今年7月,甲骨文市值被salesforce一度超過成為科技圈炙手可熱的話題,老牌巨頭抵擋不住后浪的兇猛反超。截至10日美股收盤,salesforce總市值領(lǐng)先甲骨文約500億美元。
北京時間9月11日美股盤后,甲骨文發(fā)布2021財年第一季度財報。因營收跟凈利潤表現(xiàn)超市場預(yù)期,在財報發(fā)布后,甲骨文盤后股價一度上漲5%。截至目前,甲骨文盤后股價為59.15美元,盤后上漲3.17%,市值為1759.28億美元。
甲骨文,此前一直專注于企業(yè)數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)。在云計算剛興起之際,因甲骨文領(lǐng)導(dǎo)層的決策失誤,這也讓它錯失最佳發(fā)展時機。2008年,亞馬遜 AWS 推出 S3 云存儲和 EC2 彈性計算服務(wù),而甲骨文的埃里森卻對云計算冷嘲熱諷:“我完全搞不懂那幫家伙在說些什么,簡直就是一派胡扯。云計算到底是指什么?”
盡管甲骨文也在大力發(fā)展云計算,但總體來看增長并不理想。近年來的股價低迷,主要原因是云服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不如對手微軟,SAAS企業(yè)中的slack等后起之秀也在擠占甲骨文的市場份額,甲骨文在未來依舊面臨新老科技公司的挑戰(zhàn)。具體到這份財報,又該如何去看待他的表現(xiàn)呢?
云計算業(yè)務(wù)成營收大頭,同儕競爭擠占增長空間
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,本季度營收為94億美元,與上年同期的92.18億美元相比,同比增幅為2%;相較于2020財年第四季度104億美元的總收入,環(huán)比下滑9.6%。在財報電話會議中,拉里·埃里森(Larry Ellison)也對分析師表示滿意本季度表現(xiàn)。
排除自家CEO自夸的成分,對于近些年營收飽受詬病的甲骨文,這一同比增幅雖不算亮眼,但至少可提振萎靡已久的勢氣,這也不難理解財報發(fā)布后股價有所上漲
從本季度各業(yè)務(wù)營收情況來看:
l 云服務(wù)和授權(quán)支持業(yè)務(wù)營收為69.47億美元,同比增長2%;在總營收中所占比例為74%,與上年同期相比持平;
l 云授權(quán)和現(xiàn)場授權(quán)業(yè)務(wù)營收為8.86億美元,同比增長9%;在總營收中所占比例為9%,與上年同期相比持平;
l 硬件業(yè)務(wù)營收為8.14億美元,在總營收中所占比例為9%;
l 服務(wù)業(yè)務(wù)營收為7.20億美元,同比下降8%;在總營收中所占比例為8%;
甲骨文在本季度的云計算相關(guān)業(yè)務(wù)取得了較為不錯的漲勢,從其占據(jù)總營收的比重也可看出,甲骨文愈來愈依靠云計算業(yè)務(wù)來拉動總營收的增長。
對此,CEO埃里森在財報中表示:“我相信Oracle云提供了比其他任何云供應(yīng)商都更好的基礎(chǔ)架構(gòu)即服務(wù)(IaaS)技術(shù)?!睋?jù)IDC最近發(fā)布的2020 CloudPath調(diào)查,在目前主流云服務(wù)提供商中,Oracle IaaS(OCI)的滿意度得分最高,同比增長幅度最大。此外,有86%的受訪者表示,他們預(yù)計未來在Oracle IaaS(OCI)上的支出將會增加。
雖然云計算業(yè)務(wù)營收的上漲推動本季度總營收的同比上浮,但環(huán)比卻呈現(xiàn)下降態(tài)勢。在衛(wèi)生事件刺激科技股股價集體上揚的整體趨勢下,甲骨文似乎并未趕上這趟正在向前飛馳的列車。
美股研究社通過查詢富途牛牛的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn):年初至10日美股收盤,納斯達克上漲21.07%;主要科技公司中,亞馬遜股價上浮71.83%,微軟股價漲幅31.05%,Google股價上漲14.58%,甲骨文股價上升9.67%。數(shù)據(jù)對比可看到,甲骨文今年以來還未跑贏納斯達克大盤,雖然Google的漲幅也并不討喜,但其已邁入“全球萬億市值俱樂部”,甲骨文與Google的市值差距近6倍。
結(jié)合甲骨文的環(huán)比營收下降,以及其股價自今年年初以來的低迷漲勢,美股研究社認為,由于甲骨文的主要核心業(yè)務(wù)為企業(yè)端基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫平臺的搭建,而這部分業(yè)務(wù)在疫情之前需求量就較為穩(wěn)定,衛(wèi)生事件并未在較大程度上刺激其需求。此外,這部分的市場需求還可能因為企業(yè)經(jīng)濟問題而減少。
因而也造成相較于其他科技公司,甲骨文業(yè)務(wù)對業(yè)績、股價的提振作用并不明顯。而亞馬遜、微軟在一二季度的較大股價漲幅也與其良好的營收表現(xiàn)密不可分。
從與主要競爭對手的營收數(shù)據(jù)對比中可以看出,甲骨文仍處于明顯的劣勢地位。面對日赴激烈的市場廝殺,未來甲骨文要想實現(xiàn)營收的再度突破不能掉以輕心。
成本收窄提振凈利表現(xiàn),“血氣”不足恐削弱創(chuàng)新能力
除了營收超預(yù)期之外,本季度甲骨文的凈利潤同比增長也超預(yù)期。財報數(shù)據(jù)顯示:凈利潤表現(xiàn)為22.51億美元,此前分析師預(yù)計20.44億美元,與去年同期的21.37億美元相比,同比上漲5.3%。
凈利潤的同比增長,或許是撐起盤后股價上漲的重要因素。本季度甲骨文凈利潤上漲的最直觀的數(shù)據(jù)解釋,或許是來自于本季度運營成本的降低。
財報中提及:本季度總營業(yè)費用為61.56億美元,去年同期為63.41億美元,同比下降3%;本季度營業(yè)費用占季度總營收的比重為66%,相較于去年同期下降3個百分點。
運營總成本的降低帶來了甲骨文一季度凈利潤表現(xiàn)的提高,資本市場也用股價表明其態(tài)度。但是,從另一層面而言,現(xiàn)金流并不緊張甚至較為充足的甲骨文,為何要降低運營成本?尤其是對科技公司而言非常重要的研發(fā)支出。財報數(shù)據(jù)顯示:甲骨文本季度研發(fā)費用支出為15.89億美元,占季度總營收的比重為17%,這一比例與上年同期持平。
而與此同時,甲骨文的對手正在用資金加碼技術(shù)研發(fā),試圖在日趨“擁擠”的云計算賽道搶占更多的市場份額。在運營費用方面,微軟在Q4同比增長了13%,達到了123億美元;亞馬遜在二季度也投入了更多的資金用于云計算業(yè)務(wù)。這對于甲骨文而言,是一個不好的訊號。
雖然本季度凈利表現(xiàn)較為亮眼,但從歷史數(shù)據(jù)來看,甲骨文的凈利潤表現(xiàn)和總營收一樣,也似乎陷入停滯不前的泥潭。從圖表可看出,甲骨文的凈利潤增長緩慢。
有分析人士指出,甲骨文凈利潤的同比增長,是由于其有意大量回購股票所致。若真如此,或許又給甲骨文的未來蒙上了一層陰影。
前有亞馬遜微軟攔截后有salesforce趕超,甲骨文能否殺出血路?
2013年,甲骨文超越 IBM ,成為繼微軟后全球第二大軟件公司。而2020年,甲骨文市值被salesforce超越,曾經(jīng)的“前浪”儼然成為了此時的“后浪”。
科技賽道的廝殺,向來不留情面。在現(xiàn)在的云計算市場,甲骨文已排不上名號。據(jù)市場研究機構(gòu)Gartner最新數(shù)據(jù)顯示:在目前的云計算市場,亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云、谷歌云占據(jù)市場前四,加起來占據(jù)云市場超7成份額,市場逐步向頭部聚集,而甲骨文的市場份額僅有2%。
或許,從一開始,埃里森就沒想在云計算業(yè)務(wù)上好好下功夫。“過去5年,甲骨文雖然意識到云計算的重要性,但在策略上,還是太在乎盈利,盡量延緩公有云的推進。如果把數(shù)據(jù)庫這一最容易賺錢的業(yè)務(wù)變成云服務(wù),說直白一點,收錢就慢了?!?a href="http://worldfootballweekly.com/AI_1.html" target="_blank" class="keylink">AI財經(jīng)社采訪一名業(yè)內(nèi)人士時如是說。
近些年被媒體報道最多的云計算業(yè)務(wù)大體可分為三層,即上層的SaaS、中間的PaaS,以及底層的IaaS。甲骨文沒有選擇基礎(chǔ)設(shè)施云(IaaS),而是最先在SaaS上發(fā)力。底層的IaaS,正是亞馬遜、微軟和阿里云崛起的基石。
除了面對傳統(tǒng)科技巨頭的圍剿,新興涌現(xiàn)的Saas企業(yè)也給了甲骨文重重一擊。7月,甲骨文市值被salesforce超越,salesforce的主營業(yè)務(wù)為企業(yè)客戶關(guān)系管理,與甲骨文的業(yè)務(wù)部分重合。
甲骨文學(xué)習(xí)salesforce云計算業(yè)務(wù)模式:甲骨文在云服務(wù)上似乎是想將其策略從銷售按需云計算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為銷售其數(shù)據(jù)庫技術(shù)和商業(yè)軟件的云計算版本。甲骨文不再打算繼續(xù)與亞馬遜和微軟抗衡,而是抄襲商業(yè)軟件競爭對手Salesforce的策略——出售以云計算業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的軟件,而非提供云計算基礎(chǔ)架構(gòu)。
雖然面臨新老對手的競爭,但過去幾十年打下的基本盤還算穩(wěn)固。最新的分析師評級顯示:26位分析師中,20位建議持有甲骨文股票、6位建議買入、無人建議賣出。
此外,甲骨文也在利用其強大的現(xiàn)金流來發(fā)展業(yè)務(wù)和回報股東。自2009年以來,該公司一直定期派息,自2012年以來每年都在提高派息。截至昨日,甲骨文的年度股息為0.96美元。其股息收益率為1.80%,派息率為31.3%。
甲骨文創(chuàng)始人埃里森是成吉思汗的崇拜者,他的信條是“其他所有人都失敗了才算是成功”,因此,甲骨文對競爭對手掃蕩式的并購也有了合理的解釋。但如今在云計算領(lǐng)域,甲骨文業(yè)績增長承壓,76歲的埃里森,還能否帶領(lǐng)43歲的甲骨文“乘風(fēng)破浪”,美股研究社也將持續(xù)關(guān)注。
本文來源:美股研究社,轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)
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