即使悲觀論者說的都是對(duì)的，2019年也蘊(yùn)藏著新的一波機(jī)遇。天使投資是穿越創(chuàng)業(yè)周期最好的工具，我們認(rèn)為今年將是天使投資、早期投資最好的時(shí)期。因?yàn)楝F(xiàn)在天使投資，投的就是兩三年以后成長起來的企業(yè)，正好穿越我們這兩年整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)調(diào)整的低谷?！?/p>
在近日舉辦的“開放共贏擁抱未來”2019中國天使創(chuàng)投潮白論壇暨中國青年天使會(huì)第六屆年度峰會(huì)上，英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹表示天使投資只有對(duì)未來樂觀，中國天使投資永遠(yuǎn)在做多中國，“這是天使投資人的擔(dān)當(dāng)?！?/p>
隨后在接受起風(fēng)財(cái)經(jīng)（ID：QFCJ2018）專訪時(shí)，李竹進(jìn)一步談了自己的投資理念，即投資趨勢(shì)而非風(fēng)口。并針對(duì)目前的資本寒冬給創(chuàng)業(yè)者提出建議，他表示對(duì)目前所有企業(yè)來說，現(xiàn)金流最重要，自我造血機(jī)能和融資是當(dāng)務(wù)之急。另外他認(rèn)為人工智能和5G將是未來長久的大趨勢(shì)，人工智能將帶來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)體系的改變。
未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性是個(gè)挑戰(zhàn)
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)勢(shì)微的情況下，十年經(jīng)濟(jì)周期理論喊的比較火，關(guān)于2019年的形勢(shì)，李竹表示其實(shí)未來兩三年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和形勢(shì)都會(huì)有一些不確定性，因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)還在轉(zhuǎn)型中，還在尋找新的增長點(diǎn)。
而且，全世界經(jīng)濟(jì)都在調(diào)整和尋找方向中，可能會(huì)產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，帶來全球經(jīng)濟(jì)的變化，比如全球化紅利的消失，各國很多人口紅利的消失，合作態(tài)勢(shì)也由合作變成競爭。這種外部環(huán)境的變化，有可能在世界局部出現(xiàn)危機(jī)時(shí)演變成全球的金融危機(jī)。李竹認(rèn)為這些不確定的因素讓人擔(dān)心。
但是他對(duì)中國相對(duì)樂觀，因?yàn)橹袊?jīng)歷了幾十年的改革開放，積累了相當(dāng)深厚的底子，人口多，消費(fèi)能力強(qiáng)，中國人又比較勤勞聰明，能順利度過難關(guān)。
李竹透露經(jīng)濟(jì)調(diào)整期是天使投資人出手的好時(shí)候。因?yàn)樘焓雇顿Y是反經(jīng)濟(jì)周期的，這時(shí)只有最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者看到了剛性需求才會(huì)去創(chuàng)業(yè)，沒有那么多競爭，企業(yè)成功的概率反而更大。
這時(shí)候，對(duì)于大部分企業(yè)來說，造血機(jī)能和融資都是非常重要的。李竹建議所有企業(yè)都要把現(xiàn)金流放到第一位，如果不能自我造血，那就要不停地去尋求融資，同時(shí)不要過度在意自己的估值。
由于二級(jí)市場的估值下滑，導(dǎo)致一級(jí)市場投資的估值也在下降，李竹認(rèn)為這會(huì)是一個(gè)新常態(tài)，并將會(huì)一直持續(xù)下去。在具體估值數(shù)量上，他透露優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司每一年公司在融資的時(shí)候，每過一年，能增長50％到100％，就是一個(gè)合理的空間。過去幾年內(nèi)也出現(xiàn)過不少一年漲十幾二十倍的公司，這些公司有的確實(shí)比較優(yōu)秀，但他認(rèn)為也有一些是資本的追捧。
總之，在整個(gè)大環(huán)境變化的情況下，企業(yè)只要一年的估值能夠翻一倍，他覺得就是一個(gè)合理的估值。每一輪融資可以小步快跑，雖然每一輪增長的都不多，但累積下來也不少，這就是資本寒冬中的融資方式。
說到未來十年，李竹表示也有一個(gè)新的趨勢(shì)，就是所有值得投資的公司會(huì)跟過去不一樣，第一類是科技創(chuàng)新類，這代表未來十年的一個(gè)新趨勢(shì)。即使有的公司需要時(shí)間去尋找落地場景，但是只要有核心技術(shù)和護(hù)城河也會(huì)被投資人關(guān)注。第二類是自己能產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司，有健康的商業(yè)模式，在經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)，這種企業(yè)會(huì)有更強(qiáng)的生存能力。
人工智能將帶來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)體系的改變
互聯(lián)網(wǎng)下半場的機(jī)會(huì)，李竹認(rèn)為更多在供給側(cè)，供應(yīng)鏈的提升會(huì)是未來十年一個(gè)非常大的課題，未來的供給側(cè)將給用戶提供更好、更便宜、更標(biāo)準(zhǔn)和易得的產(chǎn)品和服務(wù)，這種變化會(huì)帶來消費(fèi)升級(jí)。
這種消費(fèi)升級(jí)并不是人們買更多貴的東西，而是未來好的東西未必是貴的，優(yōu)質(zhì)、平價(jià)，可能是未來新的一種消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。這種消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)在供應(yīng)鏈已經(jīng)完善的情況下，也會(huì)帶來一些新機(jī)會(huì)。
提升供給側(cè)效率的最重要工具，他認(rèn)為是人工智能。因?yàn)槿斯ぶ悄芑旧峡梢愿械男袠I(yè)結(jié)合，包括客服、智能制造、醫(yī)療影像等等，將對(duì)所有行業(yè)帶來巨大的效率提升，同時(shí)會(huì)明顯提升人均GDP。
如果將來人工智能在GDP里面占了重大的比例，那這個(gè)新產(chǎn)業(yè)一定會(huì)誕生很多偉大的公司。所以他覺得人工智能是一個(gè)非常大的賽道，它的落地正越來越快，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。
目前國內(nèi)人工智能在落地和應(yīng)用方面比其它國家要快，李竹透露原因之一是中國數(shù)據(jù)豐富，公司和政府手中都有大量的數(shù)據(jù)；原因之二是中國的人工智能技術(shù)應(yīng)用百花齊放，目前已經(jīng)能用人工智能來實(shí)現(xiàn)圖像、視頻、動(dòng)漫制作效率的提升。
人工智能在醫(yī)療、智能網(wǎng)聯(lián)車、智能制造等領(lǐng)域已經(jīng)有了明顯的進(jìn)展。在醫(yī)療中，人工智能運(yùn)用到醫(yī)療影像、醫(yī)療機(jī)器人、智能診斷中，介入到制藥行業(yè)后也可大大縮短新藥的研發(fā)周期。
人工智能與無人駕駛、車聯(lián)網(wǎng)結(jié)合形成的智能網(wǎng)聯(lián)車將是繼新能源汽車后我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一制高點(diǎn)。
在智能制造上，中國現(xiàn)在全面進(jìn)入機(jī)器換人的新周期，效率提升非常好。3C行業(yè)、汽車制造業(yè)及一些服務(wù)業(yè)，在人工智能進(jìn)入以后，都大大提升了效率。
雖然現(xiàn)在有人把人工智能稱為“人工智障”，但是李竹表示未來幾年人工智能將會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)快速甚至是指數(shù)型的變化。目前人工智能往通用人工智能遷移還需要一段時(shí)間，但后半段會(huì)出現(xiàn)非?？斓脑鲩L，超出人們的想象。只要有應(yīng)用的場景，人工智能技術(shù)會(huì)非?？斓赝癸@出來。
這些都是李竹結(jié)合所投公司技術(shù)演進(jìn)后得出的判斷。他認(rèn)為目前技術(shù)走向應(yīng)用的關(guān)鍵點(diǎn)已經(jīng)不是算力、數(shù)據(jù)這些基礎(chǔ)條件，而是新的需求。比如5G和物聯(lián)網(wǎng)帶來的高速通訊，以及智能網(wǎng)聯(lián)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)人工智能的應(yīng)用，這些帶來了很好的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。
在未來，如果人工智能在各場景中得到很好的應(yīng)用，那所有的東西將變的更好更便宜。到那時(shí)文化消費(fèi)和其他的產(chǎn)品服務(wù)的消費(fèi)升級(jí)又將出現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)。
所以李竹認(rèn)為，人工智能不是一個(gè)單一的技術(shù)，它可能會(huì)帶來整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)體系的改變，帶來人們時(shí)間和消費(fèi)的改變。未來人們將一邊享受著物美價(jià)廉的產(chǎn)品，一邊享受生活。
面對(duì)這樣的機(jī)遇，科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)占據(jù)了優(yōu)勢(shì)地位。英諾未來將重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新，一個(gè)是人工智能，另一個(gè)是5G和萬物互聯(lián)帶來的機(jī)會(huì)。5G會(huì)帶來AR和VR娛樂、遠(yuǎn)程教育和遠(yuǎn)程醫(yī)療，以及萬物互聯(lián)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛車聯(lián)網(wǎng)等新的應(yīng)用。而這些應(yīng)用往往又跟人工智能有結(jié)合，英諾特別看好在這些過程中出現(xiàn)的一些跨界創(chuàng)新。
5G的機(jī)會(huì)在C端來說，李竹認(rèn)為可能更多跟內(nèi)容創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有關(guān)系。另外游戲、視頻等等還會(huì)出現(xiàn)一些新品類。其次，在線教育將得到更多的發(fā)展。
To B方面，英諾比較看好智能網(wǎng)聯(lián)車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、遠(yuǎn)程醫(yī)療等，5G在這幾個(gè)方向能明顯地提升效率。
此外，還會(huì)在3G、4G時(shí)代人不能做的的項(xiàng)目上有所突破，比如無人駕駛是不允許低延遲的，但是高并發(fā)只有5G才能做到。
英諾的成功有三個(gè)原因
英諾天使基金已經(jīng)成立了六周年，投資了將近400家公司，有一批公司已經(jīng)在準(zhǔn)備IPO的路上。
所投企業(yè)中，李竹透露科技創(chuàng)新與大消費(fèi)企業(yè)表現(xiàn)比較優(yōu)異。以科技創(chuàng)新為例，英諾共投了大概80多家企業(yè)，這些企業(yè)很多已經(jīng)成為細(xì)分領(lǐng)域里面的頭部，包括醫(yī)療影像、無人駕駛、智能車聯(lián)網(wǎng)、智能制造等領(lǐng)域，英諾都投出了比較優(yōu)秀的企業(yè)，出現(xiàn)了一批獨(dú)角獸和準(zhǔn)獨(dú)角獸。
一開始，英諾投資方向并不聚焦，現(xiàn)在重點(diǎn)看大科技、大消費(fèi)，而且團(tuán)隊(duì)也更加專注。從現(xiàn)在三期基金的情況看來，英諾也能給LP帶來比較好的回報(bào)。
之所以發(fā)展的這么穩(wěn)健，李竹透露有三個(gè)原因：
首先英諾天使基金主要合伙人來自于清華，所以投了一批清華校友的企業(yè)，這些企業(yè)給英諾帶來了比較穩(wěn)定的回報(bào)；
第二，英諾天使基金雖然只成立了五六年，但合伙人都有超過10年的天使投資經(jīng)驗(yàn)，原來用個(gè)人的錢已經(jīng)做了一些實(shí)踐，所以能比較快地從個(gè)人化天使轉(zhuǎn)變到機(jī)構(gòu)化天使；
第三，英諾的一個(gè)投資理念是成人達(dá)己，先成就創(chuàng)業(yè)者，再成就自己。基于此，英諾用生態(tài)的打法來做天使，在各地建立了自己的創(chuàng)新服務(wù)生態(tài)，既給創(chuàng)業(yè)者錢，還能對(duì)接資源和后續(xù)的融資，提高成功率。
這幾個(gè)因素使英諾有一些獨(dú)特的項(xiàng)目來源，成功率相對(duì)提高，目前英諾所投企業(yè)后續(xù)融資的比例超過了60％。
李竹表示，未來英諾的投資思路不會(huì)發(fā)生大的變化。除了給錢，英諾還會(huì)用生態(tài)為創(chuàng)業(yè)公司賦能，為創(chuàng)業(yè)公司提供一個(gè)互相幫助的平臺(tái)，而且英諾會(huì)跟其他投資機(jī)構(gòu)廣泛合作。
對(duì)于自己的成功，李竹認(rèn)為家庭對(duì)自己的影響很大，自己非常幸運(yùn)地出生在一個(gè)寬松的知識(shí)分子家庭，父親是老師，母親是醫(yī)生。在這種家庭中長大，李竹和兄弟姐妹都養(yǎng)成了良好的自我學(xué)習(xí)精神。
并且作為60年代生人，李竹的父母要求他從小就學(xué)習(xí)琴棋書畫。這些人文的東西潛移默化地影響了他的認(rèn)知和人文情懷，藝術(shù)與科技的結(jié)合對(duì)他的投資有很大的幫助。
眾所周知投資工作非常忙碌，說起保持精力充沛的秘訣，李竹透露除了足夠的睡眠和一定的鍛煉，最重要的是一個(gè)樂觀的心態(tài)，“你做的這件事情是你喜歡的事情。”他說，“我能看到這些創(chuàng)新，能學(xué)到一些東西。我始終保持好奇心，愿意去幫助這些優(yōu)秀的年輕人，那么你會(huì)覺得非常快樂，不會(huì)覺得工作是一種負(fù)擔(dān)?！?/p>
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