告訴第一財經記者，像汽車之家這樣有內容的汽車電商平臺，具有天然的流量入口，該公司正在四處尋找這樣的標的，特別是這樣的汽車類電商標的。根據介紹，該公司曾接觸過國內的另一家汽車電商的私有化項目——易車。
易車與汽車之家作為中國垂直汽車網站中轉型做汽車電商的代表，它們占據了中國汽車廣告的最大份額，第一財經記者此前調查顯示，這兩個網站為中國汽車經銷商導流來了超過60%的客戶。
三方角力
澳洲電訊CEO安迪·佩恩(Andy Penn)在當天發(fā)布的一份聲明中稱，自2008年以來，汽車之家的業(yè)務發(fā)展非常迅速。對于澳洲電訊股東而言，目前是獲得投資回報的最佳時期。
其實，早在汽車之家完成上市之后，作為公司的控股股東（持股最高比例達71.5%），澳洲電訊就在不斷減持汽車之家的股票，這種減持也在一定程度上遏制了汽車之家市值的增長。
汽車之家CEO秦致此前在接受第一財經記者采訪時就曾表示，汽車之家的市值被嚴重低估。面對大股東的減持，秦 致表示，“做企業(yè)還要有點理想在里面”，“你要跟投資人努力地溝通，并很重要的告訴他，要把視角放長遠，你要告訴他一年后會發(fā)生什么，你要不告訴他一年后 會發(fā)生什么，他就變成了一個大累贅。”
顯然，對于已經“賺足”了錢的澳洲電訊來講，已經等不及汽車之家的下一個成功。但對于中國平安來講，控股汽車之家，正是其打造更加強大、開放式互聯(lián)網金融服務平臺的開始，是馬明哲“平安3.0戰(zhàn)略”體系的有力補充。
2016年2月，平安集團旗下二手車交易平臺平安好車項目開始關閉，據此馬明哲回應，平安好車將根據平安集團 3.0開放戰(zhàn)略，以服務平安集團3000萬車主為主，將進行業(yè)務模式調整。他講到，平安的3.0開放戰(zhàn)略不再局限于平安內部的綜合金融體系，將會把“互聯(lián) 網 金融”的發(fā)展模式向全行業(yè)開放，攜手金融同業(yè)伙伴，共同利用新科技，打造更加強大的、開放式互聯(lián)網金融服務平臺。
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