相信很多人跟我一樣對企業(yè)上市有著很大的曲解，比如缺錢才上市，套現(xiàn)才上市。其實(shí)通過了解，企業(yè)上市為的是能廣泛吸收社會資金，迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)知名度，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，分?jǐn)偣煞莺?，員工上班更努力，加班不抱怨了等等。但總歸有一點(diǎn)是專業(yè)人士和吃瓜群眾都認(rèn)同的，有好產(chǎn)品或投資回報(bào)高的企業(yè)是上市的前提。所以，我們能看見有一些投資者爭相促使順豐、老干媽等國內(nèi)知名企業(yè)上市，因?yàn)檫@些企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)處于各自行業(yè)的塔尖，上市后的回報(bào)會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資額。而作為新興的造車新勢力企業(yè)，產(chǎn)品銷量及產(chǎn)業(yè)未來都處于未知程度，為何部分企業(yè)在創(chuàng)立未滿5年就會動IPO的想法？

有消息顯示，蔚來汽車已經(jīng)聘請了相關(guān)投行機(jī)構(gòu)，為其年內(nèi)即將赴美上市做準(zhǔn)備，計(jì)劃融資高達(dá)20億美元。威馬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、戰(zhàn)略規(guī)劃副總裁陸斌說：“公司內(nèi)部有IPO時(shí)間表，但是當(dāng)下最關(guān)鍵的任務(wù)在于把產(chǎn)品做好?！倍闩芷嚩麻L朱江明則直言：“未來一定會IPO，登陸資本市場。”此外，拜騰汽車CEO畢福康也表示：“公司有IPO的計(jì)劃，不過何時(shí)啟動，在何地啟動都還不明確?！?/p>

在電影《中國合伙人》中鄧超作為元老級高管在會上怒懟黃曉明扮演的成冬青，質(zhì)問他為何不將公司上市，4年間公司利潤逐年升高，如果做一家新公司的話，早就上市了。而成冬青認(rèn)為公司不缺錢，就什么都不干，現(xiàn)金在銀行里吃利息公司也扛得住。

按照這個(gè)理論看，上市的確跟有錢or沒錢有關(guān)。縱觀造車新勢力的各大品牌，除了那些背靠大樹好乘涼，有傳統(tǒng)車企做背書的品牌暫不談IPO也不缺錢。剩下單打獨(dú)斗的品牌現(xiàn)在都靠著“借錢”養(yǎng)家糊口，曾經(jīng)有過統(tǒng)計(jì)，蔚來汽車、威馬汽車、小鵬汽車、拜騰汽車、車和家、奇點(diǎn)汽車、零跑汽車等造車新勢力，獲得的總?cè)谫Y額已經(jīng)接近500億元。其中，蔚來汽車在經(jīng)過5輪融資后，融資規(guī)模高達(dá)140億元，成為造車新勢力融資之最。

迫不得已上市型-特斯拉、順豐

這樣大的金額換成現(xiàn)金能把多少人砸死？但就如巴菲特所說，錢的多少就是個(gè)數(shù)字，只要你數(shù)學(xué)好，誰都數(shù)的清楚，更何況這些錢都不是自己的。俗話說的好“出來混，總是要還的”。所以就在近日，有一篇關(guān)于蔚來汽車上市的分析得文章，《誰催著蔚來汽車赴美IPO？》，全文的總體意思是蔚來缺錢了，不IPO，很難給投資者交代。其實(shí)早在8年前，蔚來效仿的對象就來過一出，上市后救贖自己的戲份，這就是最近依然缺錢還裁員的特斯拉。

特斯拉的出生趕上了好時(shí)候，正是底特律汽車城土崩瓦解的時(shí)候。通過馬斯克獨(dú)到的眼光和魄力將特斯拉推入主流汽車界。不過在喂養(yǎng)的過程中，這個(gè)“大胃王”不光吃的多，還很脆弱，看似是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的汽車制造公司，也禁不住2008年金融危機(jī)的一聲吼。在沒有大幅財(cái)力支撐和傳統(tǒng)車廠的打壓下，馬斯克迎來了人生低谷?；鸺B敗，數(shù)千萬美元的投入化成爆炸后的大火球，因?yàn)檠邪l(fā)成本過高，也牽扯到了Tesla，使之也瀕臨破產(chǎn)。當(dāng)然Tesla在當(dāng)年賣的不好，控制不了制造成本也是其中最大原因。

挽救特斯拉的唯一辦法是馬斯克最不喜歡的IPO上市，雖然可以一夜之間起死回生，甚至再燒上幾年錢都可以，但是馬斯克在回顧那段時(shí)間仍感到很后悔，他表示“我真希望特斯拉保持私有化，”馬斯克認(rèn)為上市實(shí)際上讓特斯拉的效率降低，比如一個(gè)編造虛假的新聞可以放大百倍，讓做空特斯拉股票的投機(jī)者獲利。以至于管理層的專注程度不會全部在產(chǎn)品、研發(fā)上。

迫不得已上市的公司還有國內(nèi)的順豐，實(shí)際上順豐上市的原因與特斯拉很像，由于順豐的多樣化經(jīng)營對資金有很高要求，越發(fā)多元化的布局，使其已不再是一家單純的快遞企業(yè)。順豐原先的經(jīng)營范圍主要由速運(yùn)、物流、倉配、商業(yè)等四大板塊組成，構(gòu)成一條完整的供應(yīng)鏈體系?，F(xiàn)在，則將原有業(yè)務(wù)板塊劃分為五大業(yè)務(wù)事業(yè)群進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營，業(yè)務(wù)涉及速遞、生鮮電商、跨境電商、金融支付、無人機(jī)等。當(dāng)各板塊運(yùn)營起來后，處處要錢，上市融資已成燃眉之急。

維護(hù)品牌形象不上市型-老干媽

曾經(jīng)在中國商界有一句順口溜：“永不上市三大家，華為順豐老干媽”，如今順豐上市因?yàn)橘Y金，作為民營企業(yè)中的佼佼者“老干媽”不上市的理由是因?yàn)槠放菩蜗?。“老干媽”成立至?0余年，一直有一條鐵打的原則：“不貸款、不融資、不上市”。陶華碧本人曾經(jīng)說過：我堅(jiān)決不上市，那是騙人家的錢！有政府人員曾經(jīng)試圖跟陶華碧談上市，被陶華碧一句“你問我要錢，我沒得，要命一條”直接打回來。

雖然老干媽的話有偏激之處，但是卻一針見血地指出了目前一些國內(nèi)企業(yè)尋求上市的動機(jī)。在過去的新股發(fā)行中，上市公司高價(jià)發(fā)行，老股東也通過大量轉(zhuǎn)讓持有的股票高額套現(xiàn)。此外，不斷發(fā)生的欺詐上市、財(cái)務(wù)造假等問題更讓上市公司的形象大大受損，所以IPO上市常被等同于“抽血‘’、“圈錢”?！　?/p>

延續(xù)企業(yè)價(jià)值觀不上市型-安利AMWAY

可以看出作為民營企業(yè)不上市的代表，“老干媽”陶華碧是本著一顆善良的心，做好企業(yè)家該做的事。而除了不想讓人覺得是套現(xiàn)、圈錢而上市的理由外。有的公司不上市的原因是要延續(xù)企業(yè)價(jià)值觀和理念，比如人盡皆知的安利集團(tuán)，安利就是一家堅(jiān)決不上市的公司，安利集團(tuán)總裁德·狄維士曾經(jīng)說過，不上市是為了保證和延續(xù)安利幾十年如一日的價(jià)值和理念，是著眼于長遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，而且安利的財(cái)務(wù)狀況非常健康，不需要通過上市來籌集資金。

有錢有影響力不上市型-娃哈哈、立白

而不真的不缺錢的中國企業(yè)也有幾家，比如立白、娃哈哈。作為曾經(jīng)的中國首富，娃哈哈董事長兼總經(jīng)理宗慶后所曾表示娃哈哈不差錢，沒有通過上市融資的需要?！拔覀冇?00億的現(xiàn)金”。

而立白集團(tuán)副總裁、首席新聞發(fā)言人許曉東的話更具代表性：“上市的目的一般來說有兩個(gè)：一是提高知名度，二是融資。而這兩點(diǎn)我們都有。至于資金，立白是業(yè)內(nèi)第一家款到發(fā)貨、打破行業(yè)三角債的企業(yè)，所以資金很順暢?！?/p>

靠產(chǎn)品差異化上市型-長城、比亞迪

娃哈哈與立白就如同汽車行業(yè)的長城、比亞迪。民營起家，長城靠SUV轉(zhuǎn)型成為自主品牌中的佼佼者，國內(nèi)SUV產(chǎn)品銷量名列前茅。長城汽車于2003年12月15日在香港上市，其發(fā)行價(jià)為13.3港元，上市首日最高價(jià)達(dá)到22港元。2011年9月28日，長城汽車在A股上市。業(yè)內(nèi)人士及外媒曾經(jīng)表示，長城汽車是全球利潤率最高的車企，將超過以高利潤率著稱的法拉利。

長城良好的口碑是一直在營銷和研發(fā)等方面大力投入的結(jié)果，雖然在國內(nèi)SUV市場整體增速放緩和密集包圍的競品沖擊下，長城銷量也逐步放緩，但通過研究，把握消費(fèi)升級市場，高端WEY品牌的兩款SUV憑借較高市場認(rèn)可度持續(xù)放量已成為長城汽車有力的新增長點(diǎn)。長城汽車2017全年銷量超107萬，2018年將挑戰(zhàn)116萬輛。

比亞迪于2002年在香港主板發(fā)行上市，由于產(chǎn)品豐富且在國內(nèi)外都擁有良好的口碑，特別是新能源及公共交通方面都有所建樹。受到巴菲特的青睞，港股曾經(jīng)一度最高漲到88.40元港幣。新能源汽車是比亞迪重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域，2017年比亞迪新能源汽車銷量達(dá)11.4萬輛，僅次于雷諾日產(chǎn)三菱聯(lián)盟的11.9萬輛。

說了這么多不上市或上市的企業(yè)，他們成功的核心都是擁有良好的產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力。在智能電動汽車領(lǐng)域也就是現(xiàn)在造車新勢力的主戰(zhàn)場，其實(shí)想要脫穎而出非常困難，用句俗語說，誰都只記得第一名，沒人記得第二名。特斯拉作為前輩也是第一名，已經(jīng)改變了傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)的格局，而第二名、第三名就很難超越。成功的企業(yè)家分為很多種，有的就像馬云和馬斯克這樣，整天想著改變世界；有的就像“老干媽”陶華碧，錢不是越多越好，夠用就可以了；而這些“借錢”融資的造車新勢力們，恐怕只能說是養(yǎng)家糊口還得想著“還錢”了吧。另外，隨著證監(jiān)會對上市企業(yè)的監(jiān)管從嚴(yán)，企業(yè)申請IPO的難度比以往增加，而盈利能力等指標(biāo)被視為能否通過IPO的關(guān)鍵。

事實(shí)上，每個(gè)行業(yè)同行之間都是生與死的競爭，國內(nèi)外都已經(jīng)明確了企業(yè)在發(fā)展到一個(gè)階段后，已經(jīng)不是價(jià)格、產(chǎn)品等因素的競爭，往往競爭會蔓延到資本市場。行業(yè)毛利率的下滑和低成本的盈利方式，使得各行業(yè)的資金鏈需要通過別的方式進(jìn)行支撐，登陸資本市場或能找到更為可靠的資本財(cái)團(tuán)的支持，已成為現(xiàn)階段企業(yè)生存的不二法則。

(責(zé)編：李碩)

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